投资要点：
23Q4及24Q1，传媒（申万）板块收入维持增长；23年全年利润同比实现翻倍增长。23年全年传媒板块收入及归母净利润维持同比增长。23年全年营业收入5080.66亿元，同比+5.73%；归母净利润为346.6亿元，同比+138.62%。23Q4单季度，营业收入为1448.19亿元，同比+4%；归母净利润为2.72亿元，同比扭亏为盈。24Q1营收1194.72亿元，同比+4.31%，维持增长态势；归母净利润为79.19亿元，同比-30%，或主要受文化企业所得税等因素影响。
游戏：国内游戏市场维持增长，游戏出海值得关注。23年行业归母净利润同比增长1499%，部分企业实现扭亏为盈。23年游戏行业累计实现营业收入867.21亿元，同比增长3%；实现归母净利润85.27亿元，同比增长1499%。26家游戏行业上市公司中，9家实现业绩同比正增长，其中2家归母净利润同比增长超过100%，6家实现同比扭亏。24Q1游戏行业累计实现营业收入219.13亿元，同比增长7%；实现归母净利润23.68亿元，同比-37%。24Q1，中国游戏市场规模为726.38亿元，同比上升7.60%，移动游戏市场和客户端游戏市场共同作用带来增量；环比下降2.46%，主要受移动游戏市场规模下降影响较大。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为40.75亿美元，环比增长5.03%，同比增长5.08%，长线产品和新品共同作用带来增量。建议关注：恺英网络，巨人网络，神州泰岳，盛天网络，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，星辉娱乐，冰川网络。
影视：低谷已过，行业逐步恢复增长。23年行业整体扭亏为盈；24Q1利润大幅增长。23年影视板块合计营收为416.77亿元，同比+27%；合计归母净利润为10.11亿元，同比扭亏为盈。20家A股影视公司中，8家同比扭亏为盈。24Q1合计营收为101.29亿元，同比-8%；合计归母净利润为13.40亿元，同比+33%。行业方面，根据拓普数据，2024年Q1内地电影总票房163.52亿，同比增长3.13%；观影人次3.64亿人，同比增长8.14%；放映场次3496.01万场，同比增长17.02%。一季度市场常态化供给、假日档期发力，带动大盘同比实现小幅增长。此外，“文生视频”国内外代差缩小，影视公司IP价值凸显。Sora发布后，文生视频一致性迎来重要突破。此后，“中国版Sora”Vidu发布，虽然在效果上无法完全超越Sora放出的Demo，但是在单次生成时长、一致性等方面已基本超越了主流的Pika、Gen-2等。我们认为，动画生成较真人难度更低，有望率先在影视领域落地。同时，优质视频数据是获得高质量输出的关键因素，因此影视公司多年来积累的影视IP价值凸显。建议关注：万达电影、光线传媒、上海电影、博纳影业、百纳千成、横店影视等。
广告：随顺周期稳步修复，23年行业利润大幅回升。23年广告行业29家上市公司累计实现营业收入1597.33亿元，同比+7%；累计实现归母净利润20.62亿元，同比+268%。其中，5家同比扭亏为盈，4家实现同比增长。24Q1合计营收为395.94亿元，同比+17%；合计归母净利润为13.80亿元，同比-13%。行业方面，根据CTR媒介智讯的数据显示，2024年一季度广告市场整体实现5.5%的同比增长。建议关注：青木股份、分众传媒、智度股份、思美传媒等。
出版：23年行业持续稳健增长，24年预计受所得税影响承压。23年行业利润同比增长29%，部分公司受递延所得税资产影响。出版板块23年合计营收为1467.41亿元，同比+3%；合计归母净利润为195.27亿元，同比+29%。29家A股出版公司中，21家实现利润增长，1家同比扭亏为盈。24Q1年合计营收为322.97亿元，同比0.37%；合计归母净利润为25.81亿元，同比-25%。24Q1归母净利润增长一定程度上受到了税收问题的压制。但我们认为，税收问题对企业实际经营影响较小，智慧教育、AI、课后辅导、研学等依旧有望贡献长期增长逻辑。此外，出版行业注重股东回报，部分企业近12个月股息率约4-5%。建议关注：皖新传媒、南方传媒、中文在线、凤凰传媒、中南传媒等。
