日期 股票名称 研报标题
05月01日 中材国际 2024年一季报点评:毛利率持续提升,国际化进程加快
04月30日 中材国际 境外新签快速增长,毛利率及现金流修复
04月30日 中材国际 2024年一季报点评:收入逆势实现正增长,经营质量持续提升
04月29日 中材国际 业绩稳健毛利率提升,海外新签订单高增
04月29日 中材国际 24Q1运营及海外订单高增,汇兑影响下实现增长
04月29日 中材国际 扣非归母净利润同比增长12.35%,毛利率获持续提升
04月28日 中材国际 转型稳步推进,经营质效提升
04月28日 中材国际 海外订单高增长,毛利率同比明显改善
04月27日 中材国际 Q1业绩符合预期,毛利率及现金流明显改善
04月19日 中材国际 深度报告:海外腾飞仍有路,三足鼎立尤可期
04月19日 中材国际 境外新签大幅增长,订单结构持续优化
04月15日 中材国际 2023年年报点评:受益于境外和运维业务,盈利能力大幅提升
04月12日 中材国际 2024年一季度经营数据点评:高基数下新签合同同比略有下滑,运维及境外新签合同保持高增
04月10日 中材国际 境外订单持续高增,运维业务表现亮眼
04月07日 中材国际 海外订单高增,境外装备业务占比提升
03月28日 中材国际 2023年年报点评:业绩稳步增长,盈利能力逆市上扬
03月28日 中材国际 23Q4业绩高增,现金流大幅改善
03月28日 中材国际 23Q4归母净利高增,全年经营现金流靓丽
03月28日 中材国际 海外经营持续改善,业务转型稳步推进
03月28日 中材国际 现金流大幅改善,海外盈利能力快速恢复
03月28日 中材国际 2023年报点评报告:业绩略超预期,水泥工程技术综合服务商已见雏形
03月28日 中材国际 Q4单季净利润提速,装备+运维转型持续深化,现金流大幅好转
03月28日 中材国际 2023年报点评:净利增15%符合预期,经营现金流显著改善
03月27日 中材国际 盈利能力明显改善,携手中材水泥海外高成长可期
03月27日 中材国际 海外订单大幅增长,业绩高增长+高分红
03月27日 中材国际 2023年年报点评:主业稳健增长,转型升级持续发力
03月27日 中材国际 业绩稳健订单充足,盈利能力显著提升
03月27日 中材国际 利润率持续提升,现金流大幅改善
03月27日 中材国际 业绩稳健提升,水泥运维订单亮眼
03月27日 中材国际 2023年年报点评:利润率大幅提升,现金流显著改善
03月27日 中材国际 23年盈利能力改善驱动业绩增长,新签高增支撑未来成长
03月27日 中材国际 2023年年报点评:全年业绩符合预期,集团协同出海+分红率提高
03月27日 中材国际 盈利能力显著提升,现金流大幅改善
03月26日 中材国际 业绩增长符合预期,盈利能力及现金流大幅改善
03月21日 中材国际 关于中材国际成长性的五问五答:继续成长,行则必至
03月16日 中材国际 再论运维与装备业务未来成长路径
01月15日 中材国际 深度报告:工程、装备、运营三足鼎立之势渐成
01月12日 中材国际 Q4订单有承压,运维新签超预期
01月11日 中材国际 运维新签增长动能强劲,兼具价值与成长
01月09日 中材国际 三业协同谋发展,出海经营助成长
01月09日 中材国际 主业三足鼎立之势,海外市场大有可为
01月03日 中材国际 主业三足鼎立之势,海外市场大有可为(替换)
12月28日 中材国际 布局境外投资,深挖属地化资源的经济效益
12月07日 中材国际 增资中材水泥海外加速拓展,提分红股东回报持续提升
12月06日 中材国际 携手天山出海,分红指引提升
12月05日 中材国际 增资中材水泥,境外基础建材投资打造新一成长曲线
12月05日 中材国际 协同集团加速出海,提升分红增厚回报
11月17日 中材国际 2023年三季报点评:境外新签合同金额大幅增长,看好长期发展空间
11月08日 中材国际 收入高速增长,三季度成长加速
11月05日 中材国际 2023年三季报点评:扣非归母净利润双位数增长,境外新签合同持续高增
