早评

　　铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 锡 | 铅 | 贵金属 | 燃料油 | 原油 | 沥青 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 甲醇 | 尿素 | 煤炭 | PTA | PF | MEG | 液化气 | 纯碱 | 工业硅

　　原油

　　尉俊毅

　　铁矿

　　夜盘铁矿价格下跌1.08%。统计局最新数据1-2月份地产新开工面积同比回落9.4%，地产销售的短期冲高推动地产新开工面积全面好于市场预期。供需来看，供应端主流矿发运进入季节性淡季，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。需求端，从产业数据来看下游钢材韧性较好，但当前市场强预期并未给予钢材合适利润，在铁水产量高位下钢厂提产动力较弱，难以看到去年3月份之后铁元素从上游向下游转移，因此进口铁矿港口库存难以看到超季节性去库。整体来看，当前铁矿价格高位市场博弈加大，但供需基本面难以出现新的驱动点，价格预计呈现偏弱走势。

　　风险提示：资金主导行情下市场情绪发生较快转变。

　　青岛港（601298）PB粉现货933（+5），折标准品989；超特粉现货800（+0），折标准品1041；卡粉现货1033（+3），折标准品1002；最优交割品为PB粉，现货933（+5），折标准品989，主力合约基差63。

　　1、美国2月PPI同比升4.6%，预期升5.4%，前值修正为升5.7%；环比降0.1%，预期升0.3%，前值修正升0.3%。核心PPI环比持平，预期升0.4%；同比升4.4%，预期升5.2%。

　　2、1-2月，澳大利亚黑德兰港出口铁矿石合计8768.8万吨，同比增加0.3%；出口至中国的铁矿石合计7522.4万吨，同比增加1.9%。丹皮尔港出口铁矿石2492.2万吨，同比增加23.6%。

　　3、3月15日，全国主港铁矿石成交94.70万吨，环比增16.8%；237家主流贸易商建材成交13.45万吨，环比减23.3%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

　　钢材

　　昨日现货成交环比走弱，海外宏观风险蔓延，国内商品皆受影响。基本面上247铁水小幅增加2.11万吨至236.47万吨。钢厂盈利率提升至49.5%，高炉仍有复产增量空间。上周钢联螺纹表需357万吨，超预期回升，库存超预期去化，产量在电炉提产带动下微增。热卷减产去库，表需同比+3-4%。水泥开工回升5%，水泥发运基建项目较好。估值上基差偏低，盘面利润估值中性。钢厂盈利率持续提升下，铁水以及短流程日耗仍有继续增加空间。

　　单边：逢低短多，风险点：供给超预期回升，需求超预期回落。

　　现货：网价上海中天螺纹4370元（-20），北京敬业4270（-10），上海本钢热卷4450元（-30），天津河钢热卷4400（-10）。

　　1、美国硅谷银行危机蔓延至欧洲。周三瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，美股收盘则大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性。

　　2、2023年一季度粗钢产量同比或超1500万吨，在市场普遍预测全年用钢需求增量不超1000万吨的情况下，粗钢产量压减是保障钢厂利润的最有效手段。从减限产的节奏来看，由于2022年下半年产量在走势上和产量水平上都偏低，今年二季度产量压减或是今年减产实施的窗口期。

　　3、国家统计局数据显示，2023年1-2月，基础设施投资同比增长9.0%，增速较2022年1-12月回落0.4个百分点；制造业投资同比增长8.1%，增速回落1个百分点；房地产投资同比下降5.7%，降幅收窄4.3个百分点；1-2月中国粗钢日均产量285.93万吨，同比增长5.6%。

