日期 股票名称 研报标题
04月30日 纽威股份 23年报+24Q1点评:Q1归母净利同比+100%,盈利能力持续提升
04月26日 纽威股份 2024年一季报点评:Q1归母净利润同比+100%,盈利能力同环比继续提升
04月26日 纽威股份 Q1归母净利+100%,盈利稳步提升
04月26日 纽威股份 2024年一季报点评:业绩超预期,盈利能力显著提升
04月18日 纽威股份 海外业务盈利能力改善,全年业绩高增
04月17日 纽威股份 工业阀门龙头,受益于下游行业高景气
04月15日 纽威股份 2023年报点评:业绩位于预告中值,看好阀门龙头高端化&拓品发展前景
04月14日 纽威股份 归母净利+55%,高端产品持续突破
04月14日 纽威股份 2023年年报点评:下游高景气延续,工业阀门新品突破
01月30日 纽威股份 2023年年报预告点评:业绩符合预期,订单有望维持快速增长
11月03日 纽威股份 Initiation (Takeaway): A domestic industrial valve leader riding on diversification & overseas expansion
10月31日 纽威股份 2023年三季报点评:业绩超预期增长,盈利能力逐季提升
10月30日 纽威股份 公司点评报告:业绩保持高增长,海外市场持续发力
10月29日 纽威股份 业绩持续超预期,股权激励彰显长期信心
10月28日 纽威股份 投资价值分析报告:国产工业阀门龙头,多元业务海内外并举
10月26日 纽威股份 季报点评:Q3业绩超预期,利润率拐点已至
10月26日 纽威股份 Q3扣非归母净利同比增长超83%
10月26日 纽威股份 2023年三季报点评:业绩超预期,在手订单支撑业绩持续高增
09月28日 纽威股份 受益于全球油气投资旺盛,业绩高速增长
08月28日 纽威股份 半年报点评:Q2归母净利同增97%,盈利持续提升
08月28日 纽威股份 Q2盈利能力持续提升,高端与海外市场进一步突破
08月24日 纽威股份 Q2业绩实现快速增长,产品结构逐步向高端化升级
08月22日 纽威股份 利润率拐点已至,产能爬坡进行时
08月22日 纽威股份 归母净利同增78%,盈利能力再提升
08月22日 纽威股份 2023年中报点评:净利润水平高增,下游高景气助力成长
07月21日 纽威股份 公司点评报告:受益下游高景气&产品高端化,Q2业绩延续高增趋势
07月17日 纽威股份 海外需求回暖,盈利能力显著改善
07月13日 纽威股份 2023年中报预告点评:业绩超预期,下游高景气助力成长
05月25日 纽威股份 2023年一季报点评:业绩符合预期,看好23年下游高景气
05月15日 纽威股份 盈利能力改善,持续推动产品结构升级
05月10日 纽威股份 海外业务高速增长,盈利能力有所优化
04月30日 纽威股份 2023Q1点评:归母净利同增44%,盈利持续修复
04月27日 纽威股份 盈利能力显著改善,受益多下游景气周期启动
04月24日 纽威股份 下游加速复苏,公司Q4毛利率显著改善
04月23日 纽威股份 外销高增同比+29%,盈利能力持续修复
04月23日 纽威股份 盈利能力修复,归母净利同增23%
04月22日 纽威股份 2022年年报点评:业绩符合预期,下游景气度高
04月16日 纽威股份 业绩快报点评:盈利能力释放,下游资本开支加速
04月15日 纽威股份 多下游共振上行,工业阀门龙头持续受益
03月16日 纽威股份 更新报告:工业阀门龙头,受益中东出口利好
03月15日 纽威股份 国内外需求共振,新周期乘风破浪
11月30日 纽威股份 首次覆盖报告:工业阀门龙头,能源安全驱动成长
11月29日 纽威股份 工业阀门龙头业绩拐点已至,受益能源转型与自主可控
11月27日 纽威股份 工业阀门龙头企业,领航国产替代浪潮
10月31日 纽威股份 收入端逐步改善,汇兑收益增长较快
08月28日 纽威股份 营收净利承压,修炼内功静待复苏
05月05日 纽威股份 疫情短期影响下,盈利能力持续好转
04月18日 纽威股份 盈利能力承压,风浪中修炼内功
09月01日 纽威股份 单季度盈利能力有所改善
08月29日 纽威股份 中报点评:毛利承压营收增长,龙头优势或强化
04月30日 纽威股份 Q1利润承压,不改公司长期发展趋势
04月17日 纽威股份 业绩符合预期,高端阀门市场不断突破
