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04月26日 川恒股份 磷矿石延续较高景气度,公司分红比例上调,看好公司成长性
04月03日 川恒股份 23年业绩符合预期,持续布局延伸产业链
04月01日 川恒股份 2023年报点评:分红比例大幅提升,磷矿放量看好成长性
03月29日 川恒股份 2023年年报点评:业绩符合预期分红超预期,持续看好公司矿化一体化发展
01月04日 川恒股份 事件点评:磷矿维持高景气,积极完善矿化一体布局
11月10日 川恒股份 Q3业绩超预期,磷矿有望景气向上
11月01日 川恒股份 公司简评报告:2023Q3利润环比大幅改善,磷矿增量可期
10月25日 川恒股份 2023年三季报点评:三季度业绩环比快速增长,积极完善磷化工产业链
10月25日 川恒股份 磷矿石、饲料二氢钙和磷酸一铵销量和盈利环比提升,在建矿山奠定未来增长基础
10月24日 川恒股份 三季报点评:Q3业绩环比大幅提升,矿化一体持续推进
10月24日 川恒股份 磷化工景气度边际好转,支撑公司业绩
09月19日 川恒股份 23H1新增产能支撑营收增长,磷化工产品价格下跌致公司净利润下降
08月24日 川恒股份 公司简评报告:二季度业绩承压,磷矿石盈利能力坚挺
08月20日 川恒股份 磷化产品价格回落业绩承压,矿化新能源项目有序推进
08月17日 川恒股份 饲料级磷酸二氢钙营收与毛利率同比下滑,广西鹏越与恒轩新能源发生亏损拖累业绩
08月15日 川恒股份 2023年半年度报告点评:磷化工产品价跌业绩承压,拟定增25亿元扩建净化磷酸产能
08月15日 川恒股份 业绩符合预期,新项目持续推进
06月11日 川恒股份 Performance Driven by Further Rise in Phosphate Ore Price;Projects in Progress Advancing Steadily
05月16日 川恒股份 磷矿石价格高位上探推涨业绩,在建工程稳步推进
05月07日 川恒股份 公司季报点评:2023Q1扣非后净利润同比增长53.43%,磷酸铁逐渐放量
05月04日 川恒股份 2023年一季报点评:磷矿石价格维持高位,一季度业绩同比大增
04月24日 川恒股份 业绩符合预期,新项目持续落地贡献增量
04月23日 川恒股份 磷矿石量价利同比均提升,新能源材料项目陆续落地贡献业绩,1Q23年业绩符合预期
04月21日 川恒股份 Q1同比高增长,在建项目陆续投产看好公司中长期发展前景
04月14日 川恒股份 扣非后净利润同比增长124.51%,磷酸铁放量在即
04月06日 川恒股份 磷化工细分龙头,磷矿储备奠定高增速,转型步入成长期
04月06日 川恒股份 全年业绩大幅增长,矿化一体加速布局
04月05日 川恒股份 2022年报点评:全年业绩高增长,新能源产业链布局日益完善
04月03日 川恒股份 22年业绩大增符合预期,磷矿周期与成长业务齐飞
04月03日 川恒股份 磷矿高景气延续,新能源材料释放加速成长
04月03日 川恒股份 2022年年报点评:磷矿石及磷化工产品大涨业绩高增,关注磷酸铁及广西项目放量进展
02月21日 川恒股份 磷矿供需紧张,磷酸铁放量拉动成长曲线
01月19日 川恒股份 业绩预告同比大增,磷矿石仍处景气周期
01月19日 川恒股份 全年业绩同比大幅增长,矿化一体加速布局
11月02日 川恒股份 新能源放量,成长性显著
11月01日 川恒股份 Q3业绩短期承压,新能源材料加速落地
10月31日 川恒股份 点评报告:磷矿石景气延续,新能源项目加速落地
10月08日 川恒股份 拟授出100万股限制性股票,新能源产业布局加速落地
