同花顺-圈子

A股市场上，贵金属板块也非常强势。昨日，贵金属指数大涨，盘中一度涨近5%，一众黄金概念股涨幅居前。截至收盘，贵金属板块涨3.1%，山东黄金、湖南黄金、中金黄金涨幅居前。 

美欧银行业危机影响下，美联储货币政策调整节奏预期迅速向宽松转变，美国就业市场出现走弱的明显迹象，叠加高利率环境和高通胀影响下，美国经济衰退难免，宏观环境利好贵金属。

在史家亮看来，避险需求预政策转向宽松，叠加美元指数和美债收益率持续下行，贵金属价格持续攀升，仍有上涨空间。后续需关注政策宽松转向、经济下行风险以及系统性风险等宏观因素能否助力贵金属刷新历史新高，调整低吸机会依然是焦点。

“美国1月经济数据表现超预期可能仅是昙花一现，没有延续性，美国经济软着陆的预期再度降温，经济衰退预期升温；高政策利率的影响会继续显现，同时还有关注美国银行业风险，美国经济衰退或难免，美联储货币政策收紧接近尾声。

基于美联储3月议息会议释放的信号、美欧银行系统出现的系统问题，美国联邦基金期货隐含利率推算加息概率，由于通胀仍处高位且有韧性，银行风险未进一步恶化，美联储降息也不会马上进行；美联储5月加息25BP的预期依存但是确定性偏弱，下半年将会根据经济和通胀回落程度与银行系统风险的演变降息2次左右。”史家亮介绍说。

美联储加息节奏预期短时间内出现迅速转变，年内可能迅速从政策收紧转为政策宽松，宏观逻辑已经趋势性转变，对贵金属直接形成利好影响。

不过，史家亮表示，美联储货币政策的调整已经被市场所计价，在没有进一步转向宽松或者增加鸽派程度前，暂时更容易形成利多出尽的影响；一旦美联储货币政策调整预期再度转向鹰派或者不会出现市场所预期的鸽派，对与贵金属而言则会形成直接的利空影响，故贵金属短线迎来回调行情亦是可能。

但是美联储货币宽松逻辑已经成为主逻辑，此背景下叠加避险需求、配置需求以及储备需求，贵金属中长期仍有上涨空间。

股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供参考，不作为买卖依据！

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