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01月25日 青岛啤酒 消费分级趋势下产品结构升级阻力加大,下调青啤H股至“持有”
12月11日 青岛啤酒 公司深度报告:百年国货荣光,高端化升级之路行稳致远
11月27日 青岛啤酒 4Q23近况更新:低档持续迭代,成本下行趋势
11月21日 青岛啤酒 公司简评报告:产品高端化趋势延续,盈利能力持续提升
11月11日 青岛啤酒 23Q3季报点评:Q3销量阶段性承压,高端化下利润率提升逻辑不改
11月07日 青岛啤酒 2023年三季报点评:高基数下销量有所下滑,结构优化驱动盈利持续改善
11月07日 青岛啤酒 高端进程持续推进,期待利润弹性释放
11月06日 青岛啤酒 2023年三季报业绩点评:销量承压升级加速,成本改善盈利提升
11月03日 青岛啤酒 短期销量波动,结构升级亮眼
11月01日 青岛啤酒 高基数下3Q23销量回落,吨成本延续改善趋势
10月31日 青岛啤酒 气候对销量负面影响已消化,但结构升级超市场预期
10月31日 青岛啤酒 高基数下销量有所承压,结构升级趋势延续
10月31日 青岛啤酒 销量短期承压,高端化趋势不改
10月31日 青岛啤酒 2023年三季报点评:高端化持续推进,稳健成长
10月31日 青岛啤酒 季报点评:23Q3业绩符合预期,基数影响销量同比下滑
10月31日 青岛啤酒 吨酒收入环比加速,利润率持续改善
10月30日 青岛啤酒 均价提升超预期,销量短期承压
10月30日 青岛啤酒 Q3销量短期承压,结构升级稳步推进
10月30日 青岛啤酒 2023年三季报点评:高基数下Q3销量承压,高端进程稳步推进
10月30日 青岛啤酒 基数效应导致销量承压,吨价提升彰显高端化韧性
10月30日 青岛啤酒 2023年三季报点评:三季度结构优化提速,盈利能力继续强化
10月30日 青岛啤酒 天气和基数影响销量表现,结构升级趋势不变
10月30日 青岛啤酒 销量同比下滑,吨价提升显著
10月30日 青岛啤酒 高基下销量有所承压,成本红利持续兑现
10月30日 青岛啤酒 公司点评报告:高基数下量端表现承压,产品结构升级延续
10月30日 青岛啤酒 Q3吨价提升超预期,高端化成效显著
10月30日 青岛啤酒 短期挑战不改高端化趋势,结构升级加速演绎
10月30日 青岛啤酒 2023年三季报点评:业绩符合预期,期待结构化升级弹性
10月30日 青岛啤酒 业绩符合预期,高端化趋势延续
10月30日 青岛啤酒 Q3销量有所承压,升级节奏仍稳健
10月29日 青岛啤酒 2023年三季报点评:销量承压,升级不改
10月29日 青岛啤酒 2023年三季报点评:23Q3盈利能力提升显著,全年预计稳定增长
10月29日 青岛啤酒 吨价表现亮眼,成本改善有望释放利润弹性
10月29日 青岛啤酒 吨价增长超预期,来年弹性更可期
10月29日 青岛啤酒 2023年三季报业绩点评:销量短期承压,结构升级动能不减
10月29日 青岛啤酒 3Q23三季度业绩点评:吨价提升超预期,成本或进一步优化
10月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,中高端占比加快提升
10月29日 青岛啤酒 量减价增,升级亮眼
10月28日 青岛啤酒 公司事件点评报告:业绩符合预期,高端化趋势延续经营稳健
10月28日 青岛啤酒 短期销量承压,结构升级延续
10月24日 青岛啤酒 事件点评报告:短期影响有限,盈利弹性可期
10月12日 青岛啤酒 首次覆盖:百年青啤积淀深厚,结构升级焕发新活力
10月12日 青岛啤酒 估值仍具吸引
09月25日 青岛啤酒 更新报告:收入符合预期,结构升级亮眼
09月10日 青岛啤酒 公司半年报:高端化趋势稳健,Q2业绩符合预期
09月07日 青岛啤酒 旺季临近尾声,短期销量疲弱恐影响市场情绪
09月06日 青岛啤酒 高端趋势明确,升级提效可期
09月02日 青岛啤酒 2023年半年报点评:结构升级环比加速,盈利能力不断提升
09月01日 青岛啤酒 中高档增长稳健,成本端压力缓解
09月01日 青岛啤酒 结构升级趋势延续,全年业绩望稳增长
09月01日 青岛啤酒 2023年中报点评:Q2业绩增14%,高端化持续推进
08月31日 青岛啤酒 Q2实现量价齐升,盈利能力稳步上行
08月30日 青岛啤酒 结构升级速度快于行业,3Q23起吨成本有望持续改善
08月30日 青岛啤酒 2023年中期业绩点评:成本改善逐季显现,高端化势能延续
08月30日 青岛啤酒 高端化更进一步,盈利水平向好
08月30日 青岛啤酒 2023年中报点评:业绩符合预期,中高端快速放量
08月29日 青岛啤酒 成本改善始现
08月29日 青岛啤酒 扣非业绩符合预期,盈利能力再创新高
08月29日 青岛啤酒 Q2吨酒收入加速提升,成本环比改善
08月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,结构升级驱动净利率提升
08月29日 青岛啤酒 高端化加速,成本压力缓解
08月29日 青岛啤酒 公司信息更新报告:吨价增速提升,成本压力放缓
08月29日 青岛啤酒 销量稳健增长,盈利改善确定性仍高
08月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,结构升级持续
08月28日 青岛啤酒 公司点评报告:业绩符合预期,看好公司未来盈利能力持续提升
08月28日 青岛啤酒 中高端增长稳健,盈利能力持续提升
08月28日 青岛啤酒 业绩符合预期,高端化进程持续
08月28日 青岛啤酒 中报业绩符合预期,产品结构升级加速推进
08月28日 青岛啤酒 23Q2业绩基本符合预期,成本端环比改善
08月28日 青岛啤酒 2023年中报点评:结构升级加速,成本利好前夕
08月28日 青岛啤酒 2023年中报点评:上半年表现良好,高端化望持续发展
08月28日 青岛啤酒 量价齐升,稳健增长
08月28日 青岛啤酒 扣非符合预期,升级明显加速
08月28日 青岛啤酒 公司事件点评报告:业绩符合预期,结构持续升级
08月28日 青岛啤酒 2Q23中期业绩点评:业绩符合预期,成本下行逐季体现
08月28日 青岛啤酒 扣非利润符合预期,结构升级表现强劲
08月28日 青岛啤酒 2023年中报业绩点评:产品结构升级顺利,全年业绩释放确定性高
08月28日 青岛啤酒 扣非利润符合预期,盈利能力加速修复
08月28日 青岛啤酒 高端化势能延续,盈利弹性持续释放
08月23日 青岛啤酒 产品战略再明确,未来两年业绩有望高增
08月07日 青岛啤酒 青啤持续进化,迎合未来多变场景和多样人群
08月04日 青岛啤酒 公司深度报告:经典延续百年,创新引领升级
06月18日 青岛啤酒 公司事件点评报告:产品结构持续升级,延续量价齐升态势
05月23日 青岛啤酒 2022 Earnings Review: Excellent annual results, 1Q23 performance worth expecting
05月08日 青岛啤酒 2023年一季报点评:Q1开门红量价齐升,关注旺季结构表现
04月29日 青岛啤酒 23年一季报点评报告:23Q1业绩略超预期,盈利能力持续提升
04月28日 青岛啤酒 1Q23开门红,后续关注结构优化的可持续性;上调盈利预测与目标价
04月28日 青岛啤酒 Q1业绩开门红,高景气延续
04月28日 青岛啤酒 2023一季报点评:量价齐升利润高增,百廿青啤稳步向前
04月27日 青岛啤酒 Q1实现开门红,利润端超预期
04月27日 青岛啤酒 2022年及1Q23业绩交流会更新:升级扩产盈利强,百廿品牌新辉煌
04月27日 青岛啤酒 高端化进展顺利,全年盈利有望持续高增
04月27日 青岛啤酒 2023年一季报点评:23Q1量价齐升,吨价及费用改善促利润释放
04月26日 青岛啤酒 Q1业绩超预期,期待旺季表现
04月26日 青岛啤酒 业绩超预期,看好旺季销量增长
04月26日 青岛啤酒 费效比持续改善,利润超预期
04月26日 青岛啤酒 2023年一季报点评:业绩超预期,高景气延续