08月10日 川恒股份 2022年中报点评:磷化工持续景气,新能源布局加速发展
08月04日 川恒股份 2022H1扣非后净利润3.71亿元,同比增长311.65%,新能源项目建设加快推进
08月03日 川恒股份 22H1磷化工景气延续,磷矿铸优势竞争力,公司业绩同环比高增
08月01日 川恒股份 Q2业绩同比大增,期待新能源材料放量
08月01日 川恒股份 2022年中报点评:营收利润大幅增长,新能源项目投产在即
08月01日 川恒股份 上半年业绩同比高增,新能源材料加速布局
07月31日 川恒股份 Q2单季度业绩新高,继续看好公司磷氟锂一体化布局下中长期成长性
07月12日 川恒股份 2022年半年度业绩预告点评:磷化工及磷矿价格上涨助力业绩大增,持续关注新能源材料落地进展
06月27日 川恒股份 深化“矿化一体”战略,加码锂电材料
06月27日 川恒股份 公告点评:携手国轩集团、欣旺达布局六氟磷酸锂产能,新能源转型规划进一步落地
06月26日 川恒股份 携手国轩、欣旺达合资共建六氟项目,看好公司围绕新能源产业链持续布局
06月17日 川恒股份 磷化工景气方兴未艾,顺水行舟一日千里
06月17日 川恒股份 海纳百川,日升月恒
06月14日 川恒股份 事件点评:磷矿石及硫酸产能提升,成本优势进一步增强
05月13日 川恒股份 筑“磷矿-化工-新材料”循环产业壁垒
05月08日 川恒股份 掌握优质磷矿资源,打造矿化一体新材料磷化工基地
04月25日 川恒股份 磷化工高景气度维系,新能源项目加速推进
04月18日 川恒股份 产品全线涨价增厚盈利,发布定增持续布局上游
04月18日 川恒股份 业绩符合预期,定增助力新能源领域布局
04月18日 川恒股份 公告点评:业绩符合预期,拟定增拓展上游磷化工产业链
04月18日 川恒股份 2021年报点评:营收利润稳步增长,“矿化一体”新能源项目持续推进
01月25日 川恒股份 磷矿收购落地、产品量价齐升推动公司业绩上行
01月25日 川恒股份 全年业绩高增,布局新能源前景广阔
01月24日 川恒股份 公告点评:联手金圆股份开发盐湖提锂项目,深化磷氟锂全产业链布局
01月21日 川恒股份 2021年度业绩预告点评:业绩符合预期,持续关注公司新能源材料转型进程
01月14日 川恒股份 2022年限制性股票激励计划点评:激励计划绑定核心成员利益,高考核目标彰显新能源转型决心
01月14日 川恒股份 股权激励彰显信心,资源及技术优势下坚定看好公司新能源布局
12月07日 川恒股份 事件点评:携手欣旺达,第二个“矿化一体”项目落地
12月07日 川恒股份 事件点评:携手欣旺达,第二个“矿化一体”项目落地
12月06日 川恒股份 公告点评:携手欣旺达扩建60万吨磷酸铁项目,锂电上下游协同效应显著
12月05日 川恒股份 合作欣旺达,加速公司磷氟锂新能源材料方向转型
11月02日 川恒股份 布局磷酸铁锂,构筑新能源材料一体化发展格局
10月25日 川恒股份 事件点评:三季度业绩创新高,新能源产业布局日益清晰
10月25日 川恒股份 季报点评:单季度业绩创新高,看好公司新能源材料领域布局
10月15日 川恒股份 2021年前三季度业绩预告点评:磷矿资源优势助Q3业绩大幅增长,多项产能规划推动新能源转型
09月24日 川恒股份 公告点评:川恒携手富临布局磷酸二氢锂,深化磷酸铁锂产业链协同效应
09月24日 川恒股份 事件点评:牵手富临精工,新能源布局再下一城
09月17日 川恒股份 公告点评:百万吨级“磷、氟”锂电材料规划释出,“矿化一体”保障优势延续
09月16日 川恒股份 百亿投资打造新能源磷、氟材料项目,看好公司中长期成长潜力巨大