11月03日 中材国际 扣非净利高增,“一带一路”订单靓丽
10月31日 中材国际 Q3收入、利润提速,业务结构持续优化
10月30日 中材国际 2023年三季报点评:海外业务持续发力,装备运营转型加速
10月30日 中材国际 海外新签订单增速翻倍,毛利率持续改善
10月30日 中材国际 公司动态研究报告:营收提速明显,境外业务高速扩张
10月29日 中材国际 Q3海外订单维持高增,毛利率持续改善
10月27日 中材国际 2023年三季报点评:在手合同充裕,营收及业绩加速增长
10月27日 中材国际 2023年三季报点评:23Q3扣非净利高增24%,经营性现金流大幅改善
10月27日 中材国际 现金流大幅好转,盈利持续恢复
10月26日 中材国际 毛利率持续提升,经营现金流改善
10月26日 中材国际 Q3收入增速提升,扣非净利稳健增长,海外订单优异
10月26日 中材国际 2023年三季报点评:收入增速明显回暖,剔除汇兑影响后利润高增
10月26日 中材国际 2023年三季报点评:Q3扣非净利同比+24%,境外新签订单继续高增
10月26日 中材国际 在手订单充裕+海外新签高增,带路先锋扣非稳健增长
10月26日 中材国际 2023年三季报点评:Q3收入加速增长,经营质量继续改善
10月26日 中材国际 2023年三季报点评:Q3净利增10%环比加速,经营现金流显著改善
10月25日 中材国际 Q3收入及业绩提速,境外签单维持高增
10月16日 中材国际 三驾马车助力转型,一带一路乘风发展
10月11日 中材国际 2023年1-9月经营情况简报点评:境外拉动订单高增,估值回调后具备安全边际
09月13日 中材国际 上半年扣非净利稳健增长,海外订单表现优异
09月07日 中材国际 装备与运维快速增长,Q2盈利能力继续改善
09月06日 中材国际 Initiation (Takeaway): Transformation bringing in growths and valuation improvements
09月01日 中材国际 投资价值分析报告:转型打通全产业链,成长开启与估值提升
08月30日 中材国际 上半年业绩稳健,境外新签高增205%
08月29日 中材国际 公司动态研究报告:Q2平稳增长,静待高增长订单结转
08月28日 中材国际 2023年中报点评:境外市场高景气度推动增长,多角度布局引领境内市场变革前夜
08月27日 中材国际 2023年中报点评:工程/装备/运营业务全面开花,海外订单高增
08月27日 中材国际 2023年半年报点评:上半年新签增68%,一带一路境外毛利率显著提升
08月27日 中材国际 毛利率水平明显提升,海外新签订单高速增长
08月27日 中材国际 2023年中报点评:业绩符合预期,结构调整与转型升级提质增速
08月26日 中材国际 2023年中报点评:业绩平稳增长,境外订单高增
08月26日 中材国际 新订单高增,工程、运维、装备三轮驱动
08月26日 中材国际 利润稳步增长,海外盈利能力恢复明显
08月26日 中材国际 2023年半年度报告点评:23Q2业绩稳健、海外新签高增,“一带一路”、高端装备、数字智能驱动成长
08月25日 中材国际 2023年半年报点评:Q2业绩表现好于预期,境外毛利率修复、订单增速靓丽
08月25日 中材国际 海外业务快速扩张,转型升级持续推进
08月25日 中材国际 公司半年报:业务结构持续优化,海外订单高增
08月25日 中材国际 扣非及新签订单维持高增,下半年仍有望持续受益
08月25日 中材国际 业绩稳健符合预期,境外盈利改善促毛利率提升
08月24日 中材国际 工程、运维、装备协同发展,“一带一路”、数字智能驱动成长
08月24日 中材国际 深度报告:工程、运维、装备协同发展,“一带一路”、数字智能驱动成长
08月03日 中材国际 国际水泥工程龙头,三业并举焕新机
08月02日 中材国际 2023H1境外订单增205%,一带一路转型产品运维
08月01日 中材国际 全球水泥综合服务龙头,运维、装备“双翼”加速重估