04月26日 青岛啤酒 2023年一季报点评:销量增速领先行业,成本下行贡献弹性
04月26日 青岛啤酒 23Q1销量实现高增长,收入业绩符合预期
04月25日 青岛啤酒 公司信息更新报告:需求改善,高端化趋势依旧
04月25日 青岛啤酒 开门红如期而至,旺季利润弹性有望提升
04月25日 青岛啤酒 场景修复带动销量高增,费用管控良好
04月25日 青岛啤酒 公司财报点评:顺利实现开门红,迈向更高质量发展
04月25日 青岛啤酒 收入符合预期,提质增效带动利润超预期
04月25日 青岛啤酒 费率控制良好,Q1扣非超预期
04月25日 青岛啤酒 一季报点评:Q1业绩增29%,高端化加速
04月25日 青岛啤酒 公司季报点评:消费场景快速复苏,Q1业绩表现亮眼
04月25日 青岛啤酒 高端化加速,成本压力缓解
04月25日 青岛啤酒 2023年一季报点评:量价齐升,业绩高增
04月25日 青岛啤酒 2023年一季报点评:业绩续超预期,旺季弹性可期
04月25日 青岛啤酒 利润超预期,高景气延续
04月25日 青岛啤酒 2023年一季度业绩点评:Q1业绩亮眼,盈利同比提升
04月25日 青岛啤酒 2023年一季报点评:业绩符合预期,关注23年高确定性标的
04月25日 青岛啤酒 公司事件点评报告:一季度超预期,结构持续优化
04月25日 青岛啤酒 业绩再超预期,结构改善是后续看点
04月25日 青岛啤酒 2023年一季报点评:销量强势修复,盈利同步提升
04月25日 青岛啤酒 量价增长瞩目,业绩超预期
04月25日 青岛啤酒 一季度开门红,业绩再超预期
04月25日 青岛啤酒 业绩略超预期,竞争优势持续强化
04月25日 青岛啤酒 高端化稳步推进,费效比持续优化
04月03日 青岛啤酒 22Q4业绩超预期,23消费场景持续恢复
03月29日 青岛啤酒 直接提价+结构升级拉动吨价提升,费效优化盈利弹性持续释放
03月28日 青岛啤酒 年报点评:不畏浮云遮望眼,只缘身在最高层
03月28日 青岛啤酒 2022年年报点评:全年实现量价齐升,22年圆满收官
03月27日 青岛啤酒 2022年年报点评:结构升级趋势显著,23年高端化进程可期
03月27日 青岛啤酒 经营韧性凸显,高端化稳步推进
03月27日 青岛啤酒 2022年年报点评:场景受限不改全年高端化升级方向,提质增效有望持续受益
03月27日 青岛啤酒 22年年报点评报告:22年利润超预期,23年高端化有望加速
03月25日 青岛啤酒 结构性升级趋势延续,费用率同比下降
03月24日 青岛啤酒 22年全年业绩超预期,看好盈利改善空间
03月24日 青岛啤酒 高端化推进,吨成本逐季改善
03月24日 青岛啤酒 2022年报点评:全年盈利逆势提升,成本贡献来年弹性
03月24日 青岛啤酒 2022年年报点评:22年利润略超预期,23年业绩释放确定性较高
03月24日 青岛啤酒 2022年年报点评:年报表现优异,期待一季报表现
03月24日 青岛啤酒 百廿青啤,续写华章
03月24日 青岛啤酒 减值减少带来盈利改善,看好盈利能力持续提升
03月24日 青岛啤酒 高端化对冲成本压力,23Q2有望释放业绩弹性
03月24日 青岛啤酒 利润表现超预期,产品结构升级有望加速
03月24日 青岛啤酒 2022年报点评:业绩超预期,期待场景修复&产品升级盈利弹性
03月24日 青岛啤酒 利润弹性持续释放,华东和华南改善明显
03月24日 青岛啤酒 22年利润超预期,四季度成本显著改善
03月23日 青岛啤酒 2022年经营韧性凸显,高端化动力仍强
03月23日 青岛啤酒 量价齐升,利润亮眼,势能延续
03月23日 青岛啤酒 2022年报点评:业绩增18%,山东、华北增长领先
03月23日 青岛啤酒 2022年报点评:扣非盈利亮眼,派发特别红利
03月23日 青岛啤酒 Q4业绩超预期,期待现饮恢复加速升级
03月23日 青岛啤酒 淡季减亏超预期,盈利能力稳步提升
03月23日 青岛啤酒 2022年利润超预期,2023年有望延续高增长
03月23日 青岛啤酒 22Q4疫情下销量有所承压,23年期待现饮恢复结构升级持续
03月23日 青岛啤酒 2022年年报点评:Q4利润超预期,复苏弹性可期
03月23日 青岛啤酒 22年利润超预期,23年高质量发展可期
03月23日 青岛啤酒 业绩超预期,百年国货历久弥新
03月23日 青岛啤酒 公司点评报告:22年顺利收官,23年利润弹性可期
03月23日 青岛啤酒 公司事件点评报告:四季度超预期,2023业绩可期
03月23日 青岛啤酒 2022年度业绩点评:业绩大超预期,周期拐点已至
02月27日 青岛啤酒 深度报告:打铁自身硬,一意战高端
02月23日 青岛啤酒 高端化进程局限性较大,但港股估值吸引
01月04日 青岛啤酒 百年青啤历史悠久,结构升级再续新篇
12月14日 青岛啤酒 公司更新报告:升级提价并行,成本下行受益
12月08日 青岛啤酒 2022年三季报点评:销售逐季度改善,费率下调,获利能力增强
11月01日 青岛啤酒 三季度需求快速复苏,成本上行导致毛利率微降
11月01日 青岛啤酒 旺季催化量价齐升,成本及费效改善弹性有望延续
10月31日 青岛啤酒 吨价上行增厚盈利,稳中向好趋势延续
10月31日 青岛啤酒 产品结构持续升级,高端化稳步推进
10月31日 青岛啤酒 Q3产品销量高增,结构升级延续
10月30日 青岛啤酒 Q3量价齐升,高端化稳步推进
10月30日 青岛啤酒 Q3销量表现出色,结构升级持续推进
10月29日 青岛啤酒 2022年三季报点评:产品升级趋势延续,盈利持续改善
10月29日 青岛啤酒 22Q3业绩点评:享低基数红利Q3销量高增,吨价稳健提升
10月28日 青岛啤酒 Q3旺季销量高增,升级节奏仍稳健
10月28日 青岛啤酒 2022三季报点评:三季度销量恢复良好,来年成本压力预计缓解
10月28日 青岛啤酒 22Q3均价提升放缓,业绩略低于预期
10月28日 青岛啤酒 Q3销量高增,高端化稳步推进
10月28日 青岛啤酒 销量增长亮眼,结构升级趋势不减
10月28日 青岛啤酒 三季报业绩点评:Q3销量双位数增长,高端化趋势延续
10月27日 青岛啤酒 销量增长强劲,静待成本回落
10月27日 青岛啤酒 2022年三季报业绩点评:Q3旺季如期量价齐升,盈利能力持续改善
10月27日 青岛啤酒 22Q3点评报告:高端化升级趋势不变,关注Q4多重催化
10月27日 青岛啤酒 Q3销量双位数增长,关注成本改善
10月27日 青岛啤酒 22Q3点评报告:高端化升级趋势不变,关注Q4多重催化(损坏)
10月27日 青岛啤酒 2022年三季报点评:盈利稳步提升,投资未至终点
10月27日 青岛啤酒 Q3销量表现亮眼,经营效率维稳
10月27日 青岛啤酒 公司信息更新报告:销量双位数增长,结构持续升级
10月27日 青岛啤酒 Q3销量高增吨价稳升,成本压力开始缓释
10月27日 青岛啤酒 内外合力助推Q3量/价/利齐升
10月27日 青岛啤酒 2022年三季度业绩点评:Q3业绩稳健增长,高端进程持续推进
10月27日 青岛啤酒 结构升级持续演绎,稳扎稳打持续闪耀
10月27日 青岛啤酒 22Q3旺季业绩高增,高端化进程依旧
10月27日 青岛啤酒 旺季销量增长亮眼,静待成本压力纾缓
10月27日 青岛啤酒 内外合力助推1645
10月27日 青岛啤酒 2022年三季报点评:2022Q3基本符合预期,全年望保持稳健增长
10月27日 青岛啤酒 2022Q3业绩点评:高端化升级路线行稳致远,业绩基本符合预期
10月27日 青岛啤酒 旺季助推销量增长,结构升级趋势不改
10月27日 青岛啤酒 公司事件点评报告:业绩符合预期,继续量价齐升
10月27日 青岛啤酒 季报点评:Q3旺季销量高增,盈利能力维持高位
10月27日 青岛啤酒 旺季销量高增,盈利仍有优化空间
10月27日 青岛啤酒 2022年三季报点评:业绩符合预期,成本下行将现
10月24日 青岛啤酒 百年历史啤酒龙头,行稳致远再扬帆
10月12日 青岛啤酒 月度跟踪报告:9月啤酒行业进入淡季着眼去库存