09月13日 川恒股份 公告点评:磷酸铁项目明确规划增至31万吨,产业龙头加快发展进程
09月10日 川恒股份 与国轩控股签署框架协议与合作协议公告点评:川恒国轩强强联手,共塑磷/氟系电池材料新未来
08月27日 川恒股份 公告点评:磷铵上涨自产磷矿创收促进业绩增长,增资子公司加快产能建设
08月27日 川恒股份 中报点评:盈利能力持续提升,上下游齐发力未来可期
08月27日 川恒股份 半年报点评:业绩符合预期,看好公司磷、氟两翼积极发展新能源电池材料业务
07月22日 川恒股份 投资价值分析报告:磷化工领域差异化龙头,进军新能源材料焕发新活力
07月11日 川恒股份 深度报告:传统磷化工高景气,新建磷酸铁项目进军新材料
11月19日 川恒股份 具备消费属性的磷化工差异化龙头,一体化布局打开成长空间
08月08日 川恒股份 新股询价报告:川恒股份
扣非后净利润同比增长124.51%,磷酸铁放量在即
  2022年实现扣非后净利润7.71亿元,同比增长124.51%。公司2022年实现营业收入34.47亿元,同比增长36.26%,实现扣非后净利润7.71亿元,同比增长124.51%。公司业绩大幅增长主要由于公司提升了磷化工产品主要原材料自给率,主要产品价格同比上涨,毛利率上升;同时公司新增磷酸产品的销售,为业绩增长提供助力。公司第四季度实现营业收入9.92亿元,环比增长约14.15%,同比增长15.49%,实现扣非后净利润1.59亿元,环比降低约34.02%,同比增长6.98%。
  受益于磷化工行业高景气,主营产品价格上涨。随着新能源汽车磷酸铁锂动力电池市场规模的高速增长,叠加我国磷矿石供给增长有限,我国磷矿石市场价格快速提升。根据卓创资讯,磷矿石(28%湖北宜化)2022年均价890元/吨,同比增长80.92%;磷酸二氢钙2022年均价4573元/吨,同比增长35.80%;73%工业级磷酸一铵2022年均价6636元/吨,同比增长21.18%。
  积极布局磷矿资源,拟新建磷矿250万吨/年。公司控股子公司福麟矿业已持有小坝磷矿、新桥磷矿山、鸡公岭磷矿三个采矿权,生产规模分别为80万吨/年、100万吨/年、250万吨/年,保障公司正常生产同时部分外销。公司通过定向增发募集资金拟新建“鸡公岭磷矿新建250万吨/年采矿工程项目”,建设周期4年,完全达产后公司预计实现净利润2.12-2.14亿元;同时,公司持有天一矿业49%股权,旗下老虎洞磷矿预计2023年年底完成建设,2024年开始逐步投产。2022年,福麟矿业磷矿石开采总量251.20万吨,外销66.58万吨。
  磷酸铁放量在即,新项目带来业绩增量。公司于2021年9月与国轩控股达成战略合作,共同规划建设不低于50万吨/年产能的电池用磷酸铁生产线。2022年,公司“10万吨/年电池用磷酸铁项目”逐步投产;募投项目“10万吨/年食品级净化磷酸项目”为磷酸铁产线提供充足磷源;在建“100kt/a磷酸铁二期项目”、“100kt/a电池用磷酸铁项目(一期)”、“2kt/a电池用磷酸铁项目”等项目逐步推进,预计未来带来新业绩增量。
  盈利预测与投资评级。考虑到化肥行业周期下行且公司部分项目有所延迟,我们下调对公司的盈利预测。我们预计2023-2025年公司净利润分别为11.62(-13.54%)、15.62(-7.13%)和18.12亿元(新增),对应EPS分别为2.32、3.11、3.61元。参考同行业可比公司估值,给予公司23年15倍PE,对应目标价34.80元(上期目标价38.92元,基于22年24倍PE,-10.59%),维持“优于大市”评级。
  风险提示:项目投产进度不及预期,产品价格大幅波动,下游需求不及预期