板块行情：20230103-20230106，国防军工板块（SW）上涨2.06%，在31个一级行业中，排在第23位。

　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为52.04x，低于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值较低。细分来看，航天，新材料、信息化子行业当前估值水平在2020至今子行业估值水平均值-1x标准差附近；航空、陆装、舰船子行业估值水平均在2020至今估值水平均值附近。

　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为江龙船艇（+18.98%）、奥维通信（+17.53%）、航锦科技（+15.17%）、华中数控（+12.64%）、北方导航（+12.50%）。

　　行业动态：1月6日，航发动力发布2023年关联交易预算，其中：销售商品、提供劳务2023年预算同比下降89.99%至20.78亿元，主要由于与航空工业集团不再构成关联方交易所致；购买商品、接受劳务2023年预算同比上涨32.49%至359.7亿元，其中向中国航发系统内部借款从54.2亿元增加至219.7亿元。

　　行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数（BDI）下跌8.32%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）下跌1.21%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周继续下跌4.71%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）下跌6.64%；造船钢材价格保持平稳；12月新造船价格指数在高位保持小幅回落。军工原材料方面，海绵钛价格维持高位，丙烯腈价格保持平稳，LME3个月镍价较上周下跌6.68%。

　　行业周观点：国防军工板块2023年首周呈现上涨趋势，上涨幅度低于沪深300。

　　我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。航发动力披露2023年关联交易预估数据，或反映下游需求的持续高速增长，有望带动航发、航空产业链高景气持续。

　　投资建议：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、中航高科、光威复材，建议关注钢研高纳；航空主线，推荐中航沈飞，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。

　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。