事件

　　公司发布2016年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入6.66亿元，同比减少41.74%，归属于上市公司股东的净利润7259.58万元，同比增长200.6%，每股收益0.24元，同比增长200%。

　　评论

　　公司参股40%的金属交易中心，实现1.65亿净利润，贡献业绩增量：今年上半年，金属交易中心实现营业收入9.1亿元，净利润1.65亿元，而上年同期亏损1090万元，投资收益贡献了业绩增量。公司出资2000万元，对其持股40%，委托冉荣公司经营，冉荣承诺2015年-2017年可分配利润不低于5500万、7700万及8000万（由于交易平台筹备期延长，经营业绩保证区间做了6个月的顺延）。金属交易中心业绩大增主要得益于大宗商品交易市场的火爆。公司整体收入下滑，是因为供应链管理业务的收入同比减少。

　　陆交中心以智慧物流、平台功能拓展为发展主线：陆交中心是公司物流板块的核心，建设跨境电商供应链服务平台，实现日均近千单的成交订单量；与巴西境内的南美国家、日韩、东欧等电商平台启动合作；56135平台产品继续优化。今年上半年陆交中心实现收入2.7亿元，净利润1012万元。

　　长望科技拟收购中天火箭，切入军工行业：子公司长望科技已登陆新三板，主要从事高空探测、地面探测的传感器、探测系统研究及生产，今年上半年实现净利润746万元。长望科技拟收购中天火箭100%股权，中天火箭隶属航天动力技术研究院，研发能力很强，长望科技有深厚的制造业经验，将形成优势互补。

　　公司拟成立5亿元并购基金，未来将积极投资一级市场新兴行业：公司参与设立定增（并购）基金，计划对部分新兴产业、知识密集型产业、高成长性产业领域的价值洼地进行发掘，收购兼并优质项目企业。

　　投资建议

　　公司持股40%的长江联合金属交易中心，业绩大超预期。物流业务以陆交中心为核心，打造智慧流通平台，子公司长望科技拟收购中天火箭，发展势头良好。考虑股价已大幅上涨反映预期，给予“增持”评级。

　　风险

　　金属交易中心的合规风险与交易量下滑的风险，行业竞争激烈的风险等。