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　　日联科技发布2023年一季报：2023Q1，公司实现营业收入1.11亿元，同比+38.21%；实现归母净利润0.14亿元，同比+146.57%；实现扣非归母净利润0.09亿元，同比+155.42%。

　　投资要点：

　　Q1净利润翻倍增长，控费能力增强2023Q1，公司实现营业收入/归母净利润1.11/0.14亿元，分别同比+38.21%/+146.57%，受益下游需求高景气，单季净利润实现翻倍增长。2023Q1，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为12.86%/7.54%/10.89%/-0.07%，期间费用率为31.22%，同比-7.93pct，控费能力增强。

　　下游需求高景气，公司领先优势明显公司是国内领先的工业X射线智能检测装备供应商，产品广泛应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等领域。

　　根据沙利文咨询的统计与预测，除医疗健康外，2021年我国X射线检测设备的市场规模约为119亿元，预计到2026年达到241.4亿元，5年CAGR约为15.2%。

　　下游集成电路和新能源行业高景气，叠加汽车一体化趋势下铸件检测需求增长，公司具备国内领先优势，有望充分受益。

　　实现X射线源国产替代，产能放量有望推动业绩高增微焦点X射线源系X射线智能检测装备核心部件，长期由海外厂商垄断，下游高景气叠加产能限制下已呈现“一源难求”的局面。公司致力于X射线全产业链布局，自研90kV和130kV微焦点X射线源打破国产替代，成为国内少数具备量产能力的企业。2022年8月，公司取得宁德时代500套130kV微焦点X射线源订单。公司制定扩产和研发计划，有望三年内实现微焦点X射线源的完成自主可控。卖方市场下，公司X射线源产能放量有望带来业绩和盈利能力高速增长。

　　盈利预测和投资评级考虑到公司依托X射线检测设备和微焦点X射线源国内领先优势，有望充分受益下游需求高景气，实现业绩快速增长，我们预计2023-2025年公司实现营收8.53/12.33/16.56亿元，同比+76.01%/+44.55%/+34.32%；

　　实现归母净利润1.64/2.76/3.73亿元，同比+127.98%/+68.56%/+35.28%，现价对应PE分别为76.73/45.52/33.65倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　风险提示原材料价格波动及产品毛利率下行风险，产能释放不及预期风险，市场拓展不及预期风险，下游景气度不及预期风险，国际贸易摩擦风险，二级市场股价大幅波动风险。