专注汽车塑料件10余载，2023H1归母净利润高增85%至4501万元

　　公司深耕汽车塑料零部件、模具、汽车金属零部件、非汽车零部件等产品。2022年出售无锡沃德子公司后不再有汽车金属零部件业务。2022年北交所上市公开募资净额9329万元，扩产汽车零部件2900万件，为未来发展提供产能保障。受益于新能源汽车销量高速增长，2023H1实现营收3.17亿元（+37%）、归母净利润4500.79万元（+85%），综合毛利率回升至27.23%（+3.78pcts）。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.89/1.19/1.64亿元，对应EPS分别为0.89/1.19/1.65元/股，对应当前股价的PE分别为18.8/14.0/10.2倍。我们看好公司配套在T公司新能源车功能件方向的发展前景，首次覆盖给予“增持”评级。

　　16项发明专利聚焦“以塑代钢”核心技术，深度配套T公司有望乘东风远航

　　技术：截至2022年末，拥有专利159项，其中发明专利16项。双色成型等核心技术已覆盖汽车悬架轴承、天窗控制面板、新能源车功能部件等主要产品。客户：与安通林、斯凯孚和饰而杰合作超10年，2018年后陆续与T公司、广达集团、和硕联合建立合作关系，直接或间接服务T公司、福特、捷豹路虎、通用、日产、吉利等品牌。配套：是T公司一级、二级供应商。据T公司2023Q2更新报告数据显示，其主要车型单季度销量同比增长83%。在较强粘性的配套关系下，公司新能源汽车功能部件收入有望随T公司的销量提升而持续增长。

　　“双碳”政策引导汽车轻量化推进，产业复苏逻辑下车用塑料迎来放量机遇

　　据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国目标到2035年，燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别降低25%、35%。政策引导背景下，我国单车塑料用量预期持续赶超发达国家水平。下游方面，2022年中国汽车市场复苏向好，产销分别完成2702万辆（+3.4%）和2686万辆（+2.1%）。汽车塑料件作为“双碳”背景、轻量化趋势下“以塑代钢”的重要载体，2016-2021年市场规模由328亿元增加至465亿元，预计2026年达643亿元。与新泉股份、岱美股份等公司相比，骏创科技规模尚小但成长性出众，2022年毛利率高于行业均值。

　　风险提示：宏观经济以及下游市场波动的风险、主要客户集中风险