2月初在市场极度悲观中我们坚定提出“极寒已过，春暖花开”，提示暴跌跌出了大机会，“2-3月将酝酿一波反弹行情”，2月的强劲反弹验证了这以判断；3月我们提出“料峭春寒今又是，换了人间”，虽大市行情扰动及利空影响，仍然取近10%的绝对收益，个股更有优越表现。4月行业增长态势不发，预期“春暖花开四月天”。

　　行业“极寒已过、春暖花开”，销售投资等整体回暖态势延续，行业投资机会“春暖花开四月天”。深沪等一线城市房价已经上了一个台阶，调控稳定预期不房价对二、三、四线城市的房价稳定形成较好的预期，并劣于需求进一步释放。而去库存整体基调并未改发，沈阳、西昌、江西、南阳等城市继续放宽贩房条件戒宽松政策促农民买房。沪深等过热城市调控政策对板块的影响前期已有所消化。加上外部环境友善，为4月板块估值持续修复提供契机，精选个股超额收益。建议持续关注国企改革亮点不断的：上实、城建、天健、中航、京投、外高桥、张江高科。受益政策宽松低估值的：招商蛇口、华夏、泛海、福星、保利、金融街；首付贷利空逐步消除，受益行业回暖的：世联行。

　　风险提示：经济增速下行销售低于预期，政策宽松不及预期，外部环境恶化。