同花顺-圈子

事件1

美国：7月14日，马斯克在Twitter Space活动中揭秘其AI计划，讨论了其新创建的人工智能公司xAI，其中提及预计一年之内将从芯片短缺转为变压器短缺，并在2年后引发电力短缺。

马斯克核心想表达的意思是其AI相关硬件加速推理和训练对电能要求较高，而其Dojo 2将在内存带宽限制上得到缓解，将能够高效地运行LLM以及其他形式的人工智能训练，单位能源的有用计算量更低。 从美国近期新闻看，美国近1年来的确经历着较为严重的变压器短缺问题（大型及配网端），平均交付时间由过去半年左右延长至当前的1年以上。世界主要变压器出口国包括印度、中国，而美国变压器主要依靠进口。

疫情以来：

1）变压器使用寿命40年左右，而美国70%的变压器使用年限超过了25年；

2）飓风等极端天气对老旧变压器造成了破坏；

3）新能源装机的快速增长和智能电网技术的推广增加了对变压器的需求，而主要出口国中国、印度对变压器的本土需求旺盛；

4）疫情使得变压器核心原材料供应链（特种钢）短缺问题严重；

5）美国公用事业公司通常在其批准的供应商名录中定制购买变压器，无法迅速启用新的供应商；本土产能在制造业熟练工人短缺等情况下扩产速度较慢。

事件2

中国：7月14日，国家发改委、国家能源局、国家乡村振兴局联合印发《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》，建设路径包括：

1）提高分布式可再生能源的承载&消纳能力、新能源汽车充电桩的支撑能力。

2）西部地区、东北地区推进高压电网延伸覆盖和中低压电网更新改造，增加变电站和配变台区布点，加大线路输送能力。中部地区推进输配电网协调发展，提高负荷转供能力，提升供电质量。东部地区以中低压电网为重点，提升电网灵活性，推进城乡电网一体化，更好满足分布式光伏和新能源汽车充电基础设施发展需要。

点评：关注变压器Beta级投资机会 在全球加速新能源建设的背景下（除中美外，典型还包括非洲电网改造），全球变压器需求在今年均有明显起量。变压器的投资机会属于beta层面需求迅速提升的机会，在国内/海外市场、高压/中低压市场均有对应的需求。

考虑标的弹性及确定性，配变、新能源变压器相关：【华明装备】、【江苏华辰】、【扬电科技】、【三变科技】、【金盘科技】、【明阳电气】等。

来源：天风证券