蓄势待发，乘“海风”破浪：在经历2021年“抢装潮”之后，2022年全国海风发展相对沉寂，全年仅新增装机约516万千瓦，2023年年初以来风电行业呈现明显复苏迹象。梳理近期关于海风的政策，1）地方政府层面，广东近期连续出台政策分别对海风竞配规模、电价、配储做出规划。配置储能虽一定程度上增加海风运营商单位建设成本，但在最关键的上网电价规划中，新项目统一执行广东省燃煤标杆电价，考虑到广东沿海丰富的海风资源，平价上网有望大幅增厚当前运营商收益率。2）在中央政策层面，自然资源部办公厅印发《关于推进海域立体设权工作的通知》，《通知》提到：在不影响国防安全、海上交通安全、工程安全及防灾减灾等前提下，鼓励对海上光伏、海上风电等用海进行立体设权。海上风电项目用海确权的加速，困扰海风新项目开发的约束进一步放松。

　　水环境治理有望再提速：近日，国务院办公厅发布了《关于印发国务院2023年度立法工作计划的通知》，《通知》指出，在推动绿色发展、促进人与自然和谐共生方面，提请全国人大常委会审议矿产资源法修订草案、能源法草案，制定生态保护补偿条例、节约用水条例。作为重点民生工程，污水处理及水资源化一直是行业监管的重点。废水的来源主要包括工业源、农业源、生活源和集中式污染治理设施四类排放源。制定生态保护补偿条例、节约用水条例，将有助于进一步推进水资源化利用，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。

　　投资建议：年初以来风电复苏迹象明显，广东省出台的竞配政策不再将电价纳入考核环节，对于尚未出台竞配政策的沿海省份或有一定的参考性，整体海风运营商的收益率有望大幅增厚。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。我国经济已转向高质量发展阶段，相关水务基础设施短板有望补齐，水价标准及收费机制有望进一步完善。谨慎推荐复洁环保、瀚蓝环境、高能环境、三峰环境、旺能环境；建议关注联合水务。

　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。