09月19日 青岛啤酒 量价齐升叠加成本回落,Q3利润弹性加速释放
09月01日 青岛啤酒 经营稳健量价稳步提升,高端产品引领结构升级
08月30日 青岛啤酒 业绩好于预期,短期前景向好;H股性价比远高于A股
08月29日 青岛啤酒 2022中报业绩点评:结构升级加速,业绩超预期
08月29日 青岛啤酒 22H1点评报告:22Q2业绩超预期,Q3旺季高增可期
08月29日 青岛啤酒 业绩超预期,疫情不改高端化进程
08月29日 青岛啤酒 2022年中报点评:盈利超预期,旺季再加速
08月29日 青岛啤酒 成本环比改善叠加均价高增长,22Q2业绩略超预期
08月29日 青岛啤酒 利润超预期,三季度趋势依旧
08月29日 青岛啤酒 控费提振盈利,Q2业绩超预期
08月29日 青岛啤酒 毛利率表现亮眼,景气度有望延续
08月28日 青岛啤酒 结构性升级趋势延续,盈利能力持续向好
08月28日 青岛啤酒 Q2快速恢复量价齐升,盈利能力明显改善
08月28日 青岛啤酒 产品结构优化,盈利能力进一步提升
08月28日 青岛啤酒 主品牌增长稳定,Q2利润表现优异
08月28日 青岛啤酒 公司信息更新报告:业绩超预期,三季度有望加速
08月27日 青岛啤酒 高端化+控费推升盈利,成本压力缓解看好利润弹性
08月27日 青岛啤酒 中报点评:经典增长助力毛利率提升,利润超预期
08月26日 青岛啤酒 2022中报点评:高端放量助力吨价提升,全年成本压力持续
08月26日 青岛啤酒 Q2实现量价齐升,盈利能力持续上行
08月26日 青岛啤酒 利润超预期,Q3提速可期
08月26日 青岛啤酒 利润提升超预期,销量弹性可期
08月26日 青岛啤酒 2022半年报点评:夏季攻势拉动Q2量增,中高端产品逆势升级
08月26日 青岛啤酒 2022年中报点评:2022H1略超预期,全年望延续增长势头
08月26日 青岛啤酒 提价效应与费投缩减下业绩表现亮眼
08月26日 青岛啤酒 Q2业绩超预期,经营彰显韧劲
08月26日 青岛啤酒 2022年中报业绩点评:不惧疫情扰动,如期释放利润
08月26日 青岛啤酒 疫情后快速修复,高端化推动盈利水平持续提升
08月26日 青岛啤酒 2022年中报点评:量稳价增高端化进程不减,费用投放稳健利润超预期
08月26日 青岛啤酒 均价增长强劲,成本端逐季改善
08月26日 青岛啤酒 提价消化成本压力,Q2利润超预期
08月26日 青岛啤酒 结构升级趋势恢复,盈利能力进一步提升
08月26日 青岛啤酒 公司事件点评报告:业绩超预期,产品结构持续优化
08月26日 青岛啤酒 22H1疫情下销量略有承压Q3业绩增长确定性高
08月26日 青岛啤酒 利润超出预期,全年增长可期
08月24日 青岛啤酒 酒香百年底蕴积,品优时代燎原起
08月24日 青岛啤酒 高端战略焕活力,升级提效迎复兴
08月08日 青岛啤酒 跟踪报告:Q3业绩增长具有高确定性,建议重点布局
07月21日 青岛啤酒 公司点评报告:激励顺利推进,助力高端转型
07月04日 青岛啤酒 经营改善,动能强劲,信心充足
07月02日 青岛啤酒 跟踪报告:百年青啤,复兴正当时
06月30日 青岛啤酒 公司深度报告:高端化势头正盛,利润加速释放
06月23日 青岛啤酒 百年品牌再迎中兴,青啤传奇尚待续写
06月22日 青岛啤酒 公司更新报告:管理优化,突破可期
06月22日 青岛啤酒 跟踪点评:新任总裁走马上任,旺季动销反馈良好
06月18日 青岛啤酒 2021年报点评:产品升级表现亮眼,成本压力相对可控
05月30日 青岛啤酒 更新报告:5月修复速度超预期,紧握疫后修复弹性
05月18日 青岛啤酒 首次覆盖报告:百年国货铸高端,结构升级谱新章
05月13日 青岛啤酒 渠道深耕成效显现,期待新品和机制改善
05月06日 青岛啤酒 1Q22利润稳健增长,产品结构持续升级
05月05日 青岛啤酒 收入小幅增长,环境波动不改高端化趋势
05月05日 青岛啤酒 2022年一季度业绩点评:收入利润实现正增长,高端化持续推进
05月05日 青岛啤酒 疫情使A/H估值进一步分化;上调H股至“买入”,维持A股“持有”评级
05月05日 青岛啤酒 2022年一季报点评:产品结构继续优化,盈利能力不断提升
05月04日 青岛啤酒 销量短期承压,关注利润兑现
05月01日 青岛啤酒 产品结构持续优化,疫情致使销量承压
04月30日 青岛啤酒 2022年一季报点评:疫情压制销量,扣非盈利亮眼
04月30日 青岛啤酒 公司信息更新报告:吨价持续提升,结构依然向好
04月30日 青岛啤酒 Q1销量承压,加速高端化
04月30日 青岛啤酒 销量受短期扰动,结构升级趋势不变
04月30日 青岛啤酒 业绩符合预期,盈利能力持续改善
04月30日 青岛啤酒 短期成本承压,收入业绩符合预期
04月29日 青岛啤酒 22Q1业绩点评:逆境绽放,利润超预期
04月29日 青岛啤酒 开源节流并进,延续高质发展
04月29日 青岛啤酒 疫情影响当季销量,旺季有望释放弹性
04月29日 青岛啤酒 利润略超预期,费用率下降提升盈利能力
04月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,期待旺季恢复性增长
04月29日 青岛啤酒 均价表现亮眼,利润持续释放
04月29日 青岛啤酒 主品牌稳健增长,盈利能力稳步向好
04月29日 青岛啤酒 业绩超预期,即将迎来旺季
04月29日 青岛啤酒 疫情反复影响动销,扣非业绩增长瞩目
04月29日 青岛啤酒 2021年年报及1Q22业绩点评:成本压力可控,结构升级不变
04月06日 青岛啤酒 业绩符合预期,高端化效果显著
04月02日 青岛啤酒 公司信息更新报告:高端化效果显著,吨价提升趋势有望延续
03月31日 青岛啤酒 2021年年报评:高端化表现亮眼,关注利润释放节奏
03月31日 青岛啤酒 主品牌占比提升,高端化势能显现
03月30日 青岛啤酒 高端化战略愈加清晰,费效优化利润逆势增长
03月30日 青岛啤酒 全年实现量价齐升,业绩符合预期
03月30日 青岛啤酒 21年结构升级明显提速,短期成本仍然承压
03月30日 青岛啤酒 2021年年报业绩点评:升级趋势延续,费效比有望改善
03月30日 青岛啤酒 质量效益增长显著,期待疫情影响弱化
03月30日 青岛啤酒 高端化稳步推进,提价或持续释放盈利弹性
03月30日 青岛啤酒 21年业绩平稳收官,关注结构升级与控费
03月30日 青岛啤酒 高端化步履坚定,21年平稳收官
03月30日 青岛啤酒 年报点评:产品结构持续升级,2021实现高质量发展
03月30日 青岛啤酒 21年量稳价增,22年关注利润兑现
03月30日 青岛啤酒 21年年报点评:量价提升逻辑持续演绎,高端化成绩亮眼
03月29日 青岛啤酒 21年业绩符合预期,高端化进程持续
03月29日 青岛啤酒 结构优化明显,盈利水平高位稳定
03月29日 青岛啤酒 主品牌加速替代,高端化与提价传导成本压力
03月29日 青岛啤酒 高档产品销量表现亮眼
03月29日 青岛啤酒 2021年年报点评:21年表现符合预期,成本压力不改高端化势头
03月29日 青岛啤酒 高端化稳步推进,理性看待短期波动
03月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,关注旺季需求恢复
03月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,高端化持续提升盈利
03月29日 青岛啤酒 2021年报点评:主品牌大幅提升,高端化趋势不改
03月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,高端化驱动长期成长
03月29日 青岛啤酒 21年量价齐升,盈利能力持续提升
03月29日 青岛啤酒 产品结构持续优化,吨价增长再创新高
03月22日 青岛啤酒 公司首次覆盖报告:纵享升级红利,高端化成为主旋律
03月22日 青岛啤酒 公司深度报告:啤酒行业高端风劲,百年青啤耐力恒强
03月02日 青岛啤酒 深度研究:当谈青岛啤酒利润弹性时,我们谈些什么?
