事件：公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收18.45亿元，同比下滑0.77%，归母净利润为0.27亿元，同比增长46.55%，扣非归母净利润0.26亿元，同比增长62.16%。收入基本符合预期，利润超预期。

　　利润超预期，盈利能力持续提升。收入端，2023Q1收入增速同比基本持平，符合市场预期，主要系一季度信创行业复苏不明显，需求复苏滞后于其他行业，随着Q2开始信创规模招标启动，基于对信创行业景气度以及公司云数协同战略的信心，我们维持公司全年20%+营收增长的展望。利润端，Q1归母净利同比+46.55%，超出市场预期，毛利率达到26.81%，同环比分别提升2.69pct/7.23pct，单季度毛利率创2017Q4以来新高。我们判断主要系：高毛利率的云服务和软件产品收入增长较快，带动整体毛利率提升，公司产品化、平台化转型效果显现，盈利能力持续增强；此外，Q1公司提前赎回转债，财务费用大幅下降（同比-66.84%）。

　　信创加速，中字头信创央企成立。根据上海浦东国资委官网，4月21日，国资委牵头成立“中资信创促进中心有限公司”，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设。我们预计随着信创开始规模招标，信创第二阶段行情即将启动。太极是国内少有的基础软件全链布局厂商：普华操作系统+金仓数据库（电子政务、电信、能源等重点行业市占率领先）+金蝶中间件+慧点办公软件（央企市场保持领先），作为电科信创业务的牵头单位，公司信创业务有望加速发展。

　　云数协同，数据要素新龙头启航。公司目前由“云”向“数”延伸发展，发力云数一体，打造数字化可信体系，培育壮大数商，有望成为数字化时代的数据运营商。公司持续深耕北京、天津、海南、山西等多地政务云，拥有先发卡位优势和场景化经验，已具备数据融通一体化管理能力（北京、天津、海南等地政务云建设和运营），以及数据运营服务能力（运营北京健康宝），同时具备跨地域、跨部门、跨行业提供数据服务的能力和案例（城市码+目录链），承接城市复杂巨系统建设和运行。据国家发改委官方披露，我国政府数据资源占全国数据资源的比重超过3/4，政务数据是数据要素的核心供给方。随着数据要素相关配套政策落地，公司作为懂技术、懂行业、懂数据的数据要素新龙头，将迎来重大发展机遇。

　　投资建议

　　公司聚力信创、云和数据业务，全面布局信创基础软件，在数据要素领域具备先发卡位优势和场景化经验，同时持续推进产品化、平台化战略转型，受益于信创国产化与数字化浪潮，有望进入新一轮快速成长期。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为130.80/156.19/185.66亿元，归母净利润分别为5.36/6.65/8.61亿元，EPS分别为0.86/1.07/1.38元/股，对应PE分别为47.05/37.88/29.27倍，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　信创及数据要素相关政策落地不及预期；下游客户需求恢复不及预期；行业竞争加剧。