07月18日 中材国际 2023年二季度经营数据点评:Q2海外市场订单增长超预期,装备制造业务新签订单逐步发力
07月17日 中材国际 Q2订单延续高增长,境外表现亮眼
07月17日 中材国际 23Q2经营数据点评:Q2海外新签订单同增205%,“一带一路”国际工程排头兵
07月17日 中材国际 Q2境外发力驱动订单保持快速增长
07月13日 中材国际 水泥+装备+运维齐发力,“一带一路”催化海外需求
06月27日 中材国际 公司动态研究报告:一季度营收稳中有增,工程+装备+运维持续推进
06月14日 中材国际 全球水泥全产业链服务龙头,一带一路添动能
05月18日 中材国际 2023年一季报点评:一带一路催化新签增103%,商业模式升级产品运维
05月08日 中材国际 2023年一季报点评:一带一路催化新签增103%,商业模式升级产品运维
05月06日 中材国际 一核双驱、三业并举,全球水泥EPC龙头加速多元成长
04月27日 中材国际 Q1业绩稳中有增,全产业链服务能力更加完善
04月27日 中材国际 盈利能力小幅改善,看好公司增长动能及变革前景
04月27日 中材国际 2023年一季报点评:Q1合肥院完成并表,订单受益“一带一路”明显
04月27日 中材国际 盈利能力提升,装备+运维值得期待
04月26日 中材国际 Q1扣非净利稳健增长,新签订单高增有望持续转化为收入
04月26日 中材国际 净利率改善,资产负债结构优化
04月26日 中材国际 Q1收入业绩平稳,后续增长有望提速
04月16日 中材国际 2023年一季度经营数据点评:Q1新签订单同比大增,海外市场未来可期
04月14日 中材国际 23q1新签高增103%,增长动能强劲
04月13日 中材国际 23Q1新签订单大幅增长,国内外需求双修复
04月13日 中材国际 Q1新签订单高增,一带一路继续催化水泥工程需求
04月13日 中材国际 23Q1订单翻倍增长,境外景气度较好
04月13日 中材国际 Q1签单高增103%,加快转型全产业链综合服务商
04月11日 中材国际 一带一路催化密集估值最低,商业模式由工程升级产品运维
04月10日 中材国际 转型装备与运维,一带一路添动力
04月07日 中材国际 动态报告:水泥EPC龙头,多元开启成长
04月05日 中材国际 运维优化商业模式,数字智能驱动水泥服务龙头再成长
03月29日 中材国际 扣非净利高增,汇兑增厚利润,运维服务订单高增
03月28日 中材国际 2022年年报点评:业绩高增,拟提高分红率至36%
03月27日 中材国际 Q4归母净利润高增62%,装备+运维转型升级力
03月24日 中材国际 2022年报点评报告:业绩稳健增长,“一核双驱”转型加快
03月24日 中材国际 汇兑收益增厚业绩,运维装备加速布局
03月24日 中材国际 公司事件点评报告:主业优化布局持续推进,汇兑收益助力利润稳步增长
03月24日 中材国际 汇兑损益增厚利润,主业结构布局持续优化
03月24日 中材国际 2022年年报点评:一带一路龙头业绩超预期,运维服务新签增66%
03月23日 中材国际 2022年报点评:22年归母净利同增超20%,期待新签订单增速持续回升
03月23日 中材国际 聚焦运维和高端装备业务,驱动公司高质量发展
03月23日 中材国际 公司年报点评:Q4归母净利润高增62%,装备+运维转型升级
03月23日 中材国际 业绩和订单逆势增长,装备+运维提供增长引擎
03月22日 中材国际 Q4盈利增长显著提速,装备及运维业务持续突破
01月19日 中材国际 全球水泥智能制造龙头,“一核双驱”迈向新未来
01月13日 中材国际 合肥院收购顺利推进
11月03日 中材国际 公司事件点评报告:运维服务+装备制造持续扩张,汇兑损益对业绩影响较大
10月31日 中材国际 三季报点评:收入下滑而利润提速,运维与装备转型加速
10月31日 中材国际 公司信息更新报告:运维服务高增长,拟收购合肥院有望做大装备业务
10月29日 中材国际 2022年三季报点评:运维服务逆势扩张,水泥主业承压下持续增长