01月28日 青岛啤酒 百年品牌复兴之路,道阻且长
01月18日 青岛啤酒 成本上涨21Q4业绩承压,全年业绩基本符合预期
01月17日 青岛啤酒 2021年度业绩预增公告点评:高端化驱动盈利改善,业绩持续稳健增长
01月17日 青岛啤酒 延续高质量发展,利润持续增长
01月14日 青岛啤酒 2021年年报业绩预告点评:土地征收补偿助净利润高增,符合预期
01月14日 青岛啤酒 业绩符合预期,短期成本压力显现
01月14日 青岛啤酒 土地补偿带来一次性收益,主业利润符合预期
01月14日 青岛啤酒 2021年业绩预告点评:业绩符合预期,价值已经凸显
01月14日 青岛啤酒 2021年业绩预告点评:疫情下经营展现韧性,2022年蓄势待发
01月14日 青岛啤酒 21年符合预期,22年弹性可期
01月14日 青岛啤酒 土地补偿增厚利润,结构升级趋势持续
01月14日 青岛啤酒 2021年业绩预告点评:高端升级持续推进,关注后续提价表现
01月14日 青岛啤酒 事件点评:业绩表现符合预期,高端化趋势不改
01月14日 青岛啤酒 短期因素造成Q4扰动,土地补偿增厚全年业绩
01月14日 青岛啤酒 2021年业绩预告点评:土地收储增厚利润,扣非净利略低于预期
01月14日 青岛啤酒 高端化稳步推进,盈利持续释放
11月10日 青岛啤酒 短期销量承压不改高端化趋势,3Q21量减利升
11月09日 青岛啤酒 三季报点评:产品结构持续升级,公司业绩符合预期
11月08日 青岛啤酒 首次覆盖深度报告:百年酿经典,国货谋复兴
11月04日 青岛啤酒 2021年三季报点评:短期业绩有所波动,长期高端升级逻辑不变
11月04日 青岛啤酒 盈利稳中有进,结构有望持续优化
11月03日 青岛啤酒 结构优化稳步推进,预期提价释放盈利弹性
11月02日 青岛啤酒 成本上涨业绩短期承压,长期盈利能力有望持续提升
11月02日 青岛啤酒 2021年三季报点评:2021Q3符合预期,看好现有战略下利润兑现
11月01日 青岛啤酒 产品结构持续优化,Q3销售短期承压
10月31日 青岛啤酒 销量短期承压明显,结构升级持续推进
10月30日 青岛啤酒 疫情之下Q3销量短期承压,高端化趋势持续
10月30日 青岛啤酒 结构升级盈利改善,关注产品提价进度
10月30日 青岛啤酒 Q3量减价升,产品结构持续优化
10月30日 青岛啤酒 2021年三季报点评:升级动能不改,提价持续落地
10月30日 青岛啤酒 疫情扰动短期销量,不改长期升级趋势
10月30日 青岛啤酒 吨价提升显著,成本压力凸显,关注淡季提价
10月29日 青岛啤酒 业绩符合预期,产品价格升级向好
10月29日 青岛啤酒 高端化表现强劲,短期销量承压
10月29日 青岛啤酒 结构升级稳步推进,高端化趋势不改
10月29日 青岛啤酒 高端化趋势延续,业绩符合预期
10月29日 青岛啤酒 外部因素致短期销量承压,结构升级趋势不变
10月29日 青岛啤酒 2021年三季报点评:业绩符合预期,利润确定性凸显
10月11日 青岛啤酒 行业高端化发展成共识,百年青啤正当时
08月29日 青岛啤酒 2021年中报点评:业绩超市场预期,结构升级步伐持续增速
08月28日 青岛啤酒 2021年中报点评:结构升级成效显著,业绩弹性持续释放
08月28日 青岛啤酒 结构升级引领高端市场,费效提升打开盈利空间
08月28日 青岛啤酒 毛利率提升推动Q2业绩增长,高端化逻辑清晰
08月27日 青岛啤酒 高端产品加速放量,盈利能力稳中有升
08月27日 青岛啤酒 高端占比稳步提升,盈利改善持续验证
08月27日 青岛啤酒 产品结构持续优化,盈利能力稳中有升
08月27日 青岛啤酒 Q2销量短期承压,高端化趋势仍持续
08月27日 青岛啤酒 高端增速靓丽,盈利提升稳健
08月27日 青岛啤酒 产品结构升级明显,盈利能力持续改善
08月27日 青岛啤酒 主品牌快速扩容,全国化扩张提速
08月26日 青岛啤酒 新特及纯生高增、费投平稳,高端化稳步推进
08月26日 青岛啤酒 高端化进程加快,静待提价催化
08月26日 青岛啤酒 2021年中报点评:产品结构加速升级,高端布局持续发力
08月26日 青岛啤酒 2021年中报点评:利润略超预期,结构升级明显
08月26日 青岛啤酒 2021年中报点评:高端亮眼放量,盈利稳步提升
08月26日 青岛啤酒 半年报点评:盈利能力保持稳定,高端化加速发展
08月26日 青岛啤酒 Q2利润超预期,吨价提升显著
08月26日 青岛啤酒 2021年半年度业绩点评:Q2盈利能力进一步提升,高端进程持续推进
08月26日 青岛啤酒 2021年中报点评:毛利率超预期提升,短期扰动不改高端化趋势
08月26日 青岛啤酒 吨酒收入加速增长,高端化更上一层楼
08月26日 青岛啤酒 高端产品表现强劲,吨价快速提升
08月26日 青岛啤酒 2021年半年报点评:21H1收入增速稳健,产品高端化助力利润高增
08月26日 青岛啤酒 结构升级成效显著,利润加速释放
08月26日 青岛啤酒 半年报点评:高端化加速,费效比改善
08月20日 青岛啤酒 高端战略赋能,推动百年青啤再上行
08月20日 青岛啤酒 深度报告:高端战略赋能,推动百年青啤再上行
08月19日 青岛啤酒 深度报告:高端战略赋能,推动百年青啤再上行
06月22日 青岛啤酒 公司深度报告:百年青啤栉风沐雨,结构升级乘风破浪
06月21日 青岛啤酒 高端产品正在多渠道快速增长
05月10日 青岛啤酒 公司长期战略清晰,二季度产品结构或改善明显
05月10日 青岛啤酒 青啤之变,渐入收获期
05月10日 青岛啤酒 公司更新报告:机制优化,弹性显现
04月25日 青岛啤酒 营收利润双高增表现亮眼,产品结构升级打开盈利成长空间
04月25日 青岛啤酒 Q1销量创历史新高,长期盈利能力有望持续提升
04月25日 青岛啤酒 Q1业绩符合预期,产品坚持高端化
04月25日 青岛啤酒 高端化加速推进,品牌势能持续释放
04月23日 青岛啤酒 Q1强势恢复增长,战略和效率驱动盈利持续表现
04月23日 青岛啤酒 Q1业绩超预期,结构升级持续加速
04月23日 青岛啤酒 销量恢复优于行业,利润增长表现亮眼
04月23日 青岛啤酒 2021年一季报点评:Q1销量创新高,业绩开门红落地
04月23日 青岛啤酒 公司业绩大幅增长,2021Q1实现开门红
04月23日 青岛啤酒 2021年一季度业绩点评:净利增长超预期,高端化持续推进
04月23日 青岛啤酒 销量恢复吨价提升,盈利改善一季报喜迎开门红
04月23日 青岛啤酒 利润大超预期,改善持续验证,维持买入
04月23日 青岛啤酒 高端化进程提速,高质量增长可期
04月23日 青岛啤酒 2021年一季报点评:一季度业绩略超预期,高端化稳步推进
04月23日 青岛啤酒 高端化加速,利润持续释放
