事件：3月2日，国家广播电视总局召开电视电话会议，贯彻落实中宣部等九部委联合印发的《全国有线电视网络整合发展实施方案》，加快推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展，就“全国一网”整合工作进行动员部署、提出工作要求。

　　行政推动，市场运作。

　　“全国一网”整合将按照“行政推动、市场运作，统一部署、分类进行，统筹兼顾、积极实施”的基本原则，由中国广播电视网络有限公司联合省级网络公司、战略投资者共同发起、组建形成中国广播电视网络有限公司控股主导、对各省网公司按母子公司制管理的“全国一网”股份公司，建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系。

　　加快广电5G发展步伐，实现全国一网与5G融合发展。建设具有广电特色的5G网络，实现“全国一网”与5G的融合发展，推动大屏小屏联动、无线与有线对接、卫星与地面协同，全面实施智慧广电战略，将显著提升全国有线电视网络的承载能力和内容支撑能力，增强有线电视服务能力与竞争力。

　　实施智慧广电战略，全面提升综合信息服务能力。实现智能化生产运营、分发传播，营造全方位立体化的视听体验和消费服务。为用户提供超高清、VR、AR、物联网等新业务新业态。

　　“全国一网”与广电5G一体化发展具有重大战略意义。未来有望形成一个多功能的国家数字文化传播网，成为党和政府声音传入千家万户的主渠道，成为建设网络强国、数字中国的重要基础设施，对维护意识形态安全，创新广电网络运营、加快广电行业高质量发展的重大意义。

　　广电行业发展迎新机遇。

　　建成一张网将统一运营管理体系，提升规模效益降低成本，增强有线电视网的产品和服务能力，提高有线电视网的竞争力。同时有望让各地广电运营商一同参与到5G建设与运营当中，提升建设效率，调动地方积极性。

　　5G方面：（1）有望建设新的内容分发平台；（2）有望切入移动互联网业务；（3）通过5G实现高清电视直播，在吸引新用户的同时，提升现存用户的ARPU值；（4）促进超高清产业发展；（5）助力有线与无线网络的融合，促进智慧广电、融媒体等新业务的发展。尤其在专网建设，打造可管可控的传输网络方面，广电系将更具优势。

　　投资建议：关注三类公司

　　业务相对有特色、有望受益于一网整合后用户拓展、智慧广电发展的广电网络运营公司：华数传媒（字节跳动旗下西瓜视频ott合作方，阿里为第二大股东）、东方明珠（拥有IPTV全国牌照及内容资源，5G+8K实验网）、贵广网络（唯一智慧广电综合试验区）PB相对较低的广电网络运营公司：歌华有线、吉视传媒、电广传媒、江苏有线。

　　为广电行业提供服务，有望受益于整合、5G、超高清等发展的公司：

　　捷成股份（业务迎拐点，超高清订单有望放量）、创维数字（机顶盒龙头，受益智慧广电及超高清发展）、数码科技（引领AVS国产编码标准）。

　　风险提示：行业加速下滑；5G建设不达预期；整合不达预期。