行情回顾：

　　上周，A股医药生物指数下跌5.71%，跑输沪深300指数1.78pp，跑赢创业板综指0.69pp，排名21/31，表现较差，主要因拜登签署美国生物制造行政命令，市场情绪较差引起超跌。港股恒生医疗健康指数收跌7.21%，跑输恒生国企指数4.08pp，排名11/11。

　　上市公司研发进度跟踪：

　　上周，亚盛药业的APG-2575片和APG-115胶囊的IND申请新进承办；正大天晴的达雷妥尤单抗注射液的临床申请新进承办。康弘生物的康柏西普正在进行四期临床；复宏汉霖的RX208片正在进行二期临床。

　　本周观点：拜登签署生物制造行政命令，持续关注CXO板块错杀机会2022年9月14日，白宫签署行政命令，将提供超20亿美元以保障美国生物创新的领先地位与生物制造的稳定性。我们认为该提案是美国为了解决产业空心化、维持高科技领先地位的举措，其核心在于保障生物产业相关带来的经济利益，以及解决疫情凸显的供应链不稳定问题。我们认为本次行政命令短期对中国CXO公司业绩不会造成实质冲击。考虑到本次提案诉求在于保障美国创新地位，供应链稳定以及扩大就业，而我国CXO龙头公司均在欧美有所布局，我们认为随着相关产能的逐步释放，提案带来的短期冲击将被逐步消化，并会加速中国CXO公司的全球化布局。建议关注CDMO龙头公司药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、博腾股份等；以及不涉及CDMO与新药研发而跟随板块下跌的泰格医药等。

　　2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。推荐君实生物、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。

　　风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。