日期 股票名称 研报标题
04月29日 苏试试验 2023年报及2024年一季报点评:新市场新客户带动新增量
04月29日 苏试试验 24Q1营收略有增长,业绩符合预期,24年需求改善可期
04月28日 苏试试验 2023年报及2024年一季报点评:新市场新客户带动新增量(替换)
04月28日 苏试试验 检测服务系列报告:业绩符合预期,期待需求提振+产能释放贡献弹性
04月26日 苏试试验 2024Q1点评:Q1营收同比微增,全年需求与盈利修复可期
04月26日 苏试试验 点评报告:一季报符合预期,期待产能释放+需求改善驱动业绩拐点向上
04月25日 苏试试验 24年Q1营收增长,期待未来业绩逐步恢复
04月25日 苏试试验 2024年一季报点评:业绩符合预期,看好2024年需求改善
04月25日 苏试试验 获高通认证,1Q24营收增长
04月15日 苏试试验 检测服务系列报告:业绩位于预告中枢以上,盈利质量表现良好
04月03日 苏试试验 2023年报点评:业绩略超预告中枢,看好2024年需求改善
04月03日 苏试试验 环试业务增长稳健,产能扩张为业绩增长蓄能
04月01日 苏试试验 新质生产力带来新机遇,2024有望再提速
04月01日 苏试试验 2023年报点评:业绩增速稳健,期待环试、集成电路检测下游回暖
04月01日 苏试试验 2023年年度报告点评:归母净利润同比增长16%,关注新领域业务发展
04月01日 苏试试验 23年业绩符合预期,下游新兴领域有望释放检测需求
04月01日 苏试试验 业绩稳健增长,产能持续释放
03月31日 苏试试验 2023年报点评:业绩稳健增长,看好产能释放的业绩弹性
03月31日 苏试试验 环试业务盈利能力提升,有望切入低空经济
03月31日 苏试试验 谋划长远、打牢基础,双轮驱动跑出环试龙头
03月31日 苏试试验 2023年报点评:环试服务与设备稳步增长,产能持续扩充
03月31日 苏试试验 产能释放有望带来业绩弹性
03月30日 苏试试验 2023年报点评:盈利能力稳定,期待2024年需求回振
03月29日 苏试试验 业绩稳健增长,下游领域拓宽有望释放检测需求
03月29日 苏试试验 业绩稳步增长,环试服务、集成电路检测产能提升
01月27日 苏试试验 2023年业绩预告点评:业绩略低于预期,环试服务有望稳步发展
01月26日 苏试试验 2023年预告点评:业绩基本符合预期,2024年需求有望复苏
01月26日 苏试试验 公司点评报告:国内环试领域领先企业,业绩实现稳健增长
01月25日 苏试试验 点评报告:23年业绩符合预期,期待集成电路检测投产提速
01月25日 苏试试验 利润稳定增长,关注已投产能爬坡进度
01月25日 苏试试验 2023稳健增长,彰显战略定力与韧劲
12月24日 苏试试验 环试服务扩项,集成电路检测产能提升
12月14日 苏试试验 持续加码新质新域,打开新成长空间
11月12日 苏试试验 2023年三季报点评:业绩稳步增长,实验室布局持续完善
11月09日 苏试试验 业务结构致毛利率波动,产能扩张为成长蓄势
11月06日 苏试试验 检测服务系列报告:Q3收入增速边际改善,试验龙头发展前景广阔
11月05日 苏试试验 点评:2023Q3营收同比增20.5%,需求存改善预期
10月31日 苏试试验 业绩稳定增长,毛利率环比持续改善
10月31日 苏试试验 2023年三季报点评:业绩符合预期,环试设备与服务稳步增长
10月31日 苏试试验 2023年三季报点评:业绩符合预期,短期扰动不改长期增长
10月31日 苏试试验 业绩稳健增长,持续拓展新领域
10月30日 苏试试验 业绩稳步增长,看好公司中长期发展
10月30日 苏试试验 运营效率持续优化,环试业务有望加速发展
10月30日 苏试试验 三季度业绩符合预期,环境与可靠性试验龙头持续增长
