事件：2022年3月15日，国家统计局公布了1-2月固定资产投资、工业增加值等数据，报导指出，我国国民经济恢复好于预期。

　　固定资产投资加快或可验证需求回暖，高技术制造业起到引领作用。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长12.2%，增速环比2021年12月提升7.3p，其中，2月份固定资产投资绝对额环比1月提升0.66%，景气度进一步提升。分领域来看，制造业投资领衔，特别是高技术制造业：1-2月，制造业投资同比+20.9%（与之相比，基础设施投资、房地产开发投资同比增速分别为+8.1%、+3.7%），高技术制造业投资增速达+42.7%，进一步超出制造业整体投资增速，其中电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别同比+50.3%、+41.2%。我们认为，制造业投资景气度提升一定程度上验证了需求端的逐渐恢复，从此前公布的2月份制造业PMI也能看出，2月新订单指数为50.7%，自2021年8月以来首次重返扩张区间，而且医药、专用设备、汽车等行业新订单指数均高于54.0%，行业需求位于较高景气区间。考虑到近期疫情反复等不确定性因素较多，建议密切关注需求端情况，设备类投资有望随需求回暖逐渐回归较高景气度。

　　高技术制造业、装备制造业生产端情况良好，增速快于工业整体水平。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，增速环比2021年12月提升3.2pp，其中，2月份工业增加值绝对额环比1月提升0.34%。分三大门类看，1-2月，采矿业增加值同比增长9.8%，制造业增长7.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长14.4%、9.6%，增速分别比规模以上工业快6.9pp、2.1pp。分产品看，新能源汽车、工业机器人、太阳能电池产量分别同比+150.5%、+29.6%、+26.4%。生产端整体情况良好。

　　制造领域进口替代大趋势不改+碳中和要求下产业升级，关注机械设备及核心部件投资机会。制造业转型升级将是以内循环为主的我国经济中，十分重要的一环，我国企业在光伏、锂电、电子、半导体等领域持续耕耘，景气度保持较高水平，带动设备投资，而且设备层面的投资和进口替代也将促进核心部件的替代。展望2022年，一方面，我们认为以上先进行业将继续构成拉动设备投资的关键力量；另一方面，在原材料开采和制造端，尤其是一些高耗能行业，也有望在利润水平上升、碳中和政策等促进下迎来设备投资的向上拐点。我国企业在激光、工控、机器视觉、工业机器人、油服等领域已具备较好替代进口的基础，推荐【锐科激光】、【柏楚电子】、【汇川技术】、【迪威尔】；建议关注【奥普特】、【伟创电气】、【埃斯顿】。

　　风险提示：宏观经济增速放缓，需求端恢复不及预期，核心元器件缺货超预期。