日期 股票名称 研报标题
09月10日 楚天龙 各业务持续推进，深度参与数字人民币生态体系建设
04月15日 楚天龙 智能卡业务高速增长，数字货币先发优势显著
04月03日 楚天龙 营收净利润快速增长，各应用领域积极布局保持行业领先
04月03日 楚天龙 智能卡业务收入高增，数字人民币前景可期
02月02日 楚天龙 业绩超预期增长，数币普及加速有望贡献业务增量
02月01日 楚天龙 业绩高增长符合预期，受益于数字人民币持续推广未来可期
11月28日 楚天龙 数字安全主航道，“智能卡+数币”一体两翼打开成长空间
11月02日 楚天龙 业绩超预期高增长，数字货币起步
11月02日 楚天龙 业绩高增超预期，长期受益于数字人民币
11月02日 楚天龙 业绩超预期高增长，数字货币起步（损坏）
11月01日 楚天龙 业绩持续快速增长，布局数字人民币业务未来可期
08月23日 楚天龙 业绩环比提速，数字人民币持续推进
07月15日 楚天龙 上半年业绩高速增长，持续加大研发投入布局数字人民币产品
06月10日 楚天龙 智能卡领域领先厂商，数字人民币标准参与者
06月09日 楚天龙 智能卡行业领军者，深度布局数字人民币产品未来可期
05月05日 楚天龙 社保卡业务表现突出
03月03日 楚天龙 楚天龙股网下询价策略
智能卡业务高速增长，数字货币先发优势显著
　　事件：2023年3月31日，楚天龙公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入17.19亿元，同比增长31.37%，归属于上市公司股东净利润1.66亿元，同比增长164.54%。
　　嵌入式安全产品带动业绩增长，盈利能力显著改善。2022年，公司把握数字化发展潮流，深耕数字安全与数字化服务、智能硬件及一体化解决方案、系统平台及运营服务等领域，经营业绩表现亮眼。2022年公司实现营业收入17.19亿元，同比增长31.37%，其中嵌入式安全产品营收同比增加82.39%，智能硬件营收同比增加15.44%，软件及服务营收同比下降43.9%，主要原因系存在金额较大的系统集成项目完工；毛利率同比提升4.49pct至29.91%；净利率同比提升5.14pct至9.63%。归属于上市公司股东净利润1.66亿元，同比增长164.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.67亿元，同比增长177.01%。
　　智能卡技术实力提升，深化终端客户合作关系。公司嵌入式安全产品业务2022年实现营业收入12.83亿元，同比增长82.39%。公司积极参与行业技术标准的制定和新技术的研究，通过持续加大研发投入，推动产线智能化信息化升级，2022年公司研发费用超1亿元，同比增长17.60%，一系列具有自主知识产权的技术在诸多产品与服务领域得到应用，为公司业务拓展提供了有力支撑。公司在深化与大型国有商业银行合作的同时，拓展全国股份制商业银行、城市商业银行、农村信用社等客户资源，产品种类不断丰富，创新应用不断突破。公司紧抓通信产业数字化转型升级的市场机遇，与四大移动通信运营商开展紧密合作，积极推动在物联网卡、eSIM、超级SIM卡等领域的业务合作与技术探索，成功入选并成为中国移动集团“超级SIM卡子链”、“万物智联子链”链上合作伙伴，进一步加深了与产业各方的合作关系，实现多个新产品、新项目的招标入围并顺利供货。
　　数字人民币硬钱包最先布局者，行业先发优势明显。公司持续加大在数字人民币相关技术与产品研发投入，组建了数字人民币专业研发与业务团队。同时，积极规划并建设数字人民币硬钱包产线，制定工艺规程与品质标准体系。公司研发生产全国首个银银合作数字人民币钱包“压岁包”，独家研发生产“新市民亲情暖心钱包”，独家提供原创设计的服贸会异形钱包、进博会徽章钱包等产品，在数字人民币钱包市场占据先发优势。在推动数字人民币应用场景的建设中，公司密切配合运营机构和行业应用方打造具有示范效应的亮点工程，推进数字人民币在零售交易、生活缴费、交通出行、政务服务、移动通信、智慧园区等领域的场景落地。人民银行将按照国家“十四五”规划部署，继续稳妥推进数字人民币研发试点，公司数字人民币业务具有广阔的市场空间。
　　投资建议：受益于第三代社保卡换卡、数字人民币持续推广，我们认为未来公司将长期保持高成长性。预测公司2023-2025年收入22.51/28.18/34.07亿元，同比增长30.9%/25.2%/20.9%，公司归母净利润分别为2.30/2.91/3.38亿元，同比增长38.6%/26.6%/16.0%，对应EPS0.5/0.63/0.73元，PE40.8/32.2/27.8；首次覆盖，给予“增持-B”评级。
　　风险提示：数字货币硬钱包落地不及预期；上游成本上升；应收账款回收不及时。