　　近期双焦大跌，焦煤领跌黑色，主要在于（1）宏观层面，外围金融市场氛围不佳，大宗商品集体有弱。(2)市场传言澳煤全面放开，据外媒报道，中国将允许所有国内企业进口澳洲煤炭。钢之家报道其从贸易商、港口了解最新消息，澳洲煤炭进口全面放开，对进口煤种及接货方均无限制，目前澳洲一线焦煤外盘376.4美元/吨，报价较高，和国内低硫优质焦煤相比，没有价格优势，贸易商也认为风险大，暂时观望，中长期看，对国内非高粘结煤价格仍有一定冲击。短期预计煤焦利空情绪释放后维持区间震荡，主要在于动力煤阶段企稳+产地煤供给逐步恢复+蒙煤通关维稳+澳煤政策变化+成材需求好转，双焦短期供需双增，后期焦炭落实首轮涨价概率较大，高铁水支撑煤焦刚需，后期仍需观察动力煤、成材基本面情况及政策、宏观情绪等，短期煤焦无较大矛盾，建议区间操作为主。

　　单边:区间操作。

　　套利:观望。

　　1、美国硅谷银行危机蔓延至欧洲。周三瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，美股收盘则大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性。

　　2、本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本:开工率73.43%较上期值涨0.28%;日均产量61.09万吨增0.4万吨;原煤库存237.77万吨降8.3万吨;精煤库存150.50万吨降2.09万吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

　　王颖颖

　　沪镍横盘数日继续下行，NI2304合约收于171920元/吨。隔夜瑞信事件发酵，大宗商品普遍下跌，特别是金融属性强的铜，市场担忧在英国养老金、硅谷银行、瑞信之后，还有其他国家金融系统受到美联储加息外溢效应的影响，金融危机可能正在酝酿。镍3月合约平安度过没有经历挤仓。纯镍现货没有什么起色，升水基本不变，下游抱着买涨不买跌的心态成交偏弱。镍价今年以来的下跌，主要是因为青山电积镍出来以后修复和二级镍的估值，与硫酸镍的溢价基本合理，与NPI的差距仍大，并且没怎么反映宏观风险。目前需要关注的是危机能否消灭在萌芽，以及旺季何时能来。镍价短线仍在空头趋势中，支撑位暂时看16.5-17万元/吨。

　　不锈钢跟随外围市场走弱，SS2304合约收于15640元/吨。消费方面外需和内需订单恢复缓慢，钢厂不愿减产，还有新增产能在路上，库存消化速度也偏慢。贸易商和下游库存水平偏低，压力基本都在钢厂和代理商环节。原料端高镍铁最新成交已有1200元/镍吨，随着镍矿季节性走弱，仍有向下空间。某钢厂有利润后终止减产计划，某钢厂仍传要减产国内6万吨炼钢，重启印尼4-5万吨方坯。不锈钢向上驱动不足，产业链处于主动去库阶段，矛盾不在零星的减产上，而在旺季到底能否有惊喜。短期需求不支持给出钢厂利润增产，反弹后还要再向下压缩利润寻找支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

　　铜

　　昨日伦铜下跌，继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后，隔夜瑞信再起波澜，股价跌幅一度高达30%，CDS再次升至历史最高水平，这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温。基本面方面，昨日LME铜库存增加3225吨，其中鹿特丹仓库增加2950吨，釜山仓库增加600吨，铜正在往欧美等国家转移。国内方面，昨日价格下跌以后市场买盘很多，预计今日仍然有大量买盘，加上最近进口铜很少，国内加速去库的预期强，沪铜04-06合约间back结构加深。价格端来看，瑞信风波引发市场的恐慌情绪，沪铜价格破位下行，短期内可能继续主导市场情绪。国内情绪还比较稳定，日内买盘下铜价可能会有反弹，关注67500的位置，如果沪铜回不到67500以上，会有继续下行的风险。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　锌

　　瑞信的暴雷再度激化了海外的流动性危机，海外市场情绪空前悲观，美元与黄金共涨，铜油的价格暴跌，受此影响，沪锌大幅低开；宏观方面，瑞士信贷大股东因合规问题无法向该行提供更多援助、瑞信过去两年财报存在重大问题、SVB事件恐慌情绪蔓延，瑞信规模是当年雷曼规模的两倍，相比硅谷银行影响更大，市场也担心还会有下一个破产的大银行；基本面方面，精炼供应端增加的预期较强，本周进口矿TC下跌10美元至230美元/干吨，国产矿TC价格下跌150元/吨；库存方面，周一锌七地社会库存环比上周五减少0.41万吨至17.86万吨；现货成交方面，天津地区消费情绪低迷，市场观望为主，宁波地区库存紧张略有惜售，广东地区补库氛围尚可，但是由于北方地区较弱，整体来看，南方表现尚可，北方地区表现较弱；交易策略方面，下游目前仍然以投机补库为主，订单情况不佳，所以锌需求目前来看表现一般，而供应端还在增加，宏观情绪也欠佳，锌价仍然以空配的思路对待（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　铝

