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由于欧美金融市场的波动和海外投资者对全球经济的担忧，港股一季度呈现前高后低的走势；目前估值仍处于相对低位，市场颇具吸引力。1）海外流动性向好：考虑到美国通胀压力减轻、美国经济衰退、以及全球金融市场潜在的风险，美联储加息已进入尾声；2）国内经济有望企稳回升：中央经济工作会议强调提振信心、扩大内需、高质量发展，预计将有进一步的财政和货币政策出台。地产、新能源汽车销量有望改善。同时，消费也将逐步回归常态；考虑到目前积极的货币政策和财政政策，我们认为宏观经济将企稳回升，港股整体估值较低，机会大于风险，大金融、科技、数字经济、大消费、医药、有色等板块都可能有较好的机会。在2008年金融危机和2022年中国开发商债务危机的冲击下，中资投资级美元债指数收益率分别突破7.5%和6.75%。该指数最新的收益率在5.39%。从评级角度看，违约事件全部发生在投机级或无评级主体，且Ba级以下累积违约率极高，投资级主体尚无违约事件。考虑到中资高收益美元债违约率较高，我们今年更看好中资投资级美元债的表现。
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