10月29日 苏试试验 点评报告:三季报业绩符合预期,看好环试龙头持续稳健增长
10月29日 苏试试验 2023Q3业绩维持稳健增长,下游均衡度提升
10月29日 苏试试验 2023年三季报点评:Q3归母净利润同比+17%,业绩增速阶段性承压
10月29日 苏试试验 前三季度归母净利增速23%
10月29日 苏试试验 2023年三季报点评:扰动因素仍待修复,预计Q4收入确认有望加速
09月06日 苏试试验 业绩表现落于预告高点,看好长期稳增长
09月01日 苏试试验 2023年中报点评:把握行业需求增长,持续拓展新领域客户
08月21日 苏试试验 中报点评:中报业绩符合预期,设备、服务稳健增长
08月21日 苏试试验 公司简评报告:业绩稳健增长,未来成长确定性高
08月16日 苏试试验 业绩符合预期,看好公司长期增长潜力
08月14日 苏试试验 检测服务系列报告:验收节奏影响短期增速波动,看好中长期价值成长
08月14日 苏试试验 2023年中报点评:短期波动不改中长期向上趋势,看好后续需求增长带来业绩释放
08月14日 苏试试验 2023年中报点评:23H1业绩增长28%,设备采购多成长动力强
08月14日 苏试试验 子公司效率持续优化,H2有望实现加速成长
08月14日 苏试试验 双轮驱动持续增长,盈利能力稳步提升
08月14日 苏试试验 2023H1业绩稳健增长,看好公司中长期发展
08月13日 苏试试验 2023年中报点评:半导体检测投入期,短期拖累业绩
08月13日 苏试试验 2023半年报点评报告:业绩稳健增长,看好下游行业长期景气
08月11日 苏试试验 2023年中报点评:Q2归母净利润同比+18%近预告上限,业绩短期受订单确认周期影响
08月11日 苏试试验 中报点评:试验设备与服务稳发展,集成电路检测增长可期
08月11日 苏试试验 验收节奏导致Q2收入增速放缓,盈利水平继续提升
08月11日 苏试试验 业绩接近预告上限,看好中长期增长
08月10日 苏试试验 环境与可靠性试验龙头,23H1归母净利润同比+27.82%
08月10日 苏试试验 点评:2023Q2扣非业绩增23.9%,中长期增长趋势不变
08月10日 苏试试验 订单结算扰动短期增速,看好全年业绩稳增长
08月10日 苏试试验 1H23归母净利符合业绩预告
08月10日 苏试试验 点评报告:中报业绩近预告上限,看好环试龙头持续快速增长
08月10日 苏试试验 成长确定性高,下半年有望提速
08月10日 苏试试验 23H1公司业绩略低于预期,下半年有望恢复高增长
07月18日 苏试试验 点评报告:中报业绩略低于预期,环试龙头设备+服务共驱成长
07月17日 苏试试验 2023年中报业绩预告点评:中报预增20%-30%,试验需求旺盛产能持续扩张
07月17日 苏试试验 23H1业绩略低于预期,或系订单推迟确认影响
07月16日 苏试试验 半年度业绩稳定增长,期待旺季多板块共振
07月16日 苏试试验 中报预告点评:试验设备与服务双轮驱动,业绩符合预期
07月16日 苏试试验 23H1营收净利稳定提升,看好全年增长
06月29日 苏试试验 回购股份点评:回购用于员工激励,健全长效激励机制
06月28日 苏试试验 点评报告:拟0.5-1亿元回购公司股份,彰显长期发展信心
06月19日 苏试试验 盈利能力持续提升,23Q1业绩超预期
05月17日 苏试试验 深度报告:振动环试设备龙头,“环试服务+芯片检测”激发新空间
04月29日 苏试试验 23Q1业绩超预期,产能持续扩张中
04月29日 苏试试验 设备+检测双轮驱动,从环试龙头到第三方检测平台企业
04月28日 苏试试验 23年一季报超预期,净润率提升显著
04月28日 苏试试验 业绩符合预期,疫情后复苏下各板块实现强劲增长
