行业核心观点：

　　上周大盘震荡上行，通信板块走势依旧弱于大盘，沪深300指数上涨1.71%，申万一级28个行业23个上涨，5个下跌，通信行业上涨0.10%，TMT行业中涨幅最低，排名第21名。截至今年9月底，我国累计建设5G基站数量已达到69万个，全年目标已提前完成，留给四季度的空间并不大。并且由于中美贸易摩擦的不断增加以及欧洲疫情的第二波爆发，行业整体的不确定性上升，谨慎看好通信板块第四季度的投资机会。

　　投资要点：

　　工信部副部长：中国网络安全产值5年翻一番，将出台《5G安全指引》。11月30日，工信部副部长刘烈宏在2020年中国网络安全产业高峰论坛上指出，中国将做好“十四五”信息通讯业发展规划，聚焦安全发展面临的突出问题，加快制定《促进网络安全高质量发展的意见》，尽快出台《5G安全指引》等一批重大政策，深入实施工业互联网安全创新发展等一批重大工程。下一步，工信部将牢牢把握网络安全产业发展的重要战略机遇，大力推动网络安全产业高质量发展。

　　中国联通与航天科工完成国内首个“5G﹢低轨卫星”融合网络业务演示。中国联通和航天科工在战略合作的背景下，首次实现“低轨卫星﹢5G﹢物联网”融合网络业务演示，在星地网络融合的技术研究和业务探索上迈出了突破的一步。本次5G网络与低轨卫星网络打破壁垒，实现普通5G用户终端直接通过联通网络访问卫星互联网，使用语音及数据业务，客户使用体验好，安全可靠。随着5G网络的演进及低轨卫星的全面覆盖，同时，中国联通也会把探索5G网络星地一体相关技术成果推动至3GPP5GR17标准中，积极引导国内外标准趋势。

　　通信设备：华为彭红华：700MHz新机遇，新增长。华为围绕700M网络价值最大化这个中心，从3个方面增强网络性能，一是上下行增强，二是体验增强，最后是语音增强。依据创新业务需求，广电联合华为在精品5G网络基础上按需叠加新能力，让5G在带来极致体验外，也为诸多传统行业带来了突破性的变革。9月28日中国广电携手华为，在广电5G实验室成功演示了首个基于700MHz网络的5GNR广播业务。

　　投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜力股中国联通。

　　风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。