　　昨夜沪铝大幅低开，沪铝2305合约跌285元至18065元/吨；瑞信的暴雷再度激化了海外的流动性危机，海外市场情绪空前悲观，美元与黄金共涨，铜油的价格暴跌，市场风声鹤唳；产业方面，近期成本端略有偏弱，煤价和氧化铝近期价格有松动的迹象，供给端目前正在享受西南地区减产后入库减少的支撑，但是后期逐渐开始重视后期的复产压力；需求端近期表现尚可，价格回落后脉冲式补库的氛围还是存在；现货成交方面，周三市场情绪回落，无锡市场供应压力仍然较大，佛山市场降温，铝棒表现一般，需求整体反馈一般；交易策略方面，海外宏观和基本面表现较差，而国内预期中的弱复苏也偏慢偏弱，目前基于需求季节性环比改善和此前西南减产在当下产生一定的支撑，预计今日市场会维持去库，短期铝价受宏观的影响承压下行，国内基本面尚可，但是能否企稳仍需见到海外情绪的企稳，否则只能是脉冲式的反弹（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　锡

　　昨日沪锡价格跌破18万/吨，继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后，隔夜瑞信再起波澜，股价跌幅一度高达30%，CDS再次升至历史最高水平，这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温。现货端来看，昨日现货市场成交较为冷清，下游观望意愿强，沪锡仓单小幅减少57吨至8733吨，LME锡库存下降110吨。由于锡矿紧缺，锡冶炼厂开工率下滑，但是现在消费不好，电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷，现在只有光伏行业开工比较好，下游现在原料比较充足，需求难以释放，所以社库较为庞大，庞大的社会库存对锡构成压力。价格端来看，虽然锡矿短缺，但锡产业上只有强预期，现实端很弱，庞大的社会库存对锡构成了压力，尤其是现在宏观环境也比较利空，锡价何时企稳，还要取决于消费回归及库存拐点，后续关注需求状况以及社会库存的变动。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

　　铅

　　昨夜铅价受外盘带动小幅走弱，海外宏观情绪的弱化对铅价影响有限，近期现货市场的紧张使得期货价格略显坚挺；成本方面，废旧电瓶方面价格暂时企稳，涨跌互现；现货市场近期散单市场供应偏紧，电池企业询价略有好转，逢低按需采购为主，再生铅成交周三有所好转；交易策略方面，下游电池消费采购情绪随市场价格回落略有脉冲式好转，近期散单市场紧张，期货盘面空头集中平仓，短期内铅价或将企稳震荡整理（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　贵金属

　　昨日，继SVB破产后，瑞信又爆发危机，受市场避险情绪的影响，美元走高，国债收益率下降，贵金属市场创近一个月来新高。叠加美国的零售数据和PPI均不及预期，指向通胀风险暂时降低，亦助力推高贵金属价格。瑞信暴雷后，瑞士央行与金融市监局发表联合声明支持瑞信，表示如有必要将向瑞信提供流动性，使得后半夜的市场恐慌情绪暂时得到纾解。相比于SVB这家区域性银行，瑞信是一家已融入全球金融体系的具有系统重要性的机构，如果得不到妥善救助，可能会波及全球银行业。对美联储而言，当前的关注重心或已从美国经济数据转移到金融风险防范上来，3月暂停加息以评估形势的可能性增加，当前市场对美联储3月暂停加息的预期在45%的水平，预计未来短期内金融市场仍将保持波动，贵金属价格也将更多受到市场情绪的影响而震荡。从技术面上看，伦敦金上方阻力位上移到1935附近，白银关注22的整数关口，内盘黄金和白银跳空高开，存在较大缺口，后期回调的可能性较大。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　宋阳