04月26日 苏试试验 检测服务系列报告:Q1业绩超预期,盈利能力持续增强
04月26日 苏试试验 2023Q1点评:Q1业绩超预期,发展步入快车道
04月26日 苏试试验 2023年一季报点评:业绩符合预期,环试服务保持高增
04月26日 苏试试验 点评报告:一季度业绩大增54%超预期,环境可靠性试验龙头持续高增长
04月26日 苏试试验 运营效率稳步提升,利润率仍有提升空间
04月26日 苏试试验 第三方检测全能龙头,2023Q1“开门红”
04月26日 苏试试验 2023年一季报点评:业绩超预期,盈利能力持续提升,看好半导体芯片检测成长前景
04月26日 苏试试验 2023年一季报点评:Q1业绩增长53.7%,检测龙头业务稳健扩张
04月25日 苏试试验 业绩超预期,扣非归母净利润同比+62.73%
04月19日 苏试试验 2022年年度报告点评:归母净利润同比增长42%,有序扩产支撑后续发展
04月15日 苏试试验 2022年年报点评:环境可靠性试验领军企业,服务和设备双轮驱动
04月14日 苏试试验 2022年年报点评:业绩同增42%,管控费用盈利能力提升
04月14日 苏试试验 2022年报点评:试验服务保持高增,产能有望加速释放
04月14日 苏试试验 2022年报点评:业绩符合预期,稳健增长典范
04月13日 苏试试验 年报点评:业绩高速增长,设备+服务双轮驱动成长
04月13日 苏试试验 业绩符合预期,环试服务快速增长
04月13日 苏试试验 检测服务系列报告:业绩符合预期,净利率创近年新高
04月13日 苏试试验 22年试验服务占比进一步提升,盈利能力继续上行
04月13日 苏试试验 无惧疫情波动,交出优异答卷!
04月13日 苏试试验 2022年报点评:受益下游高景气,产能释放推动业绩稳步增长
04月13日 苏试试验 从环试隐形冠军到第三方检测“全能龙头”
04月13日 苏试试验 点评报告:业绩符合预期,环试服务+集成电路检测共驱成长
04月13日 苏试试验 设备+检测双轮驱动,受益下游景气度提升
04月12日 苏试试验 2022年报点评:业绩符合预期,环试服务、芯片检测助力持续增长
04月12日 苏试试验 2022年归母净利润同比增长41.84%,下游高景气持续兑现
04月12日 苏试试验 实验室产能陆续释放,环试服务占比持续增加
04月12日 苏试试验 利润端稳增长,产能爬坡拉动投产比上行
04月12日 苏试试验 业绩符合预期,试验服务发展加速
04月12日 苏试试验 2022年报点评:归母业绩同比增41.8%,景气赛道下的确定性机会
04月12日 苏试试验 环境试验和集成电路检测驱动成长
04月12日 苏试试验 2022年业绩符合预期,环试服务占比持续增加
04月07日 苏试试验 深度研究报告:设备与服务联动,产能与下游协同
03月29日 苏试试验 检测设备+服务双轮驱动,布局军工等高景气赛道
03月27日 苏试试验 深度报告:试验设备+服务一体化,集成电路检测等打开成长空间
03月05日 苏试试验 设备强中手,环试新龙头,乘复苏东风享蓬勃需求
01月28日 苏试试验 因“试”而新,服务+设备双驱动试验龙头
01月20日 苏试试验 2022年归母净利润预计同比增长30%–50%,下游高景气持续兑现
01月19日 苏试试验 2022年报预告点评:业绩符合预期,环试服务占比继续提升
01月19日 苏试试验 2022业绩符合预期,2023有望更上一层楼
01月19日 苏试试验 22年业绩预告符合预期,高盈利试验服务占比将继续提升
01月18日 苏试试验 2022年业绩预告点评:全年预增30%-50%,聚焦服务盈利改善
01月18日 苏试试验 2022年净利润预计高增,服务业务占比提升推动盈利能力改善
12月23日 苏试试验 设备&服务双引擎,多元布局向前进
