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一、  创业板新股：民爆光电（301362）

（一）认购参与须知

1、发行价格：51.05

2、所属行业：电气机械和器材制造业

3、发行市盈率：25.16

4、参考行业平均市盈率：21.80

5、本次募集金额约为13.36亿元（当前实际流通市值）

【综上所述】：民爆光电是一家从事 LED 照明产品设计、生产和销售，且专注于服务海外市场的公司，当前财务基本面在可比公司中较好，TTM市盈率与可比公司平均水平相当，但需要注意其主营收入来自海外，而近年来对外贸易环境变化快，会波及公司利润，考虑其所属行业热度一般，且近期新股行情弱，可谨慎考虑参与。（具体分析如下）

注意：观点和内容仅供参考，不构成投资建议，请理性决策！

（二）民爆光电的财务情况

1、  公司主营业务

公司是一家专注于绿色照明业务领域的高新技术企业，主要从事 LED 照明产品的研发、设计、制造、销售及服务，致力于成为行业内一流的绿色照明产品制造商。成立十余年来，民爆光电始终专注于服务境外区域性品牌商和工程商， 并为客户提供商业照明和工业照明领域的 ODM 产品。

2、净利润情况及对比

发行人连续3年的归

母净利润增长速度较快，在2022年追平可比公司平均水平，超过阳光照明，说明公司成长性很好。

3、毛利率情况及对比

发行人的毛利率水平较高，连续3年整体高于可比公司平均水平，是3家可比公司中毛利率最高的，说明公司产品在业内具备较高的竞争实力。

4、ROE情况及其对比

发行人的ROE水平较高，连续3年超过20%的优秀水平，且远高于可比同类公司整体水平，说明公司的获利能力很强，盈利水平较优。

（三）与同行业竞品公司对比估值情况

注意：可比平均值剔除了极值光莆股份的数据。

发行人2022年静态市盈率几乎与可比公司平均水平持平，介于立达信和阳光照明之间，2023年的TTM市盈率估值与阳光照明较接近。但需要注意的是2023年1-6月发行人业绩略减，归母净利润约同比下降14.03%至22.63%。

【综上所述】：民爆光电是一家从事 LED 照明产品设计、生产和销售，且专注于服务海外市场的公司，当前财务基本面在可比公司中较好，TTM市盈率与可比公司平均水平相当，但需要注意其主营收入来自海外，而近年来对外贸易环境变化快，会波及公司利润，考虑其所属行业热度一般，且近期新股行情弱，可谨慎考虑参与。

二、  科创板新股：华虹公司（688347）

（一）认购参与须知

1、发行价格：52.00

2、所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业

3、发行市盈率：34.71

4、参考行业平均市盈率：36.15

5、本次募集金额约为212.03亿元【科创板今年内最大IPO规模】

【综上所述】：华虹公司是一家全球领先的特色工艺晶圆代工企业，在中国大陆排行第二，当前的盈利规模增速超高，发展速度非常快，但募集规模过大，且市盈率估值略高，相比已在港股上市的股价，溢价约一倍以上，故本人谨慎考虑将放弃申购。（具体分析如下）

注意：观点和内容仅供参考，不构成投资建议，请理性决策！

（二）华虹公司的财务情况

1、  公司主营业务

华虹半导体是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，也是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司立足于先进“特色 IC+功率器件”的战略目标， 以拓展特色工艺技术为基础，提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器 件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。

根据IC Insights发布的2021年度全球晶圆代工企业排名，华虹半导体位居第六，中国大陆第二位。

2、净利润情况及对比

发行人连续3年营业收入的平均增速为57.85%，可以看出发行人业务增速较高，处于快速发展阶段。

发行人连续3年的归母净利润平均增速为143.97%，扣非净利润的平均增速为276.77%，可以发现公司的盈利增速非常的高，业绩增长极快。其加权净资产收益率（ROE）略低，但也在逐步增长。且其经营活动现金流净额很高，连续3年整体均高于其净利润值，说明公司经营现金流很充裕。

（三）  与同行业竞品公司对比估值情况

发行人2022年的扣非前市盈率估值和扣非后均估值高于可比同类公司平均值，也高于同在大A上市的晶合集成和华润微，略低于中芯国际；2022年市净率则同样高于可比同类公司平均水平，且高于中芯国际、华润微和晶合集成。      

                华虹半导体早已在港股上市，目前华虹的港股股价是24.8港元，总市值是324.42亿港元，换算成人民币则股价为22.87元，总市值是299.12亿元。一般A股相较于港股都会有一定程度的溢价，假如按照A股相对港股溢价一倍，A股整体打五折来算，52/2=26元，892.23/2=446.15亿元，本次的A股发行价格还是略高，总市值规模过大，叠加本次华虹公司相比计划募资金额，超额募集了30亿左右，募集规模过大，有一定的风险。

【综上所述】：华虹公司是一家全球领先的特色工艺晶圆代工企业，在中国大陆排行第二，当前的盈利规模增速超高，发展速度非常快，但募集规模过大，且市盈率估值略高，相比已在港股上市的股价，溢价约一倍以上，故本人谨慎考虑将放弃申购。

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