04月23日 青岛啤酒 2021年一季报点评:21Q1经营业绩较疫情前增长,主业竞争优势巩固
04月23日 青岛啤酒 持续关注高端产品量增表现
04月23日 青岛啤酒 2021年一季度业绩快评:一季度量价齐升,超高端持续发力
04月23日 青岛啤酒 2021年一季报点评:Q1利润略超预期,结构升级明显
04月23日 青岛啤酒 季报点评:Q1实现开门红,毛利率显著改善
04月02日 青岛啤酒 2020年年报点评:业绩基本符合市场预期,产品结构升级,盈利能力进一步释放
04月02日 青岛啤酒 均价持续提升,即饮有望修复
03月31日 青岛啤酒 2020年报点评:业绩符合预期,高端化布局有望打开盈利空间
03月31日 青岛啤酒 2020年年报点评:业绩符合预期,高端化布局有望打开盈利空间
03月31日 青岛啤酒 年报点评报告:高端化竞争力不断夯实,费用精细化下盈利能力持续改善
03月30日 青岛啤酒 均价逐季回暖,持续推动降本增效
03月30日 青岛啤酒 产品结构优化,盈利稳步提升
03月30日 青岛啤酒 业绩符合预期,高端步伐稳健
03月30日 青岛啤酒 降本控费增强盈利能力,长期“结构升级+净利率改善”可期
03月30日 青岛啤酒 2020年度业绩点评:2020年表现符合预期,产品结构升级持续
03月30日 青岛啤酒 2020平稳增长,2021蓄力待发
03月30日 青岛啤酒 改革效果显现,效率提升及结构优化提升盈利,上调评级至买入
03月29日 青岛啤酒 20年平稳收官,结构升级吨价提升;21年蓄势待发,看好Q1盈利弹性
03月29日 青岛啤酒 2020年报点评:盈利稳步提升,看好高端加速
03月29日 青岛啤酒 2020年年报点评:2020年符合预期,高端化节奏持续
03月29日 青岛啤酒 年报点评:产品结构升级叠加管理持续改善带动净利率提升
03月29日 青岛啤酒 业绩高增,开源节流驱动长期成长
03月29日 青岛啤酒 2020年报点评:创新营销作用显著,利润端改善趋势延续
03月29日 青岛啤酒 超高端或开始发力
03月29日 青岛啤酒 2020年报点评:结构升级推进,利润有望持续释放
03月29日 青岛啤酒 年报点评报告:业绩符合预期,盈利能力改善
03月26日 青岛啤酒 首次覆盖报告:激励改革推动品牌复兴
03月10日 青岛啤酒 2020年业绩快报点评:业绩符合预期,高端化稳步推进
03月09日 青岛啤酒 净利润基本符合预期,期待盈利能力持续提升
03月09日 青岛啤酒 扎实兑现、稳健向好
03月09日 青岛啤酒 销量优于行业,盈利持续改善
03月08日 青岛啤酒 结构升级持续推进,利润弹性不断释放
03月08日 青岛啤酒 开源节流并举,利润有望持续释放
03月08日 青岛啤酒 公司点评:步入业绩释放阶段,增长符合预期
03月08日 青岛啤酒 2020年业绩快报点评:扣非盈利高增,价值买点再现
03月08日 青岛啤酒 2020年业绩快报点评:营收及销量稳健增长,利润端逆势高增
03月08日 青岛啤酒 多维度提升盈利能力
03月08日 青岛啤酒 吨价提升为业绩主推力,高端化成效显著
03月08日 青岛啤酒 结构升级加速,优员计划影响短期利润
03月08日 青岛啤酒 业绩符合预期,结构升级持续深化
03月08日 青岛啤酒 Q4销量逆势增长,产品结构优化
03月07日 青岛啤酒 业绩符合预期,盈利能力稳步提升,关注H股机会
03月07日 青岛啤酒 公司2020年业绩快报点评:业绩符合预期,利润有望持续释放
01月04日 青岛啤酒 做大优势单品,结构升级持续
12月23日 青岛啤酒 啤酒消费分级显现,青啤双引擎促增长
12月02日 青岛啤酒 具备多价位运作能力,或不可忽视崂山盈利水平
11月23日 青岛啤酒 2020年三季报点评:Q3量价齐升,高端化稳步推进
11月05日 青岛啤酒 2020年三季报点评:Q3符合预期,淡季良性增长
11月04日 青岛啤酒 销量回归稳健,盈利持续提升
11月03日 青岛啤酒 2020年三季报点评:业绩符合预期,新起点再出发
11月03日 青岛啤酒 罐装产品需求旺盛,推动净利润稳健增长
11月02日 青岛啤酒 季度销量正增长,盈利能力继续提升
11月02日 青岛啤酒 Q3业绩符合预期,边际利润加速改善
11月02日 青岛啤酒 20年Q3业绩点评:Q3业绩增长稳健,量价齐升符合预期
10月31日 青岛啤酒 利润超预期,改革元年期待开门红
10月30日 青岛啤酒 实力稳固,盈利能力有效提升
10月30日 青岛啤酒 放大自身优势,享受“大精酿时代”红利
10月30日 青岛啤酒 2020年三季报点评:量价双升延续,高端步伐稳健
10月30日 青岛啤酒 结构升级持续推进,看行业龙头的再升级
10月30日 青岛啤酒 季报点评:Q3高质量发展,业绩稳健增长
10月30日 青岛啤酒 结构升级继续向好,盈利改善空间较大
10月30日 青岛啤酒 三季度需求复苏量价齐升,毛销差扩大盈利改善
10月30日 青岛啤酒 单季EBIT增28%,业绩扎实
10月30日 青岛啤酒 收入符合预期,盈利持续向上可期
10月30日 青岛啤酒 Q3收入利润稳健增长,长期看好改革红利释放
10月30日 青岛啤酒 2020年三季报点评:Q3实现量价齐升,未来发展具备多看点
10月15日 青岛啤酒 跟踪分析报告:盈利高增具保障,安全边际已突出
09月11日 青岛啤酒 2020年中报点评:二季度销售同比增长,费降增厚利润
09月08日 青岛啤酒 半年报点评:Q2高端需求逐步恢复,控本增利能力凸显
09月02日 青岛啤酒 产品结构持续升级,二季度业绩恢复超预期
09月01日 青岛啤酒 Q2销量表现亮眼,控费严格盈利增强
09月01日 青岛啤酒 边际改善,潜力释放
09月01日 青岛啤酒 关注自饮场景开拓和罐装率提升红利,H股估值依然具备吸引力
09月01日 青岛啤酒 2020年中报点评:Q2强势增长,高端决心不变,激励目标可期
09月01日 青岛啤酒 罐装酒表现突出,二季度利润超预期
09月01日 青岛啤酒 盈利超预期,华东、东南地区扭亏
09月01日 青岛啤酒 2020H1业绩点评:二季度复苏效果明显,产品高端化趋势不变
08月31日 青岛啤酒 2020年中报点评:挡不住的盈利提速,市值加速进击
08月31日 青岛啤酒 复苏强劲,业绩超预期
08月31日 青岛啤酒 Q2业绩超出预期,逻辑逐步验证
08月31日 青岛啤酒 2020年中报点评:复苏强劲,盈利创新高
08月31日 青岛啤酒 Q2业绩超预期,经营效率加速改善
08月31日 青岛啤酒 2020年中报点评:利润增长超预期,长期高端化蜕变可期
08月31日 青岛啤酒 Q2销量恢复利润超预期,长期看好改革红利释放
08月31日 青岛啤酒 高端化趋势不改,Q2业绩超预期
08月31日 青岛啤酒 2020年半年报点评:Q2业绩靓丽,持续看好公司经营活力释放
08月31日 青岛啤酒 半年报点评:Q2业绩超预期,管理改善加速高端化
