关注下游需求恢复，维持“买入”评级
　　公司发布年报，2022年收入28.24亿元，同增1.1%，归母净利5.73亿元，同增13.7%，扣非净利4.02亿元，同减19.0%；22Q4单季收入12.26亿元，同减1.6%，归母净利3.94亿元，同减4.2%，扣非净利3.49亿元，同减12.2%。非经常性损益中理财投资收益1.17亿元。22年公司受宏观环境波动影响，23年关注下游恢复情况。预计23-25EPS2.28/2.86/3.50元。分部估值，23E数字建筑收入4.4亿元，可比公司平均23E9.1xPS(wind)，给予9.1xPS，23E其他业务净利润6.5亿元，可比公司平均23E38.9xPE(Wind)，给予2023E38.9xPE，目标价88.61元，维持“买入”。
　　智慧招采持续高增，运营收入成为重要增长驱动力
　　2022年智慧招采业务收入12.22亿元，同增14.9%，其中招采运营收入4.97亿元，同增21.4%，占智慧招采收入40.7%，同比提升2.2pct，运营收入成为重要增长驱动力。招标人服务方面，公司围绕SaaS化电子交易平台持续迭代研发，2022年新增专区数量近100个，同增28%；平台交易标段数量、招标金额同比增长均超过40%。投标人服务方面，截止2022年，公司累计已完成超200交易平台的接入，注册用户达40万，同比增长360%。此外，公司积极推进新技术应用，运用AI技术支撑智能辅助评标。我们认为随着招采运营及产品迭代的推进，智慧招采业务有望持续快速增长。
　　智慧政务+数字建筑双轮驱动，增长动力充足
　　2022年智慧政务业务收入12.34亿元，同减7.4%；数字建筑收入3.67亿元，同减7.9%，主要受宏观环境及疫情影响。智慧政务方面，2022年新增省级平台案例23个，承接智慧政务项目近1500个，覆盖31个省、直辖市、自治区。数字建筑方面，公司覆盖建筑业全生命周期的数字化转型。发布新点E-CIM平台、新点智慧燃气监管平台，优化一体化数字住建平台。在新疆、上海等地建设工程数字化监管平台标杆项目，助力工程建造数字化。截止2022年，公司数字造价软件已覆盖全国30个省级行政区，造价云平台、造价咨询业务SaaS化平台等造价云产品已在部分地区试点并成功推广。
　　智慧政务具备良好卡位，或受益于数据要素市场发展
　　公司在智慧政务领域产品矩阵涵盖一网通办、一网统管、一网协同等领域，参与编制了课题、标准规范共计54个，其中参编《全国一体化政务服务平台公共服务事项编码及要素要求》《城市大脑标准体系建设指南（2022）》等国家级课题标准规范和报告6个，具备良好卡位。我们认为公司有望凭借政务领域业务积累，持续受益于数据要素市场发展。
　　风险提示：数字建筑产品推进不及预期，市场竞争加剧。