事件概述

　　2022年7月6日，公司发布《2022年股权期权与限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予725万份股票期权，占总股本的1.23%，授予的股票期权行权价格为10.08元/股。拟授予415万份限制性股票，占总股本的0.70%，限制性股票的授予价格为5.04元/股。我们认为，公司新一轮的股权激励计划出台，有望绑定核心团队利益，坚定公司发展信心，为公司未来增长奠定坚实基础。

　　股权激励计划考核标准较高，彰显发展信心

　　此次股权期权和限制性股票计划合计授予246人，其中股权期权授予193位中层管理人员、核心技术（业务）人员，限制性股票授予公司副总经理、董事、财务总监以及其他67位中层管理人员、核心技术（业务）人员，总体覆盖面较广。我们认为此次股权激励计划主要有两大亮点：

　　1）业绩考核标准较高，体现公司发展信心：此次股权激励计划，无论是限制性股票还是股票期权，对业绩考核的标准均为：以2021年营业收入为基数，2022/23年收入增长不低于15%/45%，或者以2021年净利润为基数，2022/23年净利润增长不低于10%/40%，即未来两年收入/利润复合增速为20.4%/18.3%。公司过去三年收入/利润的复合增速分别为24.3%/22.1%，此次股权激励的业绩考核标准贴近过去几年的复合增速，体现了公司较高的业绩要求和对未来发展的充分信心。

　　2）股票期权行权价格较当前股价有溢价，彰显公司发展决心：此次公司股票期权的行权价格为10.08元/股，为此次计划公告前20个交易日的公司股票交易均价的100%，公司当前股价为9.60元/股，股票期权的价格相较当前股价仍有部分溢价。股票期权覆盖公司核心骨干193人，授予份额占此次股权激励计划总股份数的64%，是此次股权激励的主要方式。我们认为这一行权价格也从一个侧面彰显了公司对业务发展的决心。

　　投资建议

　　博彦科技作为国内领先、面向全球的软件与信息技术服务商，当前战略布局金融科技行业，通过内生+外延的双轮驱动，有望实现长期稳健的增长。我们预计公司2022/23/24年实现营业收入67.69/82.91/102.12亿元，同比增长22.3%/22.5%/23.2%。实现归母净利润5.04/6.29/7.89亿元，同比增长24.8%/24.8%/25.4%。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价12.75元，相当于2022年的15倍动态市盈率。

　　风险提示：金融行业拓展不及预期；汇率波动加剧影响财务费用。