行情疲软，化工板块普跌。本周基础化工板块下跌-3.35%，在中信一级行业板块涨幅榜中位列第二十六。基础化工行业的29个子板块中，氨纶（-0.25%）、涤纶（-0.26%）、玻纤（-0.44%）、炭黑（-0.97%）和氮肥（-1.34%）跌幅较小；其他化学原料（-8.81%）、氟化工及制冷剂（-8.76%）、其他橡胶制品（-7.16%）、其他化学制品（-6.19%）和无机盐（-5.95%）跌幅居前。

　　油价上涨乏力，周期品现回落迹象。本周涨幅居前品种包括液氯（36.71%）、丙烯酸丁酯（16.48%）、丙烯酸（14.09%）、环氧丙烷（6.17%）、醋酸（5.72%）。在跟踪的113个化工产品中，上涨的品种有43个（较上周减少8个），下跌的品种有43个（较上周增加10个）。SBS（-6.92%）、苯胺（-7.16%）跌幅较大。丙烯酸及酯、环氧丙烷的上涨均系受国内或国外厂商停产影响。

　　减产力度不及预期，周中油价大幅下跌。本周油价连跌数日，WTI期货本周收49.86美元/桶，较上周下降0.93%；本周布伦特期货收52.23美元/桶，较上周下降2.57%。本周国际原油市场中，市场关注焦点集中在延长减产协议上。周四(5月25日)OPEC与非OPEC产油国最终同意把原油减产协议延长9个月时间，维持大约180万桶/日的减产幅度不变。由于减产幅度低于市场普遍预期，周中油价出现大幅下跌。

　　钛精矿紧张缓解，攀矿价格下调。2017年4月份我国钛矿及其精矿进口量24.8万吨，同比+50.2%，环比+5.54%，缓解供货紧张。外盘矿均价154美元/吨，前值161美元/吨，钛矿内外盘价格均有所下调，后市钛矿市场可能继续回落。2017年4月钛白出口64848.46吨，同比+16.49%（前值12.7%），出口持续向好。虽然原材料短期出现下跌，但钛白粉价格预计仍将维持高位，推荐龙蟒佰利。

　　建议关注需求端有支撑的周期子行业以及业绩有支撑的成长股。推荐需求有支撑的农药和钛白粉。农药推荐组合扬农化工、中旗股份、辉丰股份、利民股份；钛白粉推荐龙蟒佰利。同时建议关注具备高成长性的新兴行业，如PCB化学品（广信材料）、OLED材料（万润股份）、光学膜材料（康得新）等。