美对中钢铝加征25%关税！卷螺被按在地上摩擦！多空激烈交锋！

原创富宝钢铁富宝钢铁

5月行情冲高回落，其中回落是主基调。5月第一天，受益于4月30日的政治局会议，提到要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，5月第一个交易日，期螺迎来开门红，随后一路下跌。行至13日，万亿超长期国债小作文提振，反弹一日，第二日继续下挫。今日我们看到，美方宣布对中国电动汽车、钢、铝等产品加征关税，A股、黑色系小幅下挫，后期行情将如何走？

富宝钢铁调研：福建库存统计

【福建市场独家】5月15日富宝周度库存统计：福建钢厂螺线产量31.61万吨，较上周增加2.36万吨，产量创开年至今的最高，之前是（3.6-3.13当周）30.96万吨。本周高炉钢企产量26.25万吨，较上周增加2.1万吨；电炉钢企产量5.36万吨，较上周增加0.26万吨。本周，高炉钢企满负荷生产，三钢、三宝均小幅增产。电炉钢企，SS、DG本周复工，目前，电炉钢企全部开工。

本周钢厂螺线库存27.95万吨，较上周增加0.81万吨。其中，高炉钢企库存24.4万吨，增加0.46万吨，电炉钢企库存3.55万吨，增加0.35万吨。福建总库存89万吨，较上周增加12万吨；其中三钢材58万吨，较上周增加1万吨。本周，总库存快速增加，钢厂库存小幅增加。

供给来看，目前高炉钢企有利润，满负荷生产；电炉钢企亏损，但4月份集中停摆之后，目前全部开工，维持低产量。本周产量达到开年至今最大量，钢厂库存小幅增加，再往后，可能钢厂库存也会快速增加。需求端，铜五铁六，需求依然不足，这在4月份已显示出来。预计下周总库存继续垒库。

福建作为一个封闭性小市场，外省资源输入很少，相对独立，之前一直跟随全国数据，这样一个小样本数据，产量增加，需求低迷，总库快速增加，是否暗示，全国大市场，建材也会出现垒库呢。

一、宏观

1，当地时间周二（5月14日），美国白宫宣布，将大幅提高电动汽车、芯片和医疗产品等一系列中国进口产品的关税。电动汽车关税今年将从目前的25%大幅提升至100%，若算上美国针对电动汽车征收的2.5%基础关税，最终税率将达到102.5%。某些钢铁和铝产品关税税率今年将从0-7.5%提高到25%。

2，美联储主席鲍威尔预计通胀率将下降，但信心不如以往。鲍威尔说：“我预计通胀率将环比回落...至更接近去年的较低水平。”但他表示，鉴于今年前三个月的通胀率高于预期，“我对此的信心没有以前那么高了”。

分析：我们依然坚持，美联储在夏末（9月）降息，维持观点不变。现在不少美联储官员发出了互相矛盾的观点，有官员称不急于降息，也有官员称，需要降息。这或许是在给降息做好铺垫，之前美联储主席鲍威尔信誓旦旦的说，不急于降息。观点转变，需要过程，需要让市场接受。我们之前收到的信号是，瑞典央行已经降息了，英国央行可能也要降息。我们期待，美联储发出更多关于降息的信号，这对大宗商品来说，是利好。

3，市场传出，相关部门正在考虑一项计划，即让全国各地的地方政府购买尚未售出的存量住房。该方案可能会让银行提供贷款。需要注意的是，类似的方案已经传过几个版本，但至今皆未见官方证实。

分析：这当然利好房地产，也间接利好建筑钢材。今天A股房地产股大幅上涨，也得益于该消息。相当于地方政府兜底了，类似于股灾时，国家队出手买股票护盘，等行情好时，再卖出。不过，房地产是支柱产业，量够大，不知能不能接的住。

二、期货分析

今日黑色系普跌，原材料领跌，成材跟随。有消息指，焦炭第五轮提价落空，现在正在讨论，五月底第一轮降价，原材料支撑明显减弱。

宏观面来看，美方对我们加征关税，有媒体说，打了空拳，因为电动汽车、钢、铝对美出口很小。这个事件是长期影响。而欧洲最近一直说我们电动汽车补贴、产能过剩的事。宏观面不利于钢铁行业。

钢铁出口来说，4月份出口钢材922.4万吨，环比下降66.4万吨，降幅6.7%。虽下滑，但数值仍在高位。不过，5月份，出口环比可能继续回落。摩根大通数据显示，2024年4月份，摩根大通全球制造业PMI指数为50.3%，较上月回落0.3个百分点。其中，产出指数、新订单指数在扩张区间有所回落，其中，产出指数较上月回落0.4个百分点，至51.5%；新订单指数较上月回落0.5个百分点，至50.4%。

我们了解到，高炉钢厂都在加紧生产，如江苏，跟经销商沟通，跟踪高炉钢厂利润，高炉钢厂利润有100元/吨。而需求来看，就拿典型城市杭州来说，需求一直不佳，4月份单日出库数据，只有一天超过4万吨，去年出现过好几次。目前的杭州螺纹库存107万吨，阳历同比去年库存84.2万吨，依然高位。升华码头数据，待卸68船(其中螺纹钢9条，盘螺线材15条)，去年同期，待卸30条货船（其中螺纹钢13条，盘螺线材1条）。再看福建，本周建材总库存89万吨，较上周增加11万吨，福建是个相对封闭的市场，受外围影响很小，这个小样本数据暗示全国的建材总库存后期将逐步步入累库。

期螺角度看，5月6日，五一节后第一个交易日，多增116949，空增57287，这是一个信号。开年以来的下跌走势，出现过2次单日空单增仓超10万手（剔除移仓造成的被动增仓），随后行情扭转。4月份进入反弹，上涨行情，上涨需要资金推动的，下跌不需要资金推动，我们始终认为，是超跌反弹，出现一次多单增仓10万手，是明显信号，可能是多头力量达到了极限，有强弩之末的感觉。

我们认为，美方的加征关税，可能是标志性事件，影响长远。钢价可能步入下跌走势，我们倾向于，接下来将迎来阶段性回调，但低点不会低于4.1的低点（从当前到二季度末）。

三、策略建议

五一节前就提示风险，引用某钢厂首席分析师在4月23日富宝无锡闭门会议的观点，二季度，上涨空间100-150，下跌空间400-500，最好就是越涨越清库，机会放到7月前后。上周末直播时建议，短期期螺跌到4月17日以来的震荡区间下沿，或有安抚性小反弹，出现反弹的话，仍建议逢高降库存。目前观点不变，有反弹继续降库存。现在还没有出现建库存的机会，仍需等待。

资讯编辑：杨晖

资讯审核：司春玲

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