决战议息夜|美国地区银行再暴跌 5月将成美联储加息终点？

今晚，就在投资者朋友们还在对五一假期意犹未尽之时，全球金融市场又将迎来美联储的利率决议。北京时间周四凌晨2点，美联储将公布5月利率决议，随后鲍威尔将在2点半召开新闻发布会。

无论是美联储官员表态还是市场预期，本周美联储将继续加息25基点基本没有太大悬念，这也将成为本轮周期的连续第十次加息。市场更关注的问题是另一个：本轮加息周期是否能在5月画上句号，以及再进一步说，美联储会不会在年内降息？

而今晚美股、美债、美元以及原油将如何表现？明天的亚太市场是否又将遭受冲击？将取决于FOMC利率决议声明，以及鲍威尔的表态。

就在本次议息会议前夕，已经偃旗息鼓的美国银行危机似乎又有卷土重来的意思。第一共和银行业绩暴雷，上周累计暴跌超75%。最终被FDIC（联邦存款保险公司）接管后被摩根大通成功竞购，但这似乎又成了美国银行业危机2.0的起点。

周二，美国地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index盘中跌幅曾达7%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）甚至曾跌超8%。

地区银行中，西太平洋合众银行（PACW）一度跌42%，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌幅一度达27%。Comerica Inc. （CMA）和Zions Bancorp（ZION）均跌超10%。

这也正好被“新美联储通讯社”Nick Timiraos猜了个正着，稍早他曾发文称：美国银行业危机可能还没有结束。

而此前，美联储之所以在3月议息决议中削弱了进一步加息的承诺，主要原因也是出于对银行业压力和经济衰退的担忧。虽然本周议息会议美联储预计不会改变加息的最终决策，但这会不会定下一个更加鸽派的基调呢？

目前，CME美联储观察工具显示， 5月加息25基点的概率达89.3%，同时目前尚未出现对6月继续加息的定价出现。

银行危机未结束 5月将成加息终点？

Nick Timiraos在他的文章中援引前达拉斯联储主席Robert Kaplan的话称，目前的银行危机才只是“第二或第三局游戏而已，还没到第七局”。Nick自己也指出，接下来美国因为存款外流而失去廉价资金来源的中小型银行将面临融资压力，而恰恰是这些中小银行，提供了美国中小企业大多数的贷款。高盛数据显示，“这个比例在大城市之外的大多数地方甚至能占到90%。 ”

所以，在像凯投宏观副首席美国经济学家Andrew Hunter这样的市场人士看来，5月份的加息看起来越来越有可能是最后一次加息：“我们越来越相信，5月份的加息将被证明是这个周期的最后一次……我们预计，今年晚些时候将再次降息。这是基于我们长期以来的观点——即经济正在走向衰退，最终会以比美联储预期的更快速度拖累通胀。”

此外，东方金诚研究发展部分析师白雪也表示，随着美国M2同比增速已连续第3个月处于负值，若不出现可能催化通胀的外部刺激因素，美国通胀的下行趋势比较确定。美国通胀下行趋势比较确定，经济下行压力加剧，金融风险仍未完全消除，均支持美联储在5月后结束本轮加息进程。

通胀顽固仍有加息空间

但是值得一提的是，美联储首选的通胀指标，美国3月核心PCE物价指数同比上涨4.6%，环比持平，但高于预期的4.5%。尽管这一美联储最青睐的物价指标已从2022年5.4%的高点大幅回落，但近几个月来下行趋势已有所放缓。

另据《金融时报》援引中国外汇投资研究院副院长赵庆明称，相比经济下行风险和可能再出现的银行业危机，防通胀仍然是当前美联储最重要、最棘手的工作，所以，尽管本轮加息正在进入尾声，还是存在一定加息空间。

赵庆明称，“此前很多人预测不加息可能是担忧加息会使美国金融风险上升，经济出现问题，这是因为担忧硅谷银行爆雷以及可能引发的银行业危机会严重影响到美国经济。但从实际情况来看，美国相关部门救助措施出手及时、迅速，效果还算不错。我个人判断，此次美国银行业危机已经度过最困难的时期，对美国经济和金融的影响不大。”

年内会降息吗？

此次议息会议市场关注的另一个焦点问题就是，年内美联储会降息吗？对于市场来说，自然是倾向降息，毕竟数据显示，美联储自1982年以来在此期间的六个紧缩周期，除了其中一次紧缩周期结束后，股市出现下跌外，其他的所有情况都出现了上涨。在联邦基金利率达到峰值后的12个月里，标普500指数的平均回报率高达19%。

但是从上周美联储官员的密集发言来看，多数官员依旧考虑将利率维持在高位至少到年底，毕竟美联储一直在强调的2%通胀目标并未改变，决心也从未动摇。