　　原油

　　原油结算价：WTI2304合约67.61跌3.72美元/桶或5.22%；Brent2305合约73.69跌3.76美元/桶或4.85%。SC2305跌6.9至530.3元/桶，夜盘跌28.6至501.7元/桶。Brent首次行月差0.45美金/桶。

　　地缘方面，克里姆林宫表示，与美国的关系处于“可悲的状态”和最低水平。此前华盛顿指责俄罗斯在黑海上空击落美军一架无人侦察机。克里姆林宫发言人佩斯科夫告诉记者，与华盛顿方面没有就这一事件进行高级别接触，但他表示，俄罗斯绝不会拒绝进行建设性的对话。

　　供需方面，IEA月报显示，2023年全球石油需求将同比增加200万桶/日至10200万桶/日，年均需求将超过2019年水平。其中航煤消费复苏将贡献接近120万桶/日的消费增长。根据IEA的平衡表，全球石油供应从2季度起增长有限而需求持续上行，下半年仍维持去库超100万桶/日的预期。

　　EIA数据显示，截止3月10日当周，美国商业原油库存量4.80亿桶，环比增长155万桶；美国汽油库存总量2.36亿桶，环比下降206万桶；馏分油库存量为1.20亿桶，环比下降254万桶。美国原油产量稳定在1220万桶/日，炼油厂开工率环比增长2.2%至88.2%。

　　宏观方面，瑞士信贷跌近历史最低，引发对欧美经济衰退加剧的担忧。瑞士信贷自曝内部控制发现“重大缺陷”，且其大股东拒绝进一步注资，加剧了最近金融行业面临的压力。同时，美国和欧洲其他银行股票也大幅度下跌。

　　硅谷银行事件进一步发酵，危机延伸至欧洲，油价盘中暴跌。Brent和WTI跌破75和70的心理支撑后恐慌情绪蔓延。原油供需层面实质变动不大。IEA月报对全年供需平衡的预期变动不大，EIA周度数据提示原油累库但汽柴油双双去库，总体属于中性偏多。当前市场仍以宏观情绪主导，后续存在反弹驱动但波动仍将剧烈。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

　　沥青

　　BU06夜盘收3668点（-1.95%）。

　　现货市场，3月14日山东沥青现货3630-3820，华东地区3850-4000，华南地区4000-4210。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油-57至8398元/吨，0#柴油-63至7531元/吨，山东3#B石油焦价格-100至3050元/吨。

　　国内沥青现货价格维持下跌走势为主，国际原油大幅下调带动市场情绪走弱，需求整体略显平淡，虽然点价积极性较高，但是基本多为投机备货需求为主，实际刚需仍显疲软，基差走强有限（隆众）。

　　百川盈孚统计，本周沥青炼厂开工环比-1.08%至37.43%，炼厂库存环比-0.78%至32.28%，社会库存+1.32%至28.43%。

　　隔夜油价暴跌，沥青成本坍塌，盘面跌至3700下放，但整体跌幅在油品中相对偏小。当前沥青供需双弱，油价下行后现货估值存在下调的驱动，盘面估值偏低，短期预计震荡偏弱。单边操作建议观望，期权空头策略建议止盈，仍需关注原油端大幅波动的风险。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

　　燃料油

　　FU05合约夜盘收2689点（-4.19%）。LU04合约夜盘收3582点（-5.26%）。新加坡纸货市场，低硫Mar/Apr月差17美金/吨至35美金/吨，高硫Mar/Apr月差17至30美金/吨。LU06/05内外价差16美金/吨，FU05/04内外价差13美金/吨。

　　1.新加坡海事和港口管理局3月14日公布的初步数据显示，新加坡2月份船用燃料油销售量379.4万吨，同比增长8.3%，环比下降13.3%。其中符合国际海事组织标准的船用燃料销量上升至234.8万吨，同比增长8.3%，环比下降了16.2%。低硫燃油销售量占总销售额的比例为61.89%。2月份新加坡包括380-cst燃料油、180-cst燃料油和500-cst燃料油在内的高硫船用燃料销量110.9万吨，同比增长20%，比1月份的122.6万吨下降9.5%。高硫燃油销售量占总销售量的29.24%。低硫船用柴油(最高含硫量为0.1%)的销量29.7万吨，同比增长5.9%，环比下降5.3%。