10月28日 中材国际 三季报点评:前3季度净利增10%,拟并购合肥院丰富装备产品矩阵
10月28日 中材国际 2022三季报点评报告:业绩增长稳健,运维服务、装备业务增长可期
10月27日 中材国际 Q3盈利水平提升,拟收购合肥院提升装备业务竞争力
10月27日 中材国际 Q3业绩同比+19%,运维订单表现亮眼
10月27日 中材国际 Q3订单、收入同比下滑,拟收购合肥院提升装备竞争力
10月27日 中材国际 公司季报点评:Q3盈利水平提升,拟收购合肥院提升装备业务竞争力
10月27日 中材国际 汇兑收益增厚业绩,运维与装备加快转型步伐
10月25日 中材国际 碳减排成就新机遇,业务转型焕发生机
09月27日 中材国际 公司首次覆盖报告:全球水泥工程龙头,智能制造开启新空间
09月14日 中材国际 公司动态研究报告:全球水泥EPC业务龙头,运维+装备制造业务新增亮点
08月29日 中材国际 拟购买合肥院股权事项的点评:拟并购合肥院,同业竞争解决将实现关键一跃
08月29日 中材国际 中建材内部资产持续整合,水泥工程EPC竞争力进一步强化
08月27日 中材国际 拟并购合肥院打造一流装备平台,加快建材智能运维服务商转型
08月26日 中材国际 业绩符合预期,运维服务高增长
08月24日 中材国际 2022年半年报点评报告:业绩稳健增长,运维服务、绿能环保成长可期
08月24日 中材国际 2022年半年报点评:经营状况稳中有进,运维业务领衔增长
08月24日 中材国际 2022年中报点评:水泥与矿山工程优势显著,运维服务增长亮眼
08月24日 中材国际 工程业务收入稳健增长,加速转型运维服务商
08月23日 中材国际 公司半年报:业绩稳健增长,强化数字智能驱动发展
08月23日 中材国际 收入稳健增长、投资收益下降,运维增加或助力利润提升
07月19日 中材国际 2022年二季度经营数据点评:新签订单总额恢复增长,境内订单恢复明显
07月18日 中材国际 Q2新签订单提速,运维服务表现亮眼
07月08日 中材国际 动态报告:鹰扬水泥工程全产业链,运维业务铸造增长新引擎
05月27日 中材国际 逐步加深属地化经营,境外业务迅速发展
05月07日 中材国际 2022年一季报点评:短期订单有所下滑,基本面向好趋势不变
04月27日 中材国际 2022年一季报点评:一季度业绩稳健,有望持续受益稳增长
03月31日 中材国际 2021年年报点评:优质资产完成并购,激励指引持续增长
03月29日 中材国际 业绩稳健提升,“双碳”助力发展
03月25日 中材国际 2021年年报点评:21年净利增19%,抢抓水泥行业双碳机遇
03月25日 中材国际 工程主业持续增长,节能环保及属地化经营业务稳步拓展
03月23日 中材国际 2021年报点评:主营业务保持稳健,并购完成增厚利润
03月23日 中材国际 并购资产优质,激励计划彰显信心
03月23日 中材国际 发展新阶段,有望更上一层楼
03月23日 中材国际 2021年报点评:境内业务加速发展,看好水泥产线绿色改造
03月23日 中材国际 2021年报点评:经营稳健,受益于水泥行业节能减排
03月23日 中材国际 年报点评:收入净利增长复合预期,看好重组完成后竞争力提升
03月23日 中材国际 业绩稳健现金流优异,绿色建造、运维与属地化业务持续突破
01月07日 中材国际 公司深度研究:受益碳减排,迎来新机遇
12月22日 中材国际 拟实施限制性股票激励计划,国企改革持续深化
12月21日 中材国际 限制性股票激励出台,碳达峰技改催化订单落地
12月21日 中材国际 股权激励再添动力,海外投资连落两子
12月21日 中材国际 点评报告:加大股权激励力度,彰显公司发展信心
11月11日 中材国际 前三季度净利增2%,重组完成加速水泥智能化改造
10月29日 中材国际 新签订单稳增长,水泥行业降碳改造迎机遇
10月28日 中材国际 前三季订单高增20%,收购标的增扩运维业务
10月27日 中材国际 三季报点评:Q3收入增速趋缓,重组完成竞争力提升
10月27日 中材国际 重组完成整合蓄势,政策推动绿色智能化业务加速发展
