点击上方“站在Ju人肩上A”,关注后了解更多精彩内容!!
要么一飞冲天,要么直接下地。结论:放弃!
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点,没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看!
NO.052 山西安装02520.HK
2023年度第052支新股
公司历史可追溯至1952年,公司前身为中国最早从事工业设备安装的公司之一。公司是山西省最早的工程承包公司之一,也是中国首批获得质量管理体系认证的工程承包公司之一。公司致力于在工程服务全周期内为客户提供全过程、全生产链及一体化的专业系统服务。
公司是一家总部位于中国山西省太原市的工程服务商。从事专业工业工程、专业配套工程、其他工程及非工程业务。于往绩记录期间,公司的大部分收入来自山西省。于2022年,为山西省按收入计的最大专业工业工程承包商,市场份额为3.0%。
一、招股信息
回拨机制
二、财务简析
单位:人民币千元
财务资料显示,
2019~2022年度公司收入分别为101.4亿、132.7亿、128.4亿,2023年前半年收入为52.4亿人民币;
2019~2022年度公司毛利分别为14.2亿、17.4亿、18.4亿,2023年前半年毛利为7.85亿人民币;
2019~2022年度公司纯利分别为2.82亿、1.88亿、2亿,2023年前半年纯利为1.1亿人民币;
营收来源(按业务划分)
2020至2022年中,公司专业工业工程、非工程业务两大板块实现了持续成长,其中,专业工业工程收入从54.22亿增至75.91亿元,年复合增速18.32%,是营收最大来源最新占比55.9%;
而非工程业务的收入从7.27亿增至12.66亿元,年复合增速31.9%,这主要得益于LNG销售、城市供热技术服务以及PPP项目收入的持续增长。
募资用途
集资所得其中约50%将用于资助公司新能源项目,拟与其他民营企业合作投资建设私有设施,通过运营有关设施获得利润;约32%将用于股权投资承担提供资金,通过为公司现有及新PPP项目而设的相关项目公司缴足注册资本的方式完成;约10%将用于资助新能源上下游制造产业项目;约8%用于营运资金及一般公司用途,并于上市后六个月内动用有关所得款项。
三、综合分析
1、基石投资者,21.1%;
公司与内地新能源企业明阳智能(601615.SH)签订基石认购协议,基石投资者总计认购约1.57亿港元股份,按中间价计算,占比约21.1%,假设超额配售权未获行使。禁售期三年。
2、绿鞋,15%;
3、中签率推算;
公开发行3333.4万股,2000股一手,甲乙组初始手数8335手,最新孖展0.06倍,预计不回拨中签率约100%。
4、保荐人历史表现
保荐人华泰国家今年至今已有6个项目,3红3绿,表现尚可。
保荐人山证国际今年暂无项目这是第一个。
5、同行表现
建筑行业今年上市4个标的,3绿1红,要么大幅破发,要么大涨,两极分化。
小结:
①行业通病营收百亿利润才2亿;
②建筑工程公司估值12~13不便宜;
③基石占比21%锁定期3年;
④保荐人华泰表现不错山证首次露脸;
⑤流通盘6.6亿去掉基本还有5.3亿不算小。
四、操作计划
放弃!
附招股书地址:
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/1110/2023111000018_c.pdf
P:文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析,据此投资,风险自担!
此为募资初期申购决策,随着市场变化,最终定夺可能变化,申购截止日前一晚群内公告!
往期精彩
《香港定存|16.5%这收益率是有点过分啊,哪怕是限新客限时间!》
阅读原文《港卡开立预约表格》
·END·
长按二维码,添加作者备注加群
上周Ju推荐了一家可享终身免佣的美股券商详情点击《港、美股终生免佣,入资达标拿900港币等5重福利》查看。
近期发布了两篇大家比较关系的话题《回复读者|如何购买万科美元债》、《喜大普奔!联储终于停止加息》都前提都必须你要有这一张卡片。具体办理方式详见文内,价格1~1.5k(工银中银)。
提前预告下周某港股互联网券商的新客活动5.1%美元基金+补贴5.1%,10万三个月可以领取2500元奖励。年化10.2%。秒杀同行。需要的私笔者!
不比银行100w起购6个月4.9%利息的香嘛?