本周核心观点：本周电子行业指数周涨4.61%，全行业204只标的中，扣除停牌标的，本周上涨个股达到174只，行业指数也是创出5月以来新高，有意思的现象是本周活跃标的与板块开始全面铺开，次新、白马与一二线的成长个股都有尚佳表现。从我们近期交流的各机构观点来看，确实也是对成长标的的关注在逐渐恢复，本周绝大多数行业标的的中报都将发布完成，从目前我们统计的情况来看，电子行业各细分子版块的核心公司上半年的业绩表现都较超预期，包括之前已经预告过区间的公司，发布也基本都是在区间上限左右，这一良好预期的延续令不少机构已经开始切换明年的估值。我们前几周所担心的行业三大限制性隐忧似乎已安然度过，但出于谨慎考虑，本周我们仍维持中性评级，继续观察本月中报全部发布后的行业表现。

　　最近几周我们一直在谈我国面板厂商的日渐崛起，适临AMOLED与LCD的渗透与切换，在这个时间节点，且不用弯道超车这么中古的名词，但是相比于产品单一稳定的时代，必然是有更多契机会出现。今年以来苹果陆续向美国专利商标局申请量子点显示器技术专利，最近亦再度提出新的行动装置显示器技术专利申请，在OLED面板上加入量子点材料，以提升画质并减少耗电。尽管苹果提出的专利申请多仍在理论阶段，是否真能量产及商用化仍是未知数，然因苹果并没有从事智能型手机显示器事业，近期却直接进行面板相关技术研发，甚至传出苹果研发的MicroLED面板，将用于AppleWatch3，苹果后续在面板领域发展动向，倍受业界关注。

　　三星与乐金在LCD面板领域本来就很有技术优势，在新的AMOLED领域更是独领风骚，苹果能够取得的价格协商弹性很有限，若苹果与中国本土、日本面板厂合作，透过提供技术的方式生产面板，未来与韩厂的协商空间将更大，若苹果取得面板技术的重大研发成果，更将直接影响对两大韩厂的面板采购量。苹果过去亦曾将LCD技术提供给乐金显示器、日本显示器(JDI)、夏普(Sharp)，让这些业者在接近的水平下彼此竞争，进而让苹果取得更有利的协商条件，市场传出苹果已开始支持乐金显示器与夏普中小尺寸OLED技术，借以牵制三星显示器。在此背景下，我国本土厂商如能进阶获取苹果的支持，毫无疑问将在市场的“抗韩”竞争中获取阶跃的力量。

　　放眼2017年下半及2018年，国际手机品牌厂苹果，以及我国本土手机品牌厂华为、Oppo、Vivo、小米等都以全屏幕、双镜头新机重装出击，这一趋势已渐渐明朗化。为了对应手机品牌客户靠拢双镜头趋势发展，供应链业者也各自出招，争取手机品牌客户青睐。譬如说欧菲光持续扩大产能规模，今年单月产能将拉高至约15KK，并强化双镜头业务，持续在市场上扫单，释出更深的价格折扣，获得不少手机品牌客户的青睐，使得欧菲光切入大陆手机品牌厂华为、小米、金立、联想手机双镜头模块供应链。

　　伴随今年下半年智能终端朝向全屏幕、双镜头、机身薄化、金属机身、指纹辨识、扩大存储器容量、延长电池续航力等新规格快速发展，国内一线手机品牌大厂有望在这些变化中拟定更好的产品与定价策略，在竞争激烈的手机市场下，这毫无疑问是中高阶、高阶手机赖以自救的提利法宝。从供应链端来观察，考量手机品牌厂具备不同的供应链谈判筹码。举例而言，在手机品牌厂大者趋大的变化下，面板厂仍将优先供货全屏幕面板给具备规模经济的手机品牌厂，下半年18:9全屏幕在供给与需求上可能出现落差。不过，新增的应用及功能成本均不低，严格来说，全球智能型手机品牌大厂并未享受到利润同步向上的好处，加上终端智能型手机市场的换机需求自年初至今，始终未如预期喷发，也让各家品牌手机业者在市占率争夺战上，不断祭出降价、让利的增量营销手法。智能型手机毛利率越来越薄的大趋势似乎已难再阻挡，对于上下有芯片或者其他传统组组件的利润率影响，应引起足够的重视。

　　重点推荐个股及逻辑：我们的重点推荐组合：行业成长格局确定的天通股份、风华高科、深天马、胜宏科技、力源信息、闻泰科技与乾照光电。

　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。