08月13日 青岛啤酒 服务意识领跑行业,品牌价值持续绽放
07月17日 青岛啤酒 2020H1业绩前瞻:旺季冲锋号吹响,Q2恢复超预期
06月30日 青岛啤酒 线上平台助推渠道升级,百年青啤焕发新生机
06月22日 青岛啤酒 深度报告研究:百年青啤,焕发活力
06月22日 青岛啤酒 跟踪分析报告:行业景气向好,千亿市值可期
06月17日 青岛啤酒 百年青啤复兴,机遇正在当下
06月09日 青岛啤酒 激励方案获通过,看好机制改善释放品牌红利
06月08日 青岛啤酒 深度研究报告:国货精品,当仁不让
06月05日 青岛啤酒 升级提效望共振,百年青啤谋复兴
06月01日 青岛啤酒 市场稳步回暖
05月07日 青岛啤酒 2020年一季报点评:业绩如期回落,多举措促经营恢复
05月06日 青岛啤酒 高端化趋势不改,期待需求复苏
05月04日 青岛啤酒 2020年一季报点评:疫情影响逐步消化中,啤酒龙头长期潜力依旧
05月02日 青岛啤酒 短期承压不改长期趋势,二季度有望加速回暖
05月02日 青岛啤酒 2020年一季报点评:一季度吨价表现亮眼,激励改善高端化更坚定
05月02日 青岛啤酒 疫情冲击在预期内,激励护航向上恢复
05月01日 青岛啤酒 短期业绩承压,边际有望改善
05月01日 青岛啤酒 聚焦升级吨价提升,机制理顺成长可期
04月30日 青岛啤酒 疫情不改产品结构升级趋势
04月30日 青岛啤酒 2020年一季度点评:疫情影响偏短期,提价有望追回利润
04月30日 青岛啤酒 吨价提升继续验证趋势,后续激励+旺季共振
04月30日 青岛啤酒 疫情影响致Q1下滑,期待改革红利释放
04月30日 青岛啤酒 2020年一季报点评:业绩符合预期,中长期稳步向好
04月30日 青岛啤酒 受疫情影响销量下滑,产品结构持续升级
04月30日 青岛啤酒 2020年一季报点评:积极渠道建设部分对冲疫情影响,长期改善仍可期
04月30日 青岛啤酒 毛利率逆势提升,激励落地加速经营活力释放
04月30日 青岛啤酒 吨价保持快速增长,期待稳健复苏
04月30日 青岛啤酒 2020年一季报点评:Q1销量如期下滑,多措并举经营彰显韧性
04月30日 青岛啤酒 疫情短期冲击销量,龙头抗风险能力优于行业
04月30日 青岛啤酒 1Q20略超预期,2Q20蓄力再发
04月30日 青岛啤酒 积极应对疫情,产品结构改善明显
04月30日 青岛啤酒 边际逐步改善,力争达成目标
04月02日 青岛啤酒 公司年报点评:体制优化带来新动能
04月01日 青岛啤酒 2019年报点评:结构明显改善,区域调整效果显现
03月31日 青岛啤酒 收入增长稳定,业绩略超预期
03月31日 青岛啤酒 2019年报点评:产品优化促盈利增长,20年疫情冲击下业绩承压
03月31日 青岛啤酒 2019年年报点评:结构升级卓有成效,多举措促经营恢复
03月31日 青岛啤酒 高端化再启新篇章,利润增长喜超预期,强化激励管理改善
03月31日 青岛啤酒 业绩超预期,盈利能力加速提升
03月31日 青岛啤酒 产品结构继续升级,股权激励彰显信心
03月30日 青岛啤酒 2019年报点评:产品结构持续优化,盈利能力稳步向好
03月30日 青岛啤酒 再交靓丽业绩,结构、费用、利润率多重改善
03月30日 青岛啤酒 高端增长强劲,产能优化持续推进
03月30日 青岛啤酒 产品结构持续优化,全年利润超预期
03月30日 青岛啤酒 年报点评:高端化进程持续推进,股权激励未来可期
03月30日 青岛啤酒 2019年年报点评:2019高端坚定/释放弹性,机制改善加速发
03月30日 青岛啤酒 年报点评:利润增长略超预期,产品高端化稳步推进
03月30日 青岛啤酒 净利润略超预期,期待激励机制改善后盈利能力提升
03月30日 青岛啤酒 利润如期释放,激励落地有望更上一层楼
03月30日 青岛啤酒 高端稳步扩张,股权激励激活力,上调H股至跑赢行业
03月30日 青岛啤酒 盈利持续提升,关厂增效,结构改善明显
03月30日 青岛啤酒 产品结构持续升级,期待改革红利释放
03月30日 青岛啤酒 产品结构持续优化,新青啤将迎新发展
03月30日 青岛啤酒 业绩增长符合预期,股权激励释放团队活力,助力高端化
03月30日 青岛啤酒 高端化加速,业绩略超预期
03月30日 青岛啤酒 盈利持续改善,旺季将迎恢复
03月30日 青岛啤酒 激励方案落地,改革步伐提速
03月25日 青岛啤酒 股权激励释放国企经营活力,考核目标20-22年净利润CAGR10%
03月25日 青岛啤酒 公司更新:股权激励如约而至,业绩目标积极
03月25日 青岛啤酒 点评报告:股权激励落地,长期业绩放量可期
03月25日 青岛啤酒 重大事项点评:股权激励落地,释放积极信号
03月25日 青岛啤酒 公告点评:强激励、硬约束,股权激励方案终落地
03月25日 青岛啤酒 公司股权激励计划尘埃落定
03月25日 青岛啤酒 股权激励方案落地,激活团队活力
03月24日 青岛啤酒 股权激励出台,激发活力,提振信心
03月24日 青岛啤酒 股权激励方案落地,以净利增长为核心
03月24日 青岛啤酒 事件点评:股权激励计划稳步推进,长期高端化蜕变可期
03月24日 青岛啤酒 股权激励彰显长期信心,百年青啤再启航
03月24日 青岛啤酒 股权激励落地,彰显长远发展信心
03月24日 青岛啤酒 激励改革落地,修复空间突出
03月24日 青岛啤酒 股权激励有望落地,内部机制持续改善
03月24日 青岛啤酒 推出股票激励计划,期待改革红利释放
03月24日 青岛啤酒 股权激励计划靴子落地,彰显公司发展信心
03月02日 青岛啤酒 创新能力持续强化,新青啤的新未来
03月01日 青岛啤酒 百年青啤,高品质叠加渠道深耕助力高端化蜕变
01月21日 青岛啤酒 迎合行业发展顶层逻辑,重振纯正国货往日荣光
12月03日 青岛啤酒 首次覆盖:聚焦品质,加速改善,百年青啤迎破局之路
11月26日 青岛啤酒 升级提价、关厂增效,未来5年净利率有望达10%+
11月12日 青岛啤酒 以史为鉴,淡季提价催化啤酒牛市
11月11日 青岛啤酒 结构升级及费用效率加强助力净利增长
11月05日 青岛啤酒 2019年三季报点评:利润率扩张趋势延续
11月05日 青岛啤酒 Successful mix upgrade
11月01日 青岛啤酒 短期啤酒销量下滑,全年价升趋势不改
10月31日 青岛啤酒 2019Q3财报点评:产品结构持续改善,全年业绩高增可期
10月31日 青岛啤酒 19年三季报点评:销量承压致业绩放缓,长期看好盈利弹性
10月31日 青岛啤酒 销量下滑拖累收入,但产品升级推升盈利能力
10月30日 青岛啤酒 三季报点评:业绩符合预期,长期逻辑不改
10月30日 青岛啤酒 高端化核心逻辑延续,净利率稳步改善
10月30日 青岛啤酒 三季度销量微降,增值税下降弹性持续释放
10月30日 青岛啤酒 旺季销量下滑,盈利继续改善
