统计局公布2015年1-12月全国房地产开发和销售情冴。

　　投资要点：

　　投资增速降至冰点。1-12月房地产投资9.60万亿元（+1.0%），增速较1-11月下滑0.28pc，降幅比上月收窄；12月投资增速同比-1.9%，连降5个月但本月降幅比上月收窄。分类型看：12月住宅投资增速仍为负数，全年同比增速-0.38%；

　　住宅新开工降幅收窄。1-12月房屋新开工面积-14.0%，其中12月住宅新开工面积同比-6.5%，比11月降幅收窄近14pc。房企土地购置同比降幅缩小，1-12月土地购置面积-31.7%（1-11月：-33.1%）、成交价款-23.9%（1-10月：26.0%），12月购置面积-20%，比起9月份的同比-45%有恢复迹象。

　　12与销售增速下滑但全年表现良好。1-12月商品房销售面积同比+6.5%、销售额同比14.4%，其中住宅销售额同比+16.6%；

　　12月商品房销售额同比+8.2%（11月：

　　20.2%；

　　9月：12.4%），其中住宅销售额同比+8.7%，增速环比下降9pc。

　　分区域来看，东北拖累投资和销售上行：本月起统计局口径变化，将辽宁、吉林、黑龙江3省作为东北单列。1-12月东、中、西部房地产开发投资增速分别为4.3%、4.4%、1.3%，其中住宅增速分别为4.5%、4.2%、-0.9%；而东北地区投资增速，-28.5%，其中住宅-28.8%，大幅拉低全国增速。销售方面同样如此：1-12月东、中、西部房地产销售面积增速分别为13.3%、8.9%、3.4%，销售额增速分别为23.1%、12.5%、5.0%；而东北地区销售面积、销售额增速分别为-24.5%、-19.8%。

　　到位资金继续上行。1-12月到位资金+2.63%，增速连续7个月小幅升高。但12月因国内贷款同比-20.3%是得到位资金同比增幅放缓至6.4%（11月：11.4%），自筹、定金和预收款保持较高同比增速。

　　15楼市基调去行政化、去库存，16年仍将享宽松红利。去库存政策储备多，中央经济工作会议关于财政、税费等宽松政策将在16年落实。加快农民市民化，通过补贴和税收减免、纳入住房公积金体系等提高其购买力；放开“二胎”刺激改善性住房。储蓄分流，有利于提高消费在经济中占比，推动家庨对居住及其服务需求的升级。

　　2016年行业进入平稳发展期，“十三五”开局之年，稳增长优势突出，有望加大力度托底地产支投资，预计全年投资增速在0%-5%间波动。在行业增幅放缓的大背景下，区域分化日趋明显，发展机会转向“区域性、结构性“，在“结构性需求、转型升级服务”中受益的优质公司将凸显投资机会。

　　风险提示：政策宽松不及预期，经济不振影响住房消费，楼市回暖缓慢等。