08月22日 中材国际 海外订单复苏,产业链上下游延伸加速
08月21日 中材国际 2021年中报点评:水泥工程景气延续,海外订单高速增长
08月21日 中材国际 2021年中报点评:新签增55%海外新签增99%,加快推进数字化/智能化
08月20日 中材国际 2021年半年点评:境外疫情影响尤存,境内订单趋势向好
08月20日 中材国际 21H1业绩稳健,海外业务恢复顺利
08月20日 中材国际 公司半年报:经营态势良好,智能化运维业务加速推进
08月20日 中材国际 中报点评:业绩稳健,订单高增,公司迈入智能制造新阶段
08月20日 中材国际 业绩符合预期,双碳背景下水泥生产线改造空间巨大
08月20日 中材国际 半年报点评:上半年经营持续修复,绿色智能化业务加速推进
08月20日 中材国际 半年报点评:“双碳”需求、重组事项通过有望加速业绩释放
07月22日 中材国际 Q2订单高增,碳交易启动带来新机遇
07月20日 中材国际 Q2新签订单高增,迈入智能制造新阶段
07月17日 中材国际 Q2订单强劲反弹,绿色智能化业务扎实推进
07月14日 中材国际 投资价值分析报告:碳中和需求驱动,水泥工程龙头大象起舞
07月09日 中材国际 全球水泥工业碳减排龙头,碳交易市场有望再添动力
06月30日 中材国际 首次覆盖报告:水泥工程龙头,迈入经营新阶段
06月08日 中材国际 在手订单稳定,技术积淀助力水泥行业减碳
06月08日 中材国际 中标埃及大单,属地化经营加快发展
04月30日 中材国际 经济复苏业务回暖,政策助力前景广阔
04月30日 中材国际 海外需求边际持续改善,业绩稳中向好
04月29日 中材国际 一季度业绩大幅提升,智能制造稳步推进
04月11日 中材国际 顺周期水泥工程龙头,迈入智能制造新阶段
03月31日 中材国际 摆脱疫情影响,一季度业绩亮眼
03月28日 中材国际 借力经济复苏,盈利预期释放
03月26日 中材国际 一季度预增70%-90%略超预期,智能制造业务稳步推进
03月25日 中材国际 业绩增速-29%,积极推进节能环保、运维服务等
03月24日 中材国际 疫情下经营保持韧性,注入优质资产提升盈利能力
03月23日 中材国际 2020年年报点评:受益于全球水泥生产线改造大潮,期待与集团业务协同有序推进
03月22日 中材国际 疫情影响业绩放缓,经营现金流大幅改善
03月22日 中材国际 疫情影响落地,水泥工程服务开新花
03月22日 中材国际 期待碳中和背景下公司再上新台阶
03月22日 中材国际 基本面稳健,多增长点蓄势待发
03月21日 中材国际 境内收入增长37%,现金流有所改善
03月20日 中材国际 年报点评报告:疫情影响业绩但现金流亮眼,节能环保与智能制造开启新征程
03月15日 中材国际 公司点评:水泥有望优先纳入碳交易市场,节能降耗需求助力公司业绩增长
03月02日 中材国际 碳中和有望助力公司拓展新赛道
03月02日 中材国际 公司更新报告:推进智能制造和节能降耗,行业第一受益全球经济复苏
02月10日 中材国际 资产重组取得重要进展,协同效应可期
02月10日 中材国际 收购方案增厚EPS提升盈利及营运能力,中材矿山价值突出
02月03日 中材国际 公司业绩回暖,智能制造打开新局面
01月22日 中材国际 智能制造新龙头,引领水泥工业互联网与运维后市场
11月23日 中材国际 首次覆盖报告:智能制造战略开新局,水泥工程龙头展新姿
11月17日 中材国际 2020年三季报点评:前三季度业绩增长-11%,拟整合中建材优质资产
10月29日 中材国际 海外复苏,三季度业绩大幅改善
10月29日 中材国际 业绩恢复超预期,资源整合未来可期
10月13日 中材国际 长期新视角,稳步向前行
09月21日 中材国际 平台突围,浴火涅槃
08月24日 中材国际 2020年半年报点评:2Q20收入降幅缩窄,境内业务不乏亮点
08月20日 中材国际 业绩受海外疫情影响,现金流有所改善
03月25日 中材国际 境内业务快速增长,现金流大幅改善