　　2.2月份，新加坡港燃油进港量为3063次，低于1月份的3447次，但高于一年前的2805次。

　　3.新加坡现货市场，托克公司销售给P66公司2万吨180cst高硫燃料油，每吨比新加坡180-cst燃料油报价高5美元。壳牌公司销售给中石化公司2万吨含硫量0.5%船用燃料油，每吨比新加坡0.5%船用燃料油报价高4.00美元。

　　4.新加坡180-cst燃料油评估价每吨423.21美元；380-cst燃料油评估价每吨409.57美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨562.48美元。（隆众资讯）

　　宏观悲观情绪下，成本油价进一步下跌。高硫燃料油自身基本面短中期内继续强势，俄罗斯和中东供应边际下行，亚洲进料需求支撑稳定，南亚发电需求存在上行预期。俄罗斯产品虽已不计入亚洲市场计价但发货量激增下仍会影响市场交易情绪和实体现货贸易，谨慎关注其供应量增加的影响；且在成本风险下，当前仍不建议单边做多；高硫裂解仍有上行空间，谨慎做多。低硫端，亚洲和欧洲船燃需求预期底部回升但仍未有强驱动，同时中东供应确定性增长；汽柴油裂解在偶北欧炼厂检修以及法国罢工影响下企稳上行，但需求仍然较弱，低硫裂解低位震荡，建议观望；在中期关注欧美成品油库存情况，随着俄罗斯成品油出口减少和欧美工业及出行需求恢复，成品油持续去库和利润上行情况下可支撑低硫裂解回升。内盘高低硫价差走缩至900元/吨以下，新加坡现货价差走缩至150美金/吨以下，继续做缩空间有限。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

　　纸浆

　　期货市场：弱势下行。SP主力05合约报收5968点，下跌-158点或-2.58%。

　　现货木浆市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，下游需求偏弱，浆价承压运行。市场含税参考价：乌针、布针6200元/吨，银星6550-6600元/吨。河北地区生活用纸企业排产稳定，纸厂消耗前期原料库存为主，当地市场成交寡淡。部分乌针市场含税参考价6300元/吨。（卓创资讯（301299））

　　现货瓦楞原纸：华东地区瓦楞纸市场行情偏弱，成交重心有所下移。当地含税现款现汇自提市场主流成交价：AA级高强瓦楞纸120g2900-3050元/吨，A级高强瓦楞纸120g2800-2950元/吨。（卓创资讯）

　　现货双胶纸：北京地区双胶纸市场订单平平，价格整理。目前经销商含税出货市场价：70g华夏太阳6700-6800元/吨。山东青州地区双胶纸市场出货平平，价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云镜双胶纸6600元/吨。（卓创资讯）

　　援引21世纪经济报道消息：随着投资者大幅削减了对美联储下周加息的押注，并寻求买入安全性更高的债券避险，当地时间3月13日，两年期美债收益率自去年10月以来首次短暂跌破4%，一度暴跌60个基点，创下1987年10月“黑色星期一”美股崩盘后的最大单日跌幅，10年期美债收益率下跌10.2个基点报3.587%，欧洲各国国债收益率也普遍大跌。3月14日，各国国债收益率有所反弹。在国债收益率暴跌背后，全球央行加息预期正急速降温。市场预计美联储下周可能加息25个基点甚至暂停加息，而不到一周前市场还预计美联储大概率加息50个基点。此外，欧洲央行本周原本几乎板上钉钉的加息50个基点也变得悬念重重，市场还预计英国央行接下来可能只会再加息25个基点。

　　3月至今，出口集装运价指数报收1039点，同比下跌-68.8%；2月，日本进口能源（石油、煤炭、天然气）综合价格指数报收231.5点，同比上涨+10.4%，涨幅较2022年8月峰值+85.7%持续回落至今。SP05合约择机试空，宜在6030点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　RU相关：RU主力05合约报收11750点，下跌-190点或-1.59%；日本JRU主力08合约报收213.6点，下跌-1.4点或-0.65%。截至前日12时，云南WF报收11500-11550元/吨，产地标二报收10250-10350元/吨，泰国烟片报收13450-13600元/吨，越南3L报收11400-11450元/吨。

