AHP得分——恒辉安防2.05分，总分的38.6%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算恒辉安防AHP得分为2.05分，位于非科创体系AHP模型总分的38.6%分位，位于中游偏上水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计，中性预期情形下，恒辉安防网下A、B、C三类配售对象的配售比例分别是：0.0318%、0.0311%、0.0146%。

　　恒辉安防：国内功能性安全防护手套领先企业。公司是国内较早从事功能性安全防护手套业务的企业之一，也是目前我国功能性安全防护手套产品规格较为全面、产品结构较为完整、配套能力领先的企业，形成了超细发泡系列、高耐磨系列、磨砂系列、防切割系列等系列产品，产品规格型号多达百余种，能够满足不同应用领域所需的纱线、针数、涂层、功能的不同组合。公司已形成较为成熟的自主知识产权和核心技术体系，具备为客户提供产品及整体解决方案的能力，拥有五十余种高性能涂层配方和二十余种浸渍工艺，以及高性能纤维新材料制备技术、百余种纱线包覆技术、针织技术、专用设备适应性改造技术等一系列核心技术和工艺。经过多年的国际市场拓展，公司已与美国MCRSafety、美国PIP、英国Arco、日本绿安全等众多全球知名的安全防护品牌商建立了长期稳定的合作关系。2017-2020年上半年恒辉安防业绩体量较小，营收增速位于可比中游，但归母净利增速远高于同行可比，毛利率水平总体稳定且略高于可比均值，研发投入占比领先。

　　风险提示：恒辉安防需警惕国际贸易政策变动、国际市场需求波动、汇率波动、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。