中国化学发布2022年1-12月经营情况简报：2022年1-12月，公司累计新签合同额2969.23亿元，同比增长10.1%。其中，境内累计新签合同额2590.27亿元，同比增长17.68%，境外累计新签合同额378.96亿元，同比减少23.68%。

　　公司2022年1-12月累计新签合同额2969.23亿元，同比增长10.1%。分季度来看，Q1、Q2、Q3、Q4分别新签合同额1039.14亿元、585.36亿元、730.61亿元、614.12亿元，同比分别变动+90.05%、-24.16%、+80.54%、-36.97%。分业务来看，1-12月建筑工程承包、勘察设计监理咨询、实业及新材料销售、现代服务业、其他业务分别新签订单2800.1亿元、46.4亿元、61.7亿元、43.8亿元、17.3亿元。其中，占比最大的建筑工程承包业务包括化学工程、基础设施、环境治理，分别新签订单2115.32亿元、606.44亿元、78.31亿元。

　　碳中和背景下化工行业迎来新机遇，公司为全球化学工程建设龙头，积极转型化工实业。公司向化工行业高附加值产品领域持续拓展，尼龙新材料、可降解塑料等实业项目连续取得良好进展。碳中和背景下，气凝胶等相关新材料有望获益。重点项目中，公司近日公告20万吨/年己二腈项目，丙烯腈装置已投料产出合格产品，实现满负荷稳定运行；己二腈部分装置已完成技术改造，并已陆续开车，近期将打通全流程。

　　2022年11月11日，公司以4.81元/股的价格向485名激励对象授予限制性股票5996万股。通过实施股票激励计划，公司将员工利益与企业长远发展深度绑定，增强公司凝聚力，并体现了公司对未来业绩发展的信心。

　　盈利预测与估值：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为1.01元、1.29元、1.54元，2023年1月12日收盘价对应的PE分别为8.2倍、6.5倍、5.4倍，维持“审慎增持”评级。

　　风险提示：宏观经济不景气、国内化工行业景气度下行、海外订单落地不达预期、化工实业发展不及预期、大额计提资产减值风险、汇率剧烈波动