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业绩符合预期,疫情后复苏下各板块实现强劲增长
内容摘要
  2023Q1单季度:
  1)实现营收4.38亿元,同比+27.45%,环比-19.71%;实现归母净利润0.44亿元,同比+53.70%,环比-51.39%;实现扣非归母净利润0.41亿元,同比+62.73%,环比-46.57%。
  2)毛利率43.46%,同比-0.39pct,环比-3.77pct;归母净利润率10.12%,同比+1.73pct,环比-6.60pct;扣非归母净利润率9.35%,同比+2.03pct,环比-4.70pct。
  3)期间费用率为28.95%,同比-4.59pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为6.79%、13.36%、6.96%、1.83%,同比分别变动-1.07、-0.95、-1.07、-1.51pct。
  拆分公司业务,2022年各板块全面提升:
  1)分板块来看,主要三大业务板块齐头并进,发展态势良好:公司①试验设备业务实现营收6.12亿元,同比+15.11%,毛利率33.77%,同比-0.15pct;②环试服务业务实现营收8.40亿元,同比+27.93%,毛利率56.94%,同比-0.17pct;③集成电路业务实现营收2.51亿元,同比+14.67%,毛利率57.07%,同比+2.81pct;④其他业务实现营收1.03亿元,同比+8.22%,毛利率14.03%,同比-4.70pct。
  2)分行业来看,电子电器/航空航天/科研及检测机构三大下游分别实现营收7.66/2.39/3.33亿元,同比分别+21.63%/+10.74%/10.26%;
  毛利率分别为49.93%/57.56%/45.06%,同比分别+1.55/+7.23/+0.40pct。
  3)分实验室来看,前几大试验室均保持高增速,下游需求持续旺盛:①苏州试验室实现营收3.04亿元,同比+31.64%,实现净利润0.82亿元,同比+48.46%,净利率26.96%,同比+3.05pct;②上海宜特实现营收3.00亿元,同比+13.83%,实现净利润0.55亿元,同比+0.11%,净利率18.50%,同比-2.54pct;③北京试验室实现营收1.34亿元,同比+24.78%,实现净利润0.22亿元,同比+63.37%,净利率16.27%,同比+3.84pct;④成都试验室实现营收1.01亿元,同比+18.61%,实现净利润0.41亿元,同比+38.01%,净利率40.26%,同比+5.66pct;⑤西安试验室实现营收0.84亿元,同比+25.38%,实现净利润0.24亿元,同比+44.95%,净利率28.85%,同比+3.89pct;⑥青岛试验室实现营收0.61亿元,实现净利润0.14亿元,净利率22.55%。
  盈利预测:预计公司2023-2025年归母净利润为3.67、4.96、6.69亿元,对应PE为31.05、22.98、17.03倍。
  风险提示:行业发展政策风险;市场竞争风险;原材料成本上涨风险;业务规模不断扩张导致的管理风险等
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