04月16日 纽威股份 业绩稳健增长,竞争优势进一步强化
04月16日 纽威股份 2020年报点评:业绩符合预期,看好中高端阀门进口替代
01月03日 纽威股份 业绩稳增,高端技术突破领跑行业
11月02日 纽威股份 2020年三季报点评:前三季度业绩同比+8%,中高端市场拓展稳步推进
10月31日 纽威股份 下游景气度较高,预计全年稳定增长
10月30日 纽威股份 业绩符合预期,公司长期发展稳健
10月30日 纽威股份 2020年三季报点评:短期盈利承压,需求及公司竞争力均在走强
10月30日 纽威股份 三季报表现稳健,未来将受益于中高端阀门国产替代
10月14日 纽威股份 签署经营合同,继续看好公司发展
09月17日 纽威股份 工业阀门龙头,下游景气助力公司高速发展
09月10日 纽威股份 上半年业绩表现良好,看好公司长期发展
09月01日 纽威股份 2020年半年报点评:Q2营收和归母利润加速,H1现金流入已大幅好转
08月31日 纽威股份 业绩稳健增长,看好公司发展前景
08月31日 纽威股份 多因素共振,市场份额有望稳步提升
08月30日 纽威股份 H1业绩稳健增长,中高端阀门持续突破
06月17日 纽威股份 公司点评:拟发行可转债持续布局中高端阀门市场
06月17日 纽威股份 拟发行可转债投资特殊阀工厂,进一步发力中高端
05月22日 纽威股份 工业阀门龙头,国产替代助力腾飞
05月06日 纽威股份 主攻中高端阀门,拓展市场份额
04月27日 纽威股份 单季费用率有所波动,在手订单延续强势
04月27日 纽威股份 2019年报点评:业绩增长基本符合预期,2020年营收或加速增长
04月27日 纽威股份 2019年报点评:阀门单价、盈利能力大幅提升,分红维持高水准
04月14日 纽威股份 下游助力,阀门龙头中长期可期
03月25日 纽威股份 炼化扩产延续高景气,大客户战略助推阀门龙头二次腾飞
01月22日 纽威股份 经营质量稳健,期待2020年新征程
01月21日 纽威股份 2019年业绩预告点评:Q4业绩增长超预期,2020年望较快增长
12月09日 纽威股份 研究简报:拟以现金收购德国EIH,增强海外市场成长潜力
11月20日 纽威股份 公司研究报告:国内工业阀门龙头,行业复苏下有望量价齐升
10月30日 纽威股份 单季度收入创新高,优异表现有望延续
10月30日 纽威股份 三季报点评:三季度业绩增78%,全年高增长可期
10月30日 纽威股份 深度报告:油气管网核电建设促增长,中国工业阀门翘楚再起航
08月30日 纽威股份 利润率提升助推业绩加速增长,多领域拓展继续推进
07月03日 纽威股份 深度研究:国内工业阀门龙头拐点已现,稳步进入成长新轨道
04月30日 纽威股份 毛利率持续修复,预收款项期末余额逐季增长
04月16日 纽威股份 单季度毛利率进一步提升,大额坏账损失不具有持续性
11月02日 纽威股份 毛利率同环比大幅改善,业绩有望量价齐升
10月30日 纽威股份 毛利率大幅改善,下游石化行业回暖
10月30日 纽威股份 三季报符合预期,Q4业绩增长有望再提速
09月05日 纽威股份 2018年中报点评:工业阀门龙头,业绩逐季转好
08月30日 纽威股份 二季度环比改善明显,期待毛利率持续修复
08月30日 纽威股份 中报符合预期,Q2业绩增长提速
07月30日 纽威股份 工业阀门龙头,业绩拐点显现
06月07日 纽威股份 工业阀门龙头,下游回暖助力盈利能力提升
10月31日 纽威股份 三季度业绩符合预期,营收增长再提速
10月30日 纽威股份 单季度营收持续改善,整合资源进军上游
10月30日 纽威股份 毛利率进一步承压,公司业绩有望逐季改善
08月31日 纽威股份 新增订单增速理想,原材料上涨毛利率承压
08月30日 纽威股份 营收改善明显,期待优质订单修复业绩
07月13日 纽威股份 《中长期油气管网规划》印发,阀门需求超过300亿元
06月27日 纽威股份 工业阀门龙头,受益下游行业全面回暖
04月17日 纽威股份 期待下游复苏,见证大国工匠崛起
04月14日 纽威股份 毛利率下滑拖累业绩,17年有望开启全面增长
04月14日 纽威股份 业绩低于预期,将受益于核电发展和油气回暖
04月14日 纽威股份 第四季度迎来营收改善,聚焦阀门量价齐升
04月14日 纽威股份 2016年年报点评:业绩基本符合预期,盈利有望触底回升
04月13日 纽威股份 四季度业绩增速转正,17年更多期待
