1、7月客车抢装积极。7月新能车产量7.4万，YOY-6%，环比-43%。其中：乘用车5.9万，YOY-13.98%，环比-47.49%；客车1.3万，YOY+280.40%，环比+85.32%；专用车0.1万，YOY-79.32%，环比-85.81%。1-7月累计产量68.2万辆，YOY+50%。7月动力电池装机量4.7GWh，YOY+41%，环比-29%。其中：三元电池1.9GWh，YOY+33%，环比-24.92%；铁锂电池2.5GWh，YOY-15.91%，环比+17.08%。1-7月份累计34.7GWh，YOY+91%。由于8月7日公交车过渡期结束，7月商用车抢装较为亮眼。工信部第7批推荐目录出炉，高能量密度高续航车型保持平稳提升。

　　2、中汽协下调销量预期至150万台，悲观预期已充分体现，拐点将至。汽协下调预期至150万辆，对应着行业今年增长25%，2020年为完成200万辆目标，即使悲观预期也对应增长33%，2021-2023则有双积分政策托底，无须进一步悲观。行业成长需要政策培育，需要产品引导，2035行业规划有望发布，各地陆续出台公共领域电动化文件，特斯拉年底国产化必成爆款。短期销量受冲击预期悲观，中期渴望政策关怀观望延续，长期市场驱动主导产业链笃定前行。新双积分政策&刺激消费政策或将逐步落地。补贴逐步退出，产业向市场驱动边际改善。海外主机厂量产周期开始，产业趋势笃定。

　　推荐主线：1）被忽视的小细分领域龙头：【石大胜华】DMC需求强周期，龙头最大受益；【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点，携CATL共同开拓储能领域；【天际股份】新泰6F产能释放，市场低估仍需正视。2）市场普遍认可的龙头标的-海外供应链（空间+业绩）：【恩捷股份】（19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优）；【新宙邦】（海外供应链最受益标的,多业务协同发展）；【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）；【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。3）建议关注政策边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。

　　风险提示：新能车销量不及预期。