粤高速A发布2021年半年报，21H1归母净利润8.49亿元，同比大增3348.4%，较19H1增长15.3%，业绩符合预期。我们测算2021-2023年公司对应2021/8/26股价股息收益率分别7.9%、7.2%、7.9%，具备高股息特性，维持“增持”评级。

　　盈利预测及估值

　　考虑佛开南段改扩建项目收费期延长对于营收端及成本端的影响，我们预计2021-2023年归母净利润分别16.58亿元、14.72亿元、16.07亿元，对应PE分别8.7倍、9.8倍、9.0倍。此外公司具备高股息特性，我们认为价值仍有低估，维持“增持”评级。

　　风险提示：并表路产车流量增长不及预期；平行路段分流效应超预期；收费政策调整影响超预期。