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放弃老凤祥有限股权优先购买权点评:加强与东方明珠合作,利于扩大品牌影响力
内容摘要
  宣布放弃控股子公司老凤祥有限公司部分非国有股股权优先购买权
  2023年7月11日,老凤祥(600612.SH)公布关于放弃控股子公司上海老凤祥有限公司部分非国有股股权优先购买权的公告:东方明珠拟以不超过5亿元人民币自有资金受让工艺美术基金持有的老凤祥有限部分非国有股股权。老凤祥有限是老凤祥股份有限公司(以下简称“公司”)的控股子公司,公司及下属全资子公司第一铅笔放弃上述转让股权的优先购买权。
  工艺美术基金为专项股权投资基金,仅为投资老凤祥有限设立,无其他主营业务。截至2022年12月31日,工艺美术基金未经审计资产总计为414,554.32万元,资产净额为414,554.32万元,2022年度实现营业收入0元,净利润27,538.08万元。
  截至2023年7月6日,工美基金已分别与央视融媒体产业投资基金、海南金猊晓企业管理服务合伙企业、江苏老字号产业投资基金签署股权转让协议,合计转让老凤祥有限9.5416%股权。其中,央视融媒体产业投资基金已完成老凤祥有限出资股东工商变更登记手续。
  东方明珠委托申威评估公司对老凤祥有限进行了资产评估,根据出具的初步评估结果,以2023年3月31日为评估基准日,老凤祥有限的股东全部权益价值评估结果为204.42亿元人民币。
  双方品牌和资源联合,利于提升老凤祥品牌影响力
  东方明珠是中国领先的综合型文化产业集团,拥有IPTV、互联网电视、有线电视、移动端、线下场馆、线下景点等完整的用户触达渠道。公司与东方明珠之间有业务合作渊源,东方明珠投资入股老凤祥有限后,将有助于实现双方品牌和资源联合,通过发挥东方明珠的文化媒体、渠道等资源优势,进一步深入挖掘充实老凤祥品牌内涵,加强与新媒体相结合,创新媒体数字化营销模式,有利于提升老凤祥品牌影响力。
  维持盈利预测,维持“买入”评级
  公司放弃优先购买权不改变公司对老凤祥有限的控股比例,也不会导致公司合并报表范围发生变化,我们暂维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测4.49/5.49/6.61元。公司与东方明珠加强合作,有利于提升老凤祥营销效果,扩大老凤祥品牌影响力,维持“买入”评级。
  风险提示:金价及人民币汇率波动大于预期,渠道拓展速度低于预期。
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