03月30日 纽威股份 核阀再下一城,上调评级至买入
03月22日 纽威股份 下游全面迎复苏,阀门王者再发轫
02月15日 纽威股份 签订国内首个水下阀门订单,国产化终获成功突破
01月24日 纽威股份 核电阀门成功出海,看好下游需求回暖带动公司业绩回升
01月23日 纽威股份 中英核电项目获得设备订单,核电订单密集+油气回暖保证长期增长潜力
01月20日 纽威股份 核电出海里程碑,白马扩张新起点
01月20日 纽威股份 斩获HPC项目订单,国内首家打入欧洲核电市场
01月20日 纽威股份 中标HPC,于无声处听惊雷
01月13日 纽威股份 调研纪要:阀门龙头积极推动进口替代,看好核电长期潜力
01月06日 纽威股份 A real gem
01月05日 纽威股份 质地坚实炼内功,大浪淘沙始见金
多下游共振上行,工业阀门龙头持续受益
  公司简介:工业阀门龙头,规模持续增长
  公司是国内工业阀门龙头企业,深耕工业阀门制造,主营中高端阀门产品,覆盖石油、天然气、化工、多晶硅、电力等多个下游行业,已获得全球多家能源公司资格批准或成为其战略供应商。公司营收规模持续增长,2022年前三季度营收29.5亿元,同比+1.77%,2022年前三季度净利润3.5亿元,同比+19.96%。2015年以来期间费用率持续下降,费用管控良好。2022年前三季度合同负债1.9亿元同比+83.9%,公司在手订单充裕。
  行业层面:多下游共振恢复,高端市场空间广阔
  1)工业阀门是控制介质流动的重要附件,下游应用广泛。2021年全球市场规模达到760亿美元,中国市场占比17%是全球第二大阀门市场。2025年我国工业阀门制造业市场规模有望达到171亿美元,21-25年CAGR为6.1%。
  2)目前我国高端工业阀门市场仍主要被欧洲及美国、日本知名厂商占据,中国阀门市场呈现典型“高进低出”特点,高端阀门多采用进口产品,进口阀门在市场中占比基本在20%左右,2022年我国进口阀门及类似装置规模达82.6亿美元,高端进口替代市场空间广阔。
  3)下游需求共振上行,驱动行业稳步增长。行业层面来看,油气、能源、炼化、化工是工业阀门主要下游,合计占比达到55%。公司层面来看产品主要应用于化工、海工造船、LNG、多晶硅、管网运输等多个领域。
  石油、天然气行业需求具备长期支撑,未来20年仍为主要一次能源有望提供稳健需求,LNG船、FPSO订单持续增长、化工行业产业结构升级等多下游需求上行为公司业务增长提供稳健助力。
  3.公司发展:多元布局助力公司长足发展
  1)公司持续投入研发,研发费用稳步提升支撑高端产品外拓,公司多领域高端阀门稳步推进。从产品端来看,公司持续扩大高附加值阀门生产能力,突破高端阀门技术;从下游应用端来看,公司持续开拓下游领域高端产品,提升下游覆盖,行业内竞争力持续增强。
  2)多点布局+完善资质助力海内外市场双箭齐发:国内外市场同步推进,国内营收持续高增长,海外营收波动恢复,2016-2021年公司国内营收CAGR为28.6%。公司海外市场持续外拓,2020年亚太、中东与非洲为主要海外市场,截止目前公司已在荷兰、美国、意大利、新加坡、迪拜、尼日利亚及越南设立分子公司,海外布局完善,多地子公司设立助力海外销售持续增长。
  3)产业链延伸提供稳健助力:公司持续向产业链上游延伸开拓,提升上游研发、生产及供货能力。目前已拥有砂铸件、精铸件及精密锻件自供能力,助力公司开拓大口径阀门及风电等领域需求。
  盈利预测、估值及投资评级
  我们预测公司2022-2024年营业收入分别为42.5/49.96/58.75亿元,同比增速分别为7.28%/17.55%/17.58%,归母净利润分别为4.72/6.03/7.44亿元,以当前总股本计算的摊薄EPS为0.63/0.81/0.99元。公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为21/16/13倍,我们选取阀门行业川仪股份、江苏神通及与公司布局相似的迪威尔作为可比公司。考虑公司作为国内工业阀门龙头企业,产能扩张助力公司规模效应持续提升,公司盈利能力持续恢复,在公司工业阀门主要下游需求共振上行背景下有望获得更高竞争优势,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示
  1)公司下游需求不及预期风险;2)成本上升风险;3)汇率波动风险。