10月30日 青岛啤酒 结构升级持续,盈利能力提升
10月29日 青岛啤酒 毛利率加速提升,改善已持续4个季度兑现
10月29日 青岛啤酒 2019年三季报点评:产品结构持续提升,弱势之下业绩靓丽
10月29日 青岛啤酒 无惧短期销量波动,持续看好利润释放
10月29日 青岛啤酒 2019年三季报点评:Q3销量下滑,盈利稳步向好
10月29日 青岛啤酒 2019年三季报点评:业绩符合预期,盈利仍在改善
10月29日 青岛啤酒 结构升级趋势持续,盈利能力不断改善
10月29日 青岛啤酒 聚焦升级吨价领先,管理改善盈利提升
10月29日 青岛啤酒 1H19压货致2H19销量如期下行,维持中性
10月29日 青岛啤酒 产品结构持续改善,减税扭亏贡献业绩增长
09月22日 青岛啤酒 首次覆盖报告:百年经典,聚焦品牌升级
08月22日 青岛啤酒 产品结构持续高端化,受益降税等因素
08月22日 青岛啤酒 2019年中报点评:规模效益增强,投资价值突出
08月19日 青岛啤酒 半年报点评:吨酒价格提升加速,高端化率稳步推进
08月19日 青岛啤酒 公司半年报:归母净利润创上市以来中报最高水平
08月19日 青岛啤酒 高端产品增速乐观,利润释放有待继续验证
08月19日 青岛啤酒 盈利加速释放,结构持续升级
08月17日 青岛啤酒 受益结构升级和税率下调,业绩超预期
08月17日 青岛啤酒 2019年中报点评:高端化叠加减税,盈利能力稳步改善
08月17日 青岛啤酒 业绩超预期,二季度吨价提升明显
08月16日 青岛啤酒 产品结构持续优化,利润超预期
08月16日 青岛啤酒 2019年中报点评:产品结构升级助力公司业绩超预期
08月16日 青岛啤酒 高端化稳健持续,减税确保全年增长有余裕
08月16日 青岛啤酒 2019年中报点评:结构改善,降税降费的弹性显现
08月16日 青岛啤酒 2019年半年报点评:业绩超预期,均价持续提升
08月16日 青岛啤酒 2019年中报点评:Q2销量逆势增长,产品结构持续优化
08月16日 青岛啤酒 19年中报点评:19H1业绩超预期,五重利好带来利润弹性
08月16日 青岛啤酒 高端化驱动利润加速,持续性仍需观察
08月16日 青岛啤酒 业绩超预期,结构升级提速
08月16日 青岛啤酒 产品结构正稳步提升
08月16日 青岛啤酒 业绩超预期,结构升级与增值税下调贡献大
08月16日 青岛啤酒 利润超预期,华东减亏显著
08月16日 青岛啤酒 结构升级吨价提升,增值税率下调增厚利润,中报业绩喜超预期
08月13日 青岛啤酒 基本面缺乏实质性重大改变
08月12日 青岛啤酒 二季度结构升级加速,公司组织变革深化
07月26日 青岛啤酒 跟踪报告:Q2业绩增速可能不及Q1,但依然看好公司未来前景
07月23日 青岛啤酒 产品高端化稳健推进
07月17日 青岛啤酒 青岛啤酒2018年年度股东大会纪要
07月09日 青岛啤酒 首次覆盖报告:锁定中高端卡位,复星助力有望重塑辉煌
07月01日 青岛啤酒 百年青啤稳中求进,结构升级产品完善
06月17日 青岛啤酒 公司深度报告:百年青啤,品牌长青
05月29日 青岛啤酒 百年青啤正青春,稳健成长待发力
05月07日 青岛啤酒 一季度迎来开门红,盈利拐点加速到来
05月06日 青岛啤酒 主品牌放量,业绩超预期
05月06日 青岛啤酒 2019年一季报点评:一季度销量高增,全年业绩具备弹性
05月06日 青岛啤酒 改善略超预期,更宜长线把握
05月06日 青岛啤酒 市场对公司和行业销量增长过于乐观
05月05日 青岛啤酒 营收及利润均超预期,行业复苏进一步确认
05月05日 青岛啤酒 销量增长超预期,高端增长强劲
05月05日 青岛啤酒 略超预期,结构提升加速趋势逐渐明了,扣非增27%
05月05日 青岛啤酒 2019年一季报点评:业绩超预期,量价齐升高端靓丽
05月05日 青岛啤酒 一季度销量增长超预期,结构持续优化盈利改善
04月30日 青岛啤酒 2019年一季报点评:量价齐升推动营收利润双丰收
04月30日 青岛啤酒 2019年一季报报点评:业绩超预期,规模效应提升带动业绩弹性
04月30日 青岛啤酒 跟踪报告:销量增长带动1Q业绩高增长
04月30日 青岛啤酒 量价齐升推动收入超预期,利润进入快速释放期
04月30日 青岛啤酒 品牌品质优势释放,期待品质创新下的再升级
04月24日 青岛啤酒 百年经典,再度扬帆
04月18日 青岛啤酒 产品结构升级态势不变
04月17日 青岛啤酒 2018年年报点评:结构升级有望加速,产能优化推进
04月15日 青岛啤酒 深度报告:提价+费用优化,老牌劲旅突重围
04月04日 青岛啤酒 高端产品放量,关厂逻辑逐步兑现
04月04日 青岛啤酒 降本增效红利渐显,结构升级推动业绩释放
04月03日 青岛啤酒 推进产能整合,调结构取得成效
04月02日 青岛啤酒 提价及结构改善驱动吨价提升,关厂去产持续推进
04月02日 青岛啤酒 盈利能力提升需提效和提结构兼顾
04月02日 青岛啤酒 2018年年报点评:充分受益降税和成本下降,利润弹性大
04月01日 青岛啤酒 2018年报点评:关厂优化产能,吨价有所提升
04月01日 青岛啤酒 公司年报点评:降本增效初显,改革空间仍大
03月30日 青岛啤酒 略超预期:关厂终启动,期待结构提升继续加速
03月29日 青岛啤酒 结构升级和提价推升均价,优化产能影响短期利润
03月06日 青岛啤酒 青啤盈利提升的逻辑推演:高端化推进吨价提升,成本压力可控费用率下行
01月29日 青岛啤酒 跟踪报告:预估提价有助于4Q减亏
12月27日 青岛啤酒 短期内应抛弃行业拐点幻想,维持中性
11月07日 青岛啤酒 三季度收入增长提速,产品结构改善增厚利润
11月02日 青岛啤酒 小幅改善延续,高端化逐步推进
10月31日 青岛啤酒 高端产品持续发力,吨酒价加速提升
10月30日 青岛啤酒 高端化态势不变,3Q业绩符合预期
10月30日 青岛啤酒 吨价提升、费率下降得验,期待成本上涨趋缓将释放利润弹性
10月29日 青岛啤酒 中高端产品有待提升,维持中性
10月29日 青岛啤酒 2018年三季报点评:主品牌稳增长,来年成本压力仍存
10月29日 青岛啤酒 结构持续提升,产能优化可期
10月29日 青岛啤酒 可比口径收入稳健增长,产品结构持续升级
09月11日 青岛啤酒 可比口径收入增长明显,销售产品结构优化
08月31日 青岛啤酒 吨价上涨对营收增长的贡献大,中期业绩符合预期
08月30日 青岛啤酒 盈利能力持续提升,吨酒价格上升步伐放缓
08月30日 青岛啤酒 主品牌及高端产品销量表现抢眼,利润持续双位数增长
08月29日 青岛啤酒 2018年中报点评:业绩符合预期,提价见效旺季增量
08月29日 青岛啤酒 2018中报点评:调结构主品牌稳定增长,预计全年销量稳中略升
08月29日 青岛啤酒 高端强劲增长,成本压力部分消化
