事件：根据人民日报，国家发改委下发关于征求对《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费及促进循环经济发展实施方案（2019－2020年）（征求意见稿）》意见的函：拟开展家电“以旧换新”活动。

　　家电回收市场扩容，市场加速向正规拆解企业集中：《征求意见稿》提出：1）实施“以旧换新”政策时，明确对旧家电、消费电子产品回收与补贴标准；2）鼓励消费者提前更新淘汰能耗高、安全性差的电冰箱（含冰柜）、洗衣机、空调、电视机、燃气热水器、电热水器、抽油烟机等家电产品；3）原则上不鼓励回收后的废旧家电产品二次使用；4）通过“以旧换新”政策收集到的废旧电器电子产品，应统一交付规范拆解企业处理处置，不得进行倒卖；5）支持废旧电器电子产品运输，对交售给正规拆解企业的回收企业，根据回收产品的类型、规格、运输距离等给予运费补贴。本次《征求意见稿》鼓励提前更新淘汰能耗高、安全性差的家电产品，促进家电再生资源回收行业扩容。此前国家仅对四机一脑家电产品给予拆解基金补贴，本次增加消费电子，预计拆解基金补贴产品目录产品将扩容。同时，明确“以旧换新”废旧电器电子产品统一交付规范拆解企业，促进市场由非规范拆解企业向规范拆解企业集中。回收流通环节运费补贴也将利好正规拆解企业。

　　政策利好动力电池回收龙头：《征求意见稿》提出：1）对使用年限不超过10年的乘用车报废更新为节能环保或新能源汽车给予奖补，鼓励淘汰排放标准落后车辆；2）加快汽车回收拆解企业资质认定，建立回收拆解资质动态调整和退出机制；3）落实生产者延伸责任，推动车用动力电池梯级利用，确保废旧动力电池安全处置。《征求意见稿》以奖补方式支持地方开展老旧柴油货车淘汰试点，并支持新能源汽车发展及相应动力电池回收，预计动力电池回收市场将扩容。同时强化资质认定，将利好拆解技术先进、环保优势突出的动力电池回收龙头。

　　投资意见：建议关注再生资源行业的标杆企业：中再资环（渠道优势明显，股东再生资源资产丰富）、格林美（电子废弃物及报废汽车回收行业的领军者）、启迪桑德（环卫设备/环卫/固废/再生资源一体化优势突出，独创好嘞社区模式解决资源回收痛点）。

　　风险提示：拆解基金补贴产品目录扩容不及预期；政策落地不及预期。