　　NR相关：NR主力06合约报收9450点，下跌-190点或-1.97%；新加坡TF主力05合约报收134.4点，下跌-0.6点或-0.44%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1550-1580美元/吨，泰标现货或近港船货报收1380-1390美元/吨，马标现货或近港船货报收1375-1380美元/吨，泰混现货或近港船货报收1375-1385美元/吨。人民币混合胶现货报收10700-10800元/吨。

　　合成胶相关：华北丁苯1502报价11500元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价8900-9000元/吨。

　　援引搜狐网消息：在环保意识提升和原油价格高涨的当下，新能源车无疑是未来汽车产业最具前景的发展方向之一。与传统燃油车相比，新能源汽车有着鲜明的特点，这也就意味着，两者所使用的轮胎也存在着不同。以新能源汽车专用轮胎为例，受制于电池容量和单次续航里程的矛盾，要求轮胎具有更低的滚动阻力以提高续航能力；因车身重量较传统汽车更大，要求轮胎能提供更高的负荷能力以及更强的制动性能；因电动机初始转矩大、车辆提速快，要求轮胎具有更好的抓着性能以及耐磨性能；因电动机的噪声较小，因而对轮胎噪声的要求更为严格。而上述性能之间多存在着相互制约，这对新能源汽车专用轮胎的配方、结构设计等提出了新的挑战和更高的要求。

　　2月，日本进口能源（石油、煤炭、天然气）综合价格指数报收231.5点，同比上涨+10.4%，涨幅较2022年8月峰值+85.7%持续回落至今。RU2303合约完成交割9.06万吨，创历年来03合约交割量记录，也远高于1.05万吨的平均交割数量。近12个月累计交割量报收32.4万吨，为2020年4月以来最高。RU05合约宜观望，关注11675点前期低位处的支撑；NR06合约观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　甲醇

　　期货市场：期货盘面恐慌性下跌，最终报收2505（-59/-2.3%）

　　现货市场：生产地，内蒙南线报价2310元/吨，北线报价2340元/吨。关中地区报价2349元/吨，榆林地区报价2300元/吨，山西地区报价2410元/吨，河南地区报价2490元/吨。

　　消费地，鲁南地区市场报价2570元/吨，鲁北报价2540元/吨，河北地区报价2550元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2450元/吨，云贵报价2510元/吨。

　　港口，太仓市场报价2620元/吨，宁波报价2710元/吨，广州报价2620元/吨。

　　截至2023年3月15日，中国甲醇港口库存总量在67.85万吨，较上周减少1.11万吨。其中，华东地区去库，库存减少2.95万吨；华南地区累库，库存增加1.84万吨。

　　内地市场继续偏强运行，西北厂家库存暂无压力，继续挺价销售，鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，维持中高库存。随着下游需求陆续释放，同时厂家库存延续下滑，成本推升西北地区甲醇企业出厂价坚挺上涨，而鲁北下游库存持续消耗，招标价跟随西北持续坚挺为主。西北节前排库效果良好，高库存压力得到有效缓解，同时3月后春检启动，预计内地价格持续坚挺为主。当前伊朗地区开工率不高，但非伊开工率相对高位，市场消息称3月份预计到港108万吨，超出市场预期，同时宝丰240万吨新增装置将于3月份开车，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，建议高空为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

　　尿素

　　期货市场：期货盘面增仓上涨，最终报收2493（+20/+0.81%）。

　　现货市场：尿素现货价格平稳运行，河南中小颗粒出厂报2680-2700元/吨，山东中小颗粒出厂报2680-2700元/吨，河北中小颗粒出厂报2640-2660元/吨，山西中小颗粒出厂报2620-2640元/吨，安徽中小颗粒出厂报2760-2780元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。

　　截至2023年3月15日，中国尿素企业预收订单天数5.53日，较上周减少0.18日，环比减少3.15%。尿素企业产销平衡，但新单预收一般，在行情窄幅波动下，主流尿素企业订单天数变化较小。