03月25日 中材国际 业绩稳健增长,疫后海外需求或爆发
03月25日 中材国际 公司年报点评:高股息、低估值、业绩持续增长的水泥工程龙头
03月24日 中材国际 2019年年报点评:国内水泥高景气拉动国内收入、订单高增
03月24日 中材国际 业绩稳健增长,集团协同可期
11月08日 中材国际 2019年度三季报点评:三季度收入显著提速,股息率有吸引力
10月30日 中材国际 营收延续高位增长,多元化业务拓展成效渐显
10月30日 中材国际 2019年三季报点评:收入端持续提速,维持全年业绩稳增判断
10月30日 中材国际 收入高增长叠加高股息率,集团协同可期
08月25日 中材国际 Q2现金流改善明显,订单保持高增
08月24日 中材国际 国内收入快速增长,现金流改善
08月23日 中材国际 2019年中报点评:Q2投资净收益亏损拖累业绩,维持全年稳增判断
08月22日 中材国际 投资净收益亏损致业绩低于预期,关注国改
08月22日 中材国际 2019年半年报点评:经营稳健,股息率有吸引力
05月06日 中材国际 公司研究报告:低估值、业绩持续高增的水泥工程龙头
04月30日 中材国际 2019年一季报点评:订单转好,业绩延续高增速
04月29日 中材国际 Q1利润增速超预期,新签合同增速强劲
04月28日 中材国际 2019年一季报点评:汇兑损失减少助业绩高增,一带一路/两材重组/国改齐受益
04月26日 中材国际 2019年一季报点评:一季度扣非业绩+21%,新签订单+42%
04月11日 中材国际 2018年年报点评:受益一带一路,环保业务进入快速发展期
03月29日 中材国际 盈利能力提升,一带一路受益
03月25日 中材国际 18年年度报告点评:盈利能力持续增强,成长空间打开
03月22日 中材国际 主业盈利能力持续提升,“一带一路”及环保业务驱动成长动能
03月22日 中材国际 毛利率提升助业绩高增,受益一带一路/两材重组
03月22日 中材国际 毛利率创历史新高,国内业务或成业绩新增长点
03月22日 中材国际 在手订单充足助业绩高增,受益一带一路稳步推进
03月22日 中材国际 深化改革激发活力,精细化管理推动毛利率创历史新高
03月21日 中材国际 2018年年报点评:毛利率新高,汇兑、减值冲回共同增厚业绩
03月21日 中材国际 ROE持续提升,估值仍在低位
03月19日 中材国际 一带一路峰会助股价上行,受益两材重组
10月29日 中材国际 2018年三季报点评:利润率攀升助业绩高增,水泥窑业务迎突破
10月29日 中材国际 利润增速及毛利水平强劲,现金流及新签合同增速承压
10月29日 中材国际 前三季度业绩符合预期,订单弱于预期
10月29日 中材国际 业绩持续向好,静待估值回升
10月27日 中材国际 增速最快国际工程公司,显著受益人民币贬值
10月26日 中材国际 Q3收入下滑8%,汇兑收益大幅增厚业绩
10月26日 中材国际 2018年三季报点评:汇兑收益叠加毛利率新高,业绩增速40.86%
10月26日 中材国际 业绩维持高增,盈利能力持续提升
10月18日 中材国际 业绩延续高增趋势,高股息率高经营质量凸显价值
08月28日 中材国际 盈利能力提升,新业务增长快
08月24日 中材国际 毛利率大幅上升,国内新业务拓展值得期待
08月23日 中材国际 2018年度半年报点评:Q2高增速,估值有吸引力
08月23日 中材国际 盈利能力创新高助业绩大幅增长,两材协同效应有望逐步显现
08月22日 中材国际 2018年半年报点评:传统主业稳健增长,新业务值得期待
08月22日 中材国际 2018年中报点评:主业毛利率创新高,推动业绩高增
08月22日 中材国际 盈利能力持续提升,汇兑损失与去年持平
08月22日 中材国际 持续精细化管理带动毛利率继续上行,新业务拓展加速
08月22日 中材国际 盈利能力持续增强,静待估值回升
08月22日 中材国际 半年报点评:主业稳健转型提速,中报业绩持续增长
08月22日 中材国际 盈利能力再创新高,H2经营现金流料大幅好转
