2023年新签订单有望超市场预期，超预期关键词：海外、储能、整车厂

　　预计2023年全球锂电设备（含储能）市场规模有望达2300亿元，同比增速35%。先导智能作为全球锂电设备龙头企业，我们初步预计2023年公司新签订单有望达到330-340亿元（预计同比增长25%-30%）。

　　1、海外市场。我们预计欧洲、美国2023年锂电设备市场规模298、189亿元，同比增长43%、64%，均领先于国内市场增速（22%），海外市场是2023年锂电设备招标亮点。据此前报告，我们统计欧洲待建工厂规划产能有望超1000GWh，其中本土（Northvolt、大众、ACC等合计约750GWh）。

　　2、储能市场。我们预测2023年全球储能锂电设备市场规模257亿元，同比增速100%，占锂电设备总需求达到13%，较2022年有望提升5pct。

　　3、整车厂自建电池。吉利（浙江衡远）、广汽（因湃电池）、奇瑞、蔚来等主机厂均发布了自建电池计划，因此2023年锂电设备实际招标需求或超理论值。

　　盈利预测及估值

　　预计公司2022-2024年的归母净利润分别25.0、36.6、49.5亿元，三年复合增速43%，对应PE分别为27、19、14倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　锂电企业扩产低于预期；新业务拓展低于预期。