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2022年年度报告点评:营收实现稳健增长,加大研发布局未来
内容摘要
  事件:
  公司于2023年4月12日收盘后发布《2022年年度报告》。
  点评:
  营业收入实现稳健增长,持续加大研发投入
  2022年,公司实现营业收入10.32亿元,同比增长0.12%;实现归母净利润为0.94亿元,同比下降26.95%;主营业务毛利率为72.21%,较上年同期下降0.10个百分点。分产品看,面向大中型企业的A8系列实现收入7.91亿元,同比增长11.05%;面向中小企业的A6系列实现收入0.14亿元,同比下降36.77%;面向政府及事业单位的G6系列实现收入0.87亿元,同比下降42.10%。公司持续投入研发,研发支出为20498.11万元,同比增长13.19%,研发投入占营业收入的比例为19.85%。
  坚定云转型战略,加力拓展HR云服务市场
  公司历时三年研发的新一代云原生协同运营平台(COP-V8)已发布,并开始投入商业化营销;持续夯实既有V5技术平台,提升客户经营价值。公司以COP-V5/V8为技术平台支撑,以营销服务云为抓手,以领域为横向,以行业为纵深,推动个性化定制需求的规模化搭建交付,逐步推动公司从产品型向生态型发展,持续推进“六大在线”,提升客户服务能力。2022年,公司实现云收入1.62亿元,同比增长53.58%。公司HR云服务产品薪事力不断迭代升级,继续保持高速增长,客户规模、日活用户数(工作日)均实现100%增长;月度算薪应用规模同比增长137%;AI简历智能解析次数同比增长310%,人才盘点应用使用率同比增长350%。
  深化政务信创业务,行业信创增速亮眼
  政务信创方面,公司专注应用场景创新,打造了丰富的政府解决方案,深化多层级组织管理、公文管理、无纸化会议、督查督办、信息报送等政府办公与事务处理应用,并提供智慧县域、数字乡村、数字人大、智慧统战等创新方案,核心方案突破“一网协同”,形成地方党政各级机关核心业务全覆盖、横向纵向全贯通的全方位数字化协同工作体系,且方案已经成功应用于实际项目中。行业信创方面,公司加强通用办公场景的产品和解决方案的适应性和多样性,在金融、军工、能源、交通及教育等行业签约多家知名客户,行业信创收入9884.00万元,同比增长170%。
  盈利预测与投资建议
  公司专注于企业级协同管理软件领域,近年来信创业务快速成长,有望打开全新成长空间。预测公司2023-2025年营业收入为13.90、18.01、22.56亿元,归母净利润为1.75、2.35、3.12亿元,EPS为2.26、3.05、4.04元/股,PE为38.09、28.32、21.33倍。过去三年,公司PE主要运行在35-65倍之间,给予公司2023年45倍的目标PE,对应的目标价为101.70元。维持“买入”评级。
  风险提示
  新产品研发及推广不及预期;市场竞争加剧风险:信创业务发展不及预期;云服务相关产品和服务的经营风险;经营业绩季节性波动的风险。
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