07月31日 中材国际 订单下滑无碍基本面,超低估值下具备长期成长空间
07月27日 中材国际 夯实主业兼顾多元布局,水泥工程龙头继往开来
07月23日 中材国际 执行合同增加/精细化管理助业绩高增,受益两材重组
07月20日 中材国际 被低估的优质世界水泥工程龙头
05月03日 中材国际 汇兑损失拖累业绩增长,毛利率提升彰显管理精细化成效
05月02日 中材国际 毛利率再创新高,汇兑损失拖累业绩
04月28日 中材国际 18Q1收入增速提速,经常性盈利水平提升
04月18日 中材国际 订单下滑无碍基本面,低估值高增长想象空间大
04月08日 中材国际 盈利能力大幅提振,资产优质护航可持续发展
03月27日 中材国际 2017年年报点评:经常性利润高增247%,毛利、订单新高
03月27日 中材国际 沐政策春风,多元化和环保拓出新天地
03月27日 中材国际 2017年报点评:精细化管理推高毛利率,受益两材重组
03月27日 中材国际 毛利率提升+营业外收入增加=利润翻倍增长
03月26日 中材国际 经营业绩受益毛利率提升大幅增长,环保及运营业务潜力可期
03月26日 中材国际 精细化管理带动17年利润大幅增长,多元工程和环保业务布局加速
03月26日 中材国际 2017年年报点评:转型升级成效显,盈利能力大幅提升
03月26日 中材国际 年报点评:业绩大增符合预期,公司步入发展快车道
03月26日 中材国际 年报点评报告:新业务板块营收增长显著,高毛利率下公司归母净利润高速增长
03月26日 中材国际 2017经常性业绩同比增速247%
02月13日 中材国际 两材出海排头兵,优质产能输越南
02月05日 中材国际 业绩高增兑现,历史发展拐点确立
01月29日 中材国际 2017年业绩预告点评:业绩预增高达80%-100%,新篇开启
01月29日 中材国际 业绩大幅预增80%-100%,强势复苏迎全新机遇
01月26日 中材国际 订单加速增长,多元EPC、环保是看点
01月26日 中材国际 Q4订单爆发全年近历史新高,拐点确定性增强
01月25日 中材国际 新签订单提速,业绩确定性高
01月25日 中材国际 17年新签订单创新高,公司业绩有望加速释放
01月24日 中材国际 17年新签订单大幅增长近30%,新业务布局不断加速
01月24日 中材国际 四季度订单高速增长,环保订单成为亮点
01月24日 中材国际 收购中优少数股权,实现资源优化配置
01月24日 中材国际 订单回暖超预期,结构调整显成效
01月05日 中材国际 危废潜力确认,工程毛利率望提高
12月29日 中材国际 多元工程和环保业务助力收入增长,管理精细化提升利润率水平
12月29日 中材国际 发展拐点研判系列二:水泥窑协同处置危废前景广阔
12月27日 中材国际 A new chapter is unfolding
12月26日 中材国际 短看工程复苏,长看危废扩张
12月22日 中材国际 两材合并落地,新篇开启在即
12月18日 中材国际 全球水泥工程服务龙头迈向崭新阶段
12月06日 中材国际 发展拐点研判系列一:生产运营管理业务提供长期稳定增长来源
11月06日 中材国际 正式进入“新时代”,蛰伏5年战略转型还看今朝
10月24日 中材国际 2017年三季报点评:业绩高增略超预期,海外/国改值得期待
10月24日 中材国际 2017年三季报点评:降本增效助增长,股权激励显信心
08月22日 中材国际 精细化管理成效显著,环保、国改值得期待
08月10日 中材国际 盈利改善,业绩大幅提升
08月09日 中材国际 2017年半年报点评:Q2业绩大增,海外/国改值得期待
08月09日 中材国际 2017H1业绩大幅提升,海外及环保业务发展可期
08月09日 中材国际 业绩大幅改善,盈利能力有所提升
08月08日 中材国际 业绩拐点已至,股权激励振奋人心
07月13日 中材国际 半年业绩超预期,股权激励稳步推进
06月27日 中材国际 股权激励计划发布,国企改革再下一城
06月26日 中材国际 首期股权激励推出,业绩提升可期