　　国内交割区尿素现货价格整体涨跌互现，河南、山东地区由于降价后销售好转，新单成交增加，部分企业停收，价格窄幅反弹10元/吨，山西、河北、东北地区由于当地需求略有改善，且厂家库存持续去库，整体价格止跌企稳，安徽、两湖、江苏地区产销基本平衡，供需暂无矛盾，整体出报价弱稳为主。一方面，当前部分企业开始检修，尿素日均产量降至16.5万吨，不过煤制与气制尿素利润均处于同期高位水平，在高利润背景下，预计后期整体检修规模将有限。随着企业出厂价格连续下调，厂家新单成交开始好转，同时整体库存继续去库为主，厂家库存压力暂缓，整体出厂价止跌企稳。另一方面，随着价格跌至相对低位，下游需求开始陆续释放，华北地区返青肥继续刚需拿货，工业企业持续补库，整体需求较前期略有好转，支撑尿素价格整体止跌企稳。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

　　煤炭

　　3月15日，港口市场5500大卡市场报价1120-1160元/吨，5000大卡市场报价950-990元/吨，4500大卡市场报价830-850元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格880-920元/吨，5000大卡价格740-790元/吨，4500大卡价格550-600元/吨。榆林地区非电企业用煤5800大卡含税出厂价910-960元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1000-1050元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格890-940元/吨，5000大卡价格800-850元/吨，4500大卡价格690-740元/吨。

　　1—2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。1—2月份，发电13497亿千瓦时，同比增长0.7%，增速比上年12月份放缓2.3个百分点，日均发电228.8亿千瓦时。

　　近期，随着港口、坑口价格反弹至相对高位，下游需求抵制情绪增加，市场情绪略有转向。港口地区，随着港口库存再次快速积累至2500万吨以上的高位水平，下游观望情绪增加，淡季来临之际，大规模采购的可能性较低，部分贸易商出货情绪浓厚，港口平仓价格整体止涨企稳，局部开始走弱，坑口地区产量恢复较快，随着需求减弱，矿上拉煤车数量有限，坑口价逐渐走弱，市场情绪略有降温。在未来淡季背景下，预计煤价将延续区间弱势震荡为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

　　PTA

　　昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5620(+8/+0.14%)，夜盘收于5544(-76/-1.35%)。现货方面，主港基差05+85，基差走强15元/吨，尾盘4月MOPJ在653美元/吨附近商谈；PX估价在1030美元/吨CFR，环比上涨15美元/吨。

　　江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在3-4成，直纺涤短昨日产销一般，平均43%。

　　随着pta加工费提升，多套大装置计划提负，恒力广东一套年产能250万吨PTA新装置计划投产。下游聚酯开工率稳步提升，利润薄弱，TA出口需求良好，整体呈现供需双增的局面，4月份供需相对平衡，上游PX有去库预期，油价重心下移，短期价格震荡偏弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

　　PF

　　昨日PF2305主力合约日盘收于7090(+20/+0.28%)，夜盘收于7024（-66/-0.53%），现货方面价格稳定，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7100-7200元/吨，福建主流7200-7300元/吨附近，山东、河北主流7150-7250元/吨送到。

　　江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在3-4成，直纺涤短昨日产销一般，平均43%。

　　短纤产销疲软，下游订单增长有限，成品库存相对偏高，短纤工厂亏损，估值偏低，工厂有累库压力，短纤加工费预计仍维持偏低水平。(以上观点仅供参，不做入市依据）

　　MEG

　　昨日EG2305期货主力合约日盘收于4171（+70/+1.71%），夜盘收于4105（-66/-1.58%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减35-45元/吨附近，4月下期货基差在05合约升水5-10元附近。

　　内蒙古兖矿40万吨/年的合成气制MEG装置按计划今日起逐步停车检修，预计检修时长在一个月左右；浙石化140万吨/年的乙烯装置计划于5月份停车检修，届时其配套的下游乙二醇装置计划降负荷运行，目前预计其235万吨产能可能运行至4成附近的负荷；大连恒力90万吨/年的乙二醇装置计划于4月初停车检修更换催化剂，预计时间在一个月左右。

