从产业趋势来看，5G、网络可视化、物联网/云计算等领域的产业趋势确定，将是未来通信板块的长期投资主线。具体如下：

　　1、5G/光通信：5G临近，2018年~2019年上半年将是5G重要主题性投资大年，虽中美贸易摩擦一定程度上成为扰动因素，但光通信整体板块业绩确定性依然较高，流量持续爆发增长驱动光网络升级和扩容的逻辑不变，5G启动前，运营商资本开始重心聚焦固网，数据中心网络需求依然旺盛，具体从细分子行业来看：

　　1）主设备：5G投资，承载先行，运营商承载网投资将持续高景气，另外5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备将是5G投资受益确定性最高的领域，关注烽火通信（600498）、中兴通讯（000063）。

　　2）光器件/模块：5G基站侧对25G等高速率光模块需求量将显著增长，回传网流量高速增长推动高端电信模块需求爆发，同时，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗，推荐光迅科技（002281），关注中际旭创（300308）。

　　3）光纤光缆：新一轮光纤光缆集采陆续启动，移动半年需求1.1亿芯公里，电信需求5400万芯公里，18年上半年国内光纤光缆需求仍将维持高景气度，但需警惕运营商接入网投资下滑带来的风险。国家继续大力推进农村宽带建设，对光纤光缆需求形成进一步补充，2019年5G带动的光纤光缆需求将开始体现，持续建议关注拥有自主光纤预制棒产能顺利释放的龙头厂商亨通光电（600487）和中天科技（600522）。

　　2、网络可视化：受益于流量爆发+网络协议复杂提升+国家加强重视，政府安全部门相关投入持续加大，行业景气度持续提升，关注：美亚柏科（300188）、中新赛克（002912）、恒为科技（603496）。

　　3、物联网：在政府和运营商的大力推动下，市场所担心的NB-IoT芯片商用成熟度和产能供应问题得到初步解决。中国电信和中国移动推出物联网模组高额补贴，促进终端厂商模组采购成本降低，以NB-IoT为代表的物联网应用有望率先迎来爆发。随着互联网巨头阿里宣布大力进军IoT市场，我们认为2018年将是物联网行业应用快速落地的一年，物联网有望进入良性内生高速增长阶段，尤其看好模块厂商和平台（CMP、AEP）厂商的表现；关注：高新兴（300098）、日海智能（002313），宜通世纪（300310）。

　　4、云计算/企业级通信：企业级通信方兴未艾，成长空间巨大，国内厂商迅速崛起，关注A股云计算龙头光环新网（300383）；关注当前估值较为低估的企业级网络设备二线龙头星网锐捷（002396）；关注全球SIP电话终端+VCS布局快速拓展的领先企业亿联网络（300628）。

　　5、看好卫星应用（北斗导航+卫星通信）产业投资机遇：贸易摩擦、中兴通讯事件、叙利亚战争美国关闭GPS事件将更加彰显出必须大力发展科技才能强国，而卫星应用产业为大国重器，重要性毋庸置疑。北斗为全球四大卫星导航系统之一，从诞生起就肩负替代GPS，保证国家位置信息安全可靠自主化的重任，为国家信息安全最重要的领域之一。我们总体判断，卫星应用产业链经过近2年多的调整，进入2018年行业已出现了“军品需求复苏+民用高精度加速渗透+业绩拐点出现”的三个明显的变化，持续看好卫星应用产业投资机遇，关注：振芯科技（300101）、中海达（300177）、华测导航（300627）等。

　　风险提示：5G建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑；贸易摩擦升级