08月29日 青岛啤酒 产品结构和运营效率正在缓慢改善
08月29日 青岛啤酒 还原会计准则调整后的延续改善
08月09日 青岛啤酒 高端表现较好,提价和结构升级改善盈利
06月29日 青岛啤酒 不要沉湎于过去
05月25日 青岛啤酒 2017年报暨2018一季报点评:一季度业绩进一步向好,反转确立
05月18日 青岛啤酒 换帅催化改善,高温有望提升消费
05月03日 青岛啤酒 2018一季报点评:调结构、提价缓解压力,预计全年销量稳中略升
05月03日 青岛啤酒 恢复增长,期待突破
05月02日 青岛啤酒 Q1销量吨价双微增,逐步进入旺季
05月02日 青岛啤酒 2018年一季度点评:业绩符合预期,提价升级具备改善弹性
05月02日 青岛啤酒 一季报点评:结构持续优化,期待改革添活力
04月27日 青岛啤酒 季报点评:提价顺利落地,高端产品表现靓眼
04月27日 青岛啤酒 主品牌重拾增长,旺季值得期待
04月02日 青岛啤酒 2017年年报点评:业绩符合预期,提价升级具备改善弹性
04月02日 青岛啤酒 营收销量恢复小幅增长,促销费用显著下降
03月30日 青岛啤酒 啤酒行业格局优化,期待龙头新发展
03月30日 青岛啤酒 公司年报点评:费用优化下业绩提升显著,关注后续战略、体制升级
03月29日 青岛啤酒 2017年报点评:销量企稳略升,静待基本面走出底部
03月29日 青岛啤酒 2017年年报点评:销量微增向好,盈利能力回升
03月28日 青岛啤酒 销量正增长,盈利能力提升可期
03月28日 青岛啤酒 业绩拐点已现,静待改革春风
03月05日 青岛啤酒 动态研究:复兴入股+提价,期待公司盈利改善
12月21日 青岛啤酒 牵手复星注入新活力
12月21日 青岛啤酒 复星拟接棒朝日成为青啤二股东,长期协同效应可期
12月21日 青岛啤酒 先挤泡沫,再谈未来
11月07日 青岛啤酒 盈利如期下滑
10月26日 青岛啤酒 领先于行业拐点,显现出向好迹象
10月14日 青岛啤酒 近期同业收购预期下降,股价重估影响多于基本面
09月04日 青岛啤酒 2017年中报点评:稳增长、调结构,销量进入止跌回升通道
09月01日 青岛啤酒 盈利增长,表现企稳
09月01日 青岛啤酒 销量微增,盈利改善
07月17日 青岛啤酒 换届之年力保销售盈利双线增长
05月04日 青岛啤酒 公司季报点评:行业已现好转,关注股权变局
05月02日 青岛啤酒 2017开年营收盈利呈现改善,静待啤酒行业回暖
04月11日 青岛啤酒 2016年年报点评:补税及投资致业绩下滑,关注股权变动可能
04月06日 青岛啤酒 年报点评:盈利八年新低,亟待改革发力
04月06日 青岛啤酒 No signal of turnaround
04月06日 青岛啤酒 基本面持续下滑,整合预期支撑股价
04月05日 青岛啤酒 4Q16亏损已有预期,关注啤酒行业新变化
04月05日 青岛啤酒 业绩低于预期,啤酒销量全面下滑
04月01日 青岛啤酒 区域表现分化,核心市场止跌回升
03月31日 青岛啤酒 行业新变化,青啤新机会
02月07日 青岛啤酒 青啤股权传闻再起,啤酒行业格局生变
02月03日 青岛啤酒 朝日或出售股权,行业成合纵之势
公司点评报告:22年顺利收官,23年利润弹性可期
  事件:青岛啤酒发布2022年度报告,公司22年实现收入/归母净利润/扣非归母净利润321.7/37.1/32.1亿,同比+6.65%/+17.59%/+45.43%。其中,Q4实现收入30.6亿,同比-9.83%,归母净利润/扣非归母净利润分别-5.6/-6.5亿,减亏超出预期主要系去年没有关厂相关费用。公司22年经营性净现金流48.8亿(-19.27%),主要受预收货款和原材料价格上涨因素影响。公司每股拟派发现金红利1.8元,包含现金红利1.3元和特别红利0.5元。
  疫情过峰影响淡季销量,全年平稳收官。2022年公司实现销量807.2万千升(+1.8%),主品牌444万千升,同比+2.6%。中高端以上产品销量293万千升,同比+5.0%,其他品牌销量363万千升(+0.9%)。公司千升酒价格同比+4.8%至3986元,其中主品牌/其他品牌千升酒价格分别同比+5.5%/+3.2%至4824/2831元。单Q4看,公司实现销量79.3万千升,同比-6.5%,与12月全国疫情过峰有关,其中主品牌/其他品牌销量分别-10.6/+1.0%至48.7/30.6万千升。Q4千升酒价格同比-3.6%至3861元。分区域看,2022年公司山东/华北/华南/华东/东南/港澳及其他海外地区收入分别同比+8.2%/+8.1%/+1.0%/-0.5%/+2.8%/+12.0%。
  成本压力收窄,净利率继续提升。2022年公司千升酒成本同比+4.6%至2517元,环比21年涨幅略有收窄,千升酒价格增长较好覆盖吨成本上行,公司22年毛利率微增0.13pct至36.8%。费用方面,22年公司继续加大品牌宣传,广告及业务宣传费用同比+9.3%至12.8亿,推动销售费用同比+2.5%至42亿,销售费用率同比-0.53pct至13.1%。管理费用同比-13.0%至14.7亿,推动管理费用率由5.6%下降至4.6%,其中职工薪酬同比-10.1%至7.7亿,股份支付费用由2.45亿减少至1.73亿。主营税金率同比-0.26pct至7.4%,利息收入增加以及财务公司同业拆借费用减少,带动财务费用由-2.4亿降至-4.2亿。还原21年土地收益后,22年净利率可比口径同比+1.63pcts至11.5%。
  多重压力释放,利润弹性可期。22年产品结构更好的餐饮、娱乐渠道在疫情冲击下受损严重,导致啤酒行业结构升级体现出一定阻力。23年随着场景压制解除,中高档产品有望重回较好增长。渠道调研反馈,1-2月青岛啤酒销量同比中个位数增长,呈现前低后高趋势,2月小瓶酒、纯生等中高档产品环比改善明显,3月低基数下有望继续高增。成本方面,公司已基本完成大麦采购,涨幅预计在双位数,包材下降能对冲部分大麦涨幅,成本压力明显缓解。预计23年场景恢复后中高档产品重回较快增长,叠加成本压力缓解,推动毛利率继续提升,利润弹性可期。
  投资建议:结构复苏在途,布局利润弹性。23年啤酒行业消费场景的压制基本完全解除,中高档产品有望在终端效率恢复的基础上重回较好增长。叠加成本压力大幅缓解推动盈利水平继续抬升,预计23年公司收入、利润呈现加速增长。中长期看,青岛啤酒继续强化白啤、纯生、1903和经典的品牌优势,加速推进中高档产品占比提升,行业结构升级和净利率抬升趋势下具备更强确定性。给予23-25年EPS预测3.20、3.64、4.05元,维持23年40x目标估值,对应目标价128元,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:疫情或极端天气影响、原材料上涨超预期、中高端竞争加剧等