市场表现

　　6月23日至6月26日，本周市场反弹受阻再次大幅下跌，上证指数跌至4200点之下，两周累计下跌近千点，是本轮牛市以来市场的最大跌幅。

　　机械军工行业同样表现不佳，分别下跌8.32%和5.47%，跑输沪深300指数2.92个百分点和0.07个百分点，整体表现较弱。从机械军工各子版块来看，表现不一。前期涨幅较高的板块本周均出现了大幅度的下跌，其中制冷空压设备板块领跌行业，此外机床工具、重型机械和仪器仪表板块同样表现不佳，跌幅均在10%以上；而金属制品板块则表现相对抗跌，跌幅仅为0.58%，另外航空航天板块表现也尚可，跌幅较小。

　　从个股的涨跌幅来看，本周表现较好的仍旧是完成定增或者重组并于本周复牌的公司，其中中捷资源以46.36%的涨幅领涨行业，宝鼎重工也以24.10%的涨幅紧随其后，此外中航飞机本周在C919机体对接完成的影响下上涨5.16%。然而本周机械军工行业超过80%的股票出现了大幅下跌，其中新筑股份以23.47%的跌幅领跌行业，另外前期过快上涨的博深工具、贵绳股份和宝塔实业跌幅也居前。

　　主要观点

　　本周市场恐慌情绪进一步蔓延，下跌速度超过以往，不过周末央行同时降低利率和定向存款准备金率，使得市场信心重新燃起。对于机械军工行业来说，尽管近两周向下调整幅度较大，但推动本轮牛市的根基仍在，因此我们继续坚定的看好机械军工行业在本轮牛市中的表现。

　　从投资逻辑上看，我们仍旧看好“国企改革”“工业4.0”、“军民融合”、“一带一路”和“核电设备”这五大板块所带来的投资机会，中长期内投资者仍可逢低对这五大板块进行布局。

　　从短期的策略来看，“国企改革”将是未来一段时间的热点，随着市场对国企改革顶层设计预期的升温，在经历完大幅调整之后，相关国企改革概念个股将迎来发展良机，我们仍旧推荐：厦工股份、广日股份和安徽合力。

　　此外，军工行业也是近期市场关注的热点，不但有C919大飞机进展顺利的利好，还有军工版2025的预期，十三五期间我国军工装备升级以及两机专项或将有突破性的进展，因此我们建议关注调整后的中航飞机和中航动力。