　　供应端浙石化意外降负及大装置检修下4月乙二醇供需或走向紧平衡，港口库存去库的速度加快，基本面好转再加上本身估值低，价格支撑较强，短期价格震荡整理。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

　　液化气

　　PG04夜盘收4606点（-1.81%）。

　　现货市场，华南国产气+0至5480，华南进口气-10至5520，山东民用气-110至5330，山东醚后-80至6650，华东液化气主流价格5400-5660。

　　隆众资讯报道：昨日华南主营持稳，码头成交局部补跌，油价和外盘双双走跌打击市场信心，业者多谨慎观望，入市积极性不高，今日市场重心仍有下行预期。昨日华东市场民用走稳，进口气走跌，市场表现一般。国际原油收盘走跌，打压市场信心，上下游操作谨慎，预计今日华东市场或延续偏弱态势。昨日山东民用气市场交投氛围欠佳，下游观望情绪浓厚，厂家存排库压力，预计今日民用气市场下行为主。昨日醚后市场交投氛围有所好转，低价厂家出货较为顺畅，但支撑暂不稳固，预计今日醚后市场稳中部分下行。

　　隔夜油价大跌，成本端拖累较重，外盘美金价格下行，进口成本支撑走弱。PG最优交割品基差640元/吨左右，盘面估值走低，预计偏弱震荡。策略端建议逢高做空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

　　纯碱

　　1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2855元/吨（-28/-0.99%），夜盘收于2838元/吨（-17/-0.6%），05-09价差扩大至418（20/5.03%）,09-01价差缩小至375（+7/+1.9%）。

　　2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3081元/吨（+0），轻碱均价为2823元/吨（+0），轻重碱价差为258（+0）。沙河重碱价格维稳至3050元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

　　1)据国家统计局，1—2月份商品房销售面积15133万平方米，同比下降3.6%，其中住宅销售面积下降0.6%。商品房销售额15449亿元，下降0.1%，其中住宅销售额增长3.5%。

　　2)据国家统计局，1—2月份房屋施工面积魏750240万平方米，同比下降4.4%。房屋竣工面积为13178万平方米，同比增加8%。房地产开发企业到位资金21331亿元，同比下降15.2%。

　　供应端，南方碱业开始检修至下周，厂家开工处高位。需求端，重碱下游玻璃刚需采购为主，主动控制原材料库存于低位。前期点火产线预计下半旬出货，月内6条产线计划点火。轻碱下游开工稳定，印染行业开工小幅提升，烧碱价格低位替代部分轻碱下游，轻碱价格有所下调。整体来看纯碱厂库存仍处低位，价格底部仍有支撑。但当前市场对玻璃厂原材料低库存以及纯碱新订单降价的担忧较强，在没有进一步利好释放之前，纯碱走势以宽幅震荡为主。

　　工业硅

　　期货市场：15日期货盘面创上市以来最低位，主力合约SI2308收于16740元/吨（-210，-1.24%）。

　　现货市场：昨日硅价延续弱势，昆明421#硅在17400-17700元/吨，3303#硅在17400-17600元/吨，下游有机硅DMC下行至16300-17200元/吨，其余弱稳。

　　1、通威20万吨多晶硅项目预计明年3月投产。

　　2、新疆近日发布关于印发《自治区工业硅合规产能认定会商机制工作指引》的通知，要求矿热炉容量不低于2x25000千伏安，工业硅电耗不高于12000千瓦时/吨，整改时间8个月。

　　近两日高品位硅市场出现恐慌性降价出货情况，目前硅价已跌破部分厂家成本线，新疆整改文件目前看来实施力度代为商榷，下游买涨不买跌情绪较浓，需求端有机硅及铝合金在终端疲软之下难言起色，多晶硅原料库存高企影响粉厂集中下订单，近期硅料陆续下订单但成交价依旧不佳，高库存去库压力下硅价止跌反弹动力不足，预计盘面将维持弱势。（观点仅供参考，不作为买卖依据）。

　　银河

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