06月26日 中材国际 推出股权激励草案,绑定员工利益后有望进入快速发展期
04月24日 中材国际 一季报点评:受汇率影响净利润增长提速,一季度订单呈向好趋势
04月24日 中材国际 业绩有好转迹象,节能环保业务有望爆发
03月24日 中材国际 业绩拐点确立,国际水泥工程龙头起航
03月23日 中材国际 2016年年报点评:业绩无需多虞,看好一带一路风口标的
03月20日 中材国际 年报点评:商誉减值导致净利润下滑较多,环保业务势头亮眼
03月20日 中材国际 Q4业绩拖累,2017年国企改革深化或提升业绩
03月02日 中材国际 水泥工程龙头,海外业务转向多元化
02月20日 中材国际 受益全球资源价格回升,维持“买入”评级
公司年报点评:Q4归母净利润高增62%,装备+运维转型升级
  事件:
  2022年公司实现营业收入388.19亿元,同比增长6.25%;归母净利润21.94亿元,同比增长21.06%;扣非后归母净利润21.02亿元,同比增长61.78%。点评如下:
  境外收入增长较快,Q4单季归母净利润高增62%。分业务看,公司工程服务、装备制造、运维服务和其他主营业务分别实现营收230.58、47.34、90.94和24.31亿元,分别同增5.24%、-2.98%、15.49%和16.91%。分地区看,境内、境外分别实现营收219.30、166.36亿元,分别同增-3.53%、23.14%。
  分季度看,公司2022Q1、Q2、Q3、Q4单季度营收分别同增16.08%、9.44%、-4.95%、5.70%;归母净利润分别同增4.99%、6.37%、19.34%、62.12%。
  此外,公司全年新签合同515.14亿元,逆势增长0.5%,其中境外同增2%。
  水泥工程国际市场新建增量主要来自非洲、中东、东南亚等“一带一路”沿线国家基建需求,公司水泥技术装备与工程主业全球市场占有率连续15年保持世界第一,我们预计公司今年有望受益于一带一路主题性行情。
  费用率下降,净利率上升,付款进度影响经营现金流入减少。毛利率方面,2022年毛利率同降0.30个pct至16.97%,其中工程服务和其他主营业务毛利率分别同降1.18、4.31个pct。期间费用率方面,2022年期间费用率下降0.91个pct至9.40%,其中销售费用率升高0.08个pct至1.23%;管理费用率(含研发费用)增加0.34个pct至8.41%;财务费用率下降1.33个pct至-0.24%,主要是由于2022年汇率变动产生汇兑收益,而2021年同期为汇兑损失所致。此外,2022年信用减值损失为0.65亿元,同比减少45.50%。
  综上,2022年净利率同增0.41个pct至6.01%。2022年经营现金流净流入减少12.43亿元至9.18亿元,同降57.52%,主要是受2022年国内水泥市场行情回落及境外业主因美元加息升值、外汇短缺等因素影响付款进度所致;其中收现比同降0.89个pct至84.05%,付现比同升3.12个pct至81.84%。
  双轮驱动升级战略引擎,并加快向运维服务商转型。高效推进装备业务重组:完成合肥院100%股权和博宇机电51%股权收购,构筑起水泥领域品种最全、规模最大、品质高端的装备业务体系。强化数字智能驱动发展:联合天山股份编制发布智能工厂、智慧矿山建设指南及评价标准,填补水泥行业智能化数字化建设标准的空白,2022年完成水泥智能工厂项目27个,并组建中材国际工业智能科技有限公司。运维服务业务占比持续提升:完成智慧工业100%股权收购,完善全球运维服务业务布局,新签运维服务合同146.85亿元,同增66%,其中矿山运维同增34%;水泥整线运维、备品备件同增187%。
  盈利预测与评级。公司作为水泥工程市场龙头,将充分受益于水泥行业节能改造,目前公司完成股权激励,核心员工利益绑定。我们预计公司23-24年EPS分别为1.03和1.22元,给予2023年13-15倍市盈率,合理价值区间13.35-15.40元(对应2023年1.79-2.07倍PB),维持“优于大市”评级。
  风险提示。回款风险,业务拓展风险,政策风险。