广播电视：营收与利润均整体下降。23年广电行业累计实现营业收入456.13亿元，同比-3%；累计实现归母净利润-11.53亿元，同比-211%。其中，东方明珠归母净利润实现224%的同比增长，表现突出。24Q1合计营收为98.15亿元，同比-7%；合计归母净利润为-1.06亿元，同比-119%。建议关注：东方明珠、新媒股份、天威视讯等。
数字媒体：23年整体利润大幅增长，行业内分化明显。数字媒体板块23年合计营收为282.19亿元，同比+8%；合计归母净利润为47.45亿元，同比+64%。13家A股数字媒体公司中，6家实现利润增长。其中，风语筑归母净利润同比+328%。24Q1合计营收为58.13亿元，同比+3%；合计归母净利润为3.87亿元，同比-48%。建议关注：芒果超媒。
风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；产品上线进度不及预期风险。
下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
股票市场层面，顺周期短期修复看地产链，中期看好质量风格修复的主线行情。
央行降低购房首付比例和降低公积金贷款利率等，有助于降低居民刚性和改善性购房门槛，有助于降低居民置业成本，从而有望从销售端改善房地产行业预期，促进房地产市场平稳健康发展。建筑行业的房建、装修装饰等细分行业有望受益。
骆驼股份(601311)事件骆驼股份发布公告：1）发布2023年报：实现营收140.79亿元/yoy+4.87%，实现归母净利润5.72亿元/yoy+21.79%，实现扣非归母净利润5.35亿元/yoy+4.43%；2）发布2024年一季报：实现营收34.54亿元/yoy+4.84%，实现归母净利润
家联科技(301193)投资要点：事件：公司发布年报，23年实现营业收入17.2亿元，同减12.9%；归母净利润0.5亿元，同减74.7%，归母净利率2.6%，同减6.4pct；扣非归母净利润0.2亿元，同减88.5%，扣非归母净利率1.0%，同减6.8pct。单季度看，23Q1-24Q1分别实现营
鲁西化工(000830)投资要点：鲁西化工公布2023年年报。2023年公司实现营业收入253.58亿元，同比下降16.47%，归母净利润8.19亿元，同比下降74.05%。2023年业绩下滑主要原因为产品市场价格走低、开工率下降，双氧水装置因事故停产。1）分产品看，2023年辛醇、尼龙6切片、烧碱
厦门国贸(600755)经济复苏，大宗商品价格回升2024年以来，反映大宗商品价格的CRB综合现货指数温和回升，1-5月上涨6%；年初同比涨幅-8%，5月份回升到0%附近。大宗商品价格上涨的背后是经济复苏，2023年下半年以来，中国、美国、欧盟的制造业PMI指数都在回升，中国、韩国、越南的出口增速也
晶澳科技(002459)公司发布2023年年报及2024年一季报，盈利分别同比+27%/-119%；公司组件出货量持续增长，竞争力持续提升；维持买入评级。支撑评级的要点2023年公司业绩同比增长27.23%：公司发布2023年年报，全年实现营收815.56亿元，同比增长11.74%；实现盈利70.3
晶科能源(688223)公司发布2023年年报及2024年一季报，盈利分别同比+153%/-29%；公司组件出货高增，优质一体化产能构建龙头壁垒；维持增持评级。支撑评级的要点2023年公司业绩同比增长153.41%：公司发布2023年年报，全年实现营收1186.82亿元，同比增长43.55%；实现盈
烘焙盛事——海氏百万全国烘焙大赛决赛，即将于5月22日在中国国际焙烤展Bakery China 8.1馆81B11展馆盛大举行。届时，来自全国各地的烘焙精英将齐聚一堂，共同见证这一激动人心的时刻；同时，海氏也将于5月21日举办划时代新品发布会，向全球展示其最新烘焙科技与产品成果。味觉盛宴，
