本周观点

　　1)在4月下旬各地春季车展陆续开启、多款新车密集发布下，5月乘用车市场持币观望需求有望转化为实际成交，销量有望实现温和提升；2)在智能化、电动化发展的大趋势下，中国制造将同步发力国产替代和海外市场开拓。我们持续关注：传统零部件国产替代，包括内外饰、车灯等；技术突破带动产业成长，包括域控、线控底盘、一体化压铸、空悬等；以及800V高压等具备领先优势的子领域。3)商用车23年将迎来复苏，看好龙头企业盈利恢复。

　　子行业观点

　　1)乘用车：4月零售销量165.2万辆，同环比+58%/+4%，零售、批发销量均超越19-22年同期，处过去5年较高景气位置。新能源方面，理想新车型支撑销量强劲表现，4月销量环比+23%至2.6万辆；埃安、长城新能源、极氪4月销量环比+2.5%/14%/22%至4.1/1.5/0.8万辆；5月国务院会议再次提出支持新能源车下乡，回顾过去两轮下乡活动，21-22年新能车下乡销量分别达107/266万辆，取得良好成效。我们认为，三线及以下城市的4月新能源渗透率仅28%(一二线城市:37%)，具有较大的消费潜力，看好在政策助力下，新能源车尤其是插混车型23年加速向下沉市场渗透；2)商用车：4月重卡销量8万辆，同环比+83%/31%，出口延续强劲增长势头，同比增60%+。中国重汽4月销售重卡1.8万辆，以22.5%的市占率维持第一。

　　重点公司及动态

　　公司推荐：1)比亚迪:23年为新车型大年，市占率可继续提升；2)星宇股份:23年新能源订单将开始放量；3)科博达：底盘控制器业务发力，配套强势品牌驱动业绩兑现;4)中国重汽H:成本控制强化，行业回暖下将释放可观的利润弹性。5)福田汽车：轻装上阵，将充分受益于行业复苏。

　　风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。