雷达装备龙头，首次覆盖给予“买入”评级
　　公司是我国稀缺的雷达整机供应商，目前气象和空管领域对雷达的需求持续提升，装备建设和信息化发展对于防务雷达也有较强需求；外贸雷达方面，近年来全球雷达进出口金额快速提升，雷达装备交易量持续提升。公司达谱系齐全，能够充分享受到上述领域带来的行业红利。同时工业软件和智能制造业务是公司第二成长曲线，发展前景较好。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润7.01/8.81/10.97亿元，EPS分别为0.56/0.71/0.88元，对应当前股价PE分别为29/23/18X，可比公司估值2023年Wind一致预期PE均值为45倍，我们给予公司23年45倍PE，对应目标价25.20元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　相控阵雷达市场发展迅速，雷达军贸市场快速增长
　　全球军用雷达市场空间广阔，其中相控阵雷达渗透率提升空间较大，市场规模有望快速增长。我国当前处于国防建设快速发展期，装备放量叠加信息化率提升将带动雷达市场更快速发展。预计2025年我国军用雷达市场规模将增长至565.00亿元，年均增速超10%。近年来雷达成为军贸市场上的热销品种，根据SIPRI，2022年全球雷达的出口金额达到13.6亿美元，同比增长46%，同时以雷达作为核心探测手段的防空系统出口金额达到13.9亿美元，同比增长98%。公司作为我国雷达核心供应商，同时拥有大量外贸型号，有望在国内和国际双市场受益。
　　气象监测和航空产业发展趋势明确，带动气象和空管雷达需求放量
　　我国对气象监测的需求持续提升，气象监测网络的效率有待进一步提升，对应对气象雷达的需求也持续增长。目前气象雷达的覆盖密度在逐步增加，气象雷达的分布密度和数量有望持续提升。假设未来我国每年对气象雷达的新增和升级需求为70部/年，则年均市场空间约为8.4亿元。航空产业发展对空管雷达提出更高要求，空管雷达作为飞行活动正常开展的基本硬件保障，受益于机场建设和低小慢飞行器快速增长。
　　工业软件打开第二成长曲线，后续资产注入空间较大
　　第二次资产运作使公司具备了工业软件和智能制造业务，其中公司明星产品“REACH”睿知自主工业软件覆盖产品全生命周期，已在高端制造企业成熟应用，近年来在新业务和新市场开拓方面取得新进展，发展持续向好。大股东电科十四所是中国雷达工业的发源地，具备大量先进雷达资产，国睿科技作为电科十四所唯一上市平台，后续有望进一步承接相关资产。
　　风险提示：产品降价风险，军贸业务不及预期风险。