事件：2023年1月19日，公司发布2022年年度业绩预增公告，预计22年公司实现归母净利润13.25亿元-16.19亿元，同比增加9.55-12.49亿元。预计22年公司实现扣非归母净利润7.75-9.47亿元，同比增加7.68-9.40亿元。

　　点评：

　　油服行业景气复苏，公司工作量创历史新高：22年国际原油价格整体呈现震荡上行态势，布油全年均价为99.82美元/桶，同比增长42%。油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度，油田服务市场持续复苏。国内油田服务市场虽然受到疫情影响，但得益于国际油价上涨及能源安全增储上产行动的持续推动，国内油田服务市场持续稳步增长。公司持续推进国内和国际两个市场、传统油气与新能源工程业务的多元化发展布局，高质量完成承揽项目建设与交付，全年工作量再创历史新高。同时，进一步发挥降本提质增效长效机制作用效能，精益化管理核心能力持续提升。

　　并表中海福陆，产生非经常损益3.97亿元：公司于2022年12月31日将下属合资公司中海福陆纳入合并报表范围，公司按公允价值对所持有的中海福陆51%股权重新计量，将公允价值与账面价值的差额约5.17亿元计入当期损益，同时转回有关递延所得税资产约1.2亿元。上述事项对公司净利润影响约为3.97亿元。此外，在对中海福陆的资产评估过程中，由于收益法评估结果略低于资产基础法评估结果，中海福陆于合并日产生负商誉3400万元。

　　中海油资本开支持续增长，助力公司长远发展：母公司中海油积极响应国家“增储上产”号召，制定“七年行动计划”，根据中海油23年战略展望，2022年中海油预计完成资本开支1000亿元，23年计划资本开支1000-1100亿元，其中勘探、开发、生产分别占比18%、59%、21%。2022年中海油产量预计为620百万桶油当量，2023年产量目标为650-660百万桶油当量，远期产量目标为2025年730-740百万桶油当量。未来为了实现“七年行动计划”，达到2025年的油气产量目标，国内油服行业仍将保持较高景气度，公司业绩有望继续增长。

　　盈利预测、估值与评级：公司22年业绩超预期，我们上调22年盈利预测，公司部分业绩增长来自非经常损益，但是考虑到中海油23年资本开支持续增长，公司工作量持续提升，我们维持23-24年盈利预测，预计公司22-24年归母净利润分别为14.45（上调22%）、14.44、15.88亿元，对应的EPS分别为0.33、0.33、0.36元/股，维持“增持”评级。

　　风险提示：国际油价大幅波动，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。