美妆大盘：4月美妆大盘恢复增长，“618”大促有望助推美妆行业持续复苏。根据魔镜数据和飞瓜数据，4月淘系+抖音美妆大盘GMV272~326亿元，同比变化+43%~67%。分渠道看，1）淘系：4月淘系美妆大盘GMV为169亿元，同比+4%，其中美容护肤GMV为121亿元，同比+1%，彩妆GMV为47亿元，同比+14%。2）抖音：4月抖音美妆大盘GMV为103.5~157.5亿元，同比+45%~+121%，其中自播GMV25~50亿元。4月线上美妆数据增速已恢复高速增长，考虑23年5月24日开始的淘宝“618”大促的推动，美妆行业有望加速复苏。

　　淘宝天猫“618”将于5月26日开启，全周期预计实现超600亿流量曝光。2023年淘宝天猫“618”共分3个阶段：5月26日晚8时开始预售，5月31日晚8时第一轮开卖直至6月3日晚24时结束，6月15日晚8时第二轮开卖直至6月20日晚24时结束。今年参加天猫618的商家及商品规模再创新高，预计有6000万商品参与打折，300万新品在“618”首发，参与的商家达145万。淘宝天猫“618”总负责人暮珊表示，今年淘宝天猫“618”是历史上最大投入的一届，23年淘宝天猫“618”全周期预计实现超600亿流量曝光。此外，新组建的淘天集团于23年淘宝天猫“618”商家大会上首次公开亮相，确定了未来淘宝天猫“用户为先”、“生态繁荣”、“科技驱动”三个改革方向，全面升级新场景、新生态和新技术。

　　黄金珠宝：“五一”各地珠宝销售良好，看好“520”旺季对黄金珠宝消费的催化。据商务部商务大数据监测，“五一”假期，全国金银珠宝销售额同比分别增长22.8%，各地黄金珠宝市场持续复苏。1）上海：上海黄金饰品行业协会表示，“五一”假期，上海黄金珠宝市场销售额超5.7亿元，已超过2019年疫情前的市场表现。2）天津：据天津市商务局数据显示，2023年“五一”期间，重点监测44家购物中心假期实现销售5.7亿元，同比增长17.5%，较2019年增长49.1%；全市中高端消费同比增长21.6%。天津金麒麟金饰有限公司的各个门店均呈现出一片火爆的销售态势，销售数据显示，“五一”假期整体销售同比增长50%以上。3）山西：今年“五一”期间，山西宏艺珠宝各店客流量与成交量均与去年同期相比大为提升，再创销售佳绩。4）湖北：新金珠宝与去年同期相比，汉阳区域门店销售额增幅高达91%，汉口区域店增幅为69%，其余门店亦实现稳定增长。其中，黄金产品对整体销售额的贡献最大，占比约80%，珠宝黄金消费出现明显回暖。“五一”假期为每年的结婚高峰季，黄金饰品迎来销售旺季。同时，近来随着金价再次回到高位，咨询、购买金条、金饰品的消费者重新增加，多重利好促成黄金珠宝消费客流上升。随着5月20日情人节“浪漫消费”节点临近，黄金珠宝消费有望维持高景气度。

　　投资建议：①电商零售板块，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片。②黄金珠宝板块，推荐潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大生、老凤祥、周大福、菜百股份等。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客，建议关注昊海生科、普门科技、锦波生物。推荐朗姿股份，建议关注美丽田园。④美妆板块，关注底部区域机会及“618”大促催化，推荐珀莱雅、巨子生物、华熙生物、上海家化、鲁商发展、青松股份、嘉亨家化；建议关注丸美股份。

　　风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。