11月03日 苏试试验 2022年三季报点评:Q3业绩同增45%,建设投入支撑持续发展
10月28日 苏试试验 环试服务占比进一步提升,三季度净利率创同期新高
10月28日 苏试试验 2022年三季报点评:环试服务占比进一步提升,三季度净利率创同期新高
10月28日 苏试试验 2022年三季报点评:Q3业绩符合预期,半导体军工高景气
10月28日 苏试试验 业绩快速增长,利润率同步提升
10月27日 苏试试验 三大曲线共振,“新半军”高景气支撑高成长
10月27日 苏试试验 22年前三季度归母净利润同比增长36%,下游高景气态势持续
10月27日 苏试试验 双轮驱动+内生外延,助力公司业绩持续高增
10月26日 苏试试验 检测服务系列报告:收入结构优化,利润加速增长
10月26日 苏试试验 2022年三季报点评:Q3业绩符合预期,盈利能力持续提升
10月26日 苏试试验 业绩持续放量,盈利能力进一步抬升
10月26日 苏试试验 公司三季报点评报告:业绩符合预期,盈利能力增强
10月14日 苏试试验 公司深度研究:内生外延打造一体化平台,业绩迎来持续高增
09月05日 苏试试验 检测服务系列报告:下游高景气度持续,净利率拐点向上
08月19日 苏试试验 2022年半年度报告点评:归母净利润同比增长30%,疫情影响有望得到恢复
08月19日 苏试试验 营收、净利润双增长,下半年业绩无忧
08月18日 苏试试验 2022年中报点评:业绩符合市场预期,检测多领域拓展打开新增长空间
08月17日 苏试试验 2022年中报点评:Q2利润同比+18%符合预期,看好下半年业绩加速
08月17日 苏试试验 2022年半年报点评:试验服务业务延续高增长,未来成长性高
08月17日 苏试试验 下游需求高景气,22H1归母净利润同比增长30.32%
08月17日 苏试试验 设备优势巩固,服务持续增长
08月17日 苏试试验 疫情下表现稳健!芯片检测+环试服务持续发力
08月16日 苏试试验 2022半年报业绩符合预期,利润率提升逻辑未变
08月16日 苏试试验 2022年中报点评:试验服务拉动业绩增长,局部疫情趋稳全年或提速
08月16日 苏试试验 业绩符合预期,下半年有望加速释放
08月16日 苏试试验 2022年中报点评:疫情影响有限,业绩符合预期
05月31日 苏试试验 首次覆盖报告:设备服务双轮驱动,内生外延业绩可期
05月09日 苏试试验 归母净利润大幅增长,设备+服务发展态势双向好
05月05日 苏试试验 22年一季度业绩超预期,看好全年净利率继续提升
05月05日 苏试试验 公司深度报告:试验隐形冠军,开启三大成长曲线
05月04日 苏试试验 2021年年报及2022年一季报点评:聚焦主业,贯彻制造与服务双轮驱动的产业模式
05月01日 苏试试验 2022年一季报点评:Q1业绩略超预期,试验服务板块增长亮眼
04月30日 苏试试验 2022年一季报点评:高毛利率环试业务占比提升,一季度业绩同比增长80%
04月29日 苏试试验 2022年一季报点评:服务增加盈利提升,备产备货支撑发展
04月06日 苏试试验 试验设备与服务高景气,产能扩充助力高成长
04月06日 苏试试验 试验服务快速增长,资本开支投入加快
04月06日 苏试试验 21年业绩超预期,净利率持续提升
04月06日 苏试试验 2021年报点评:三大主业快速增长,利润率拐点向上
04月02日 苏试试验 环试服务与集成电路测试业务表现突出,利润率改善趋势仍将持续
04月02日 苏试试验 2021年度报告点评:归母净利润同比增长54%,三项主业均向好
04月01日 苏试试验 公司简评报告:试验服务占比提升,盈利能力稳步增强
04月01日 苏试试验 下游需求持续高景气,业绩提速增长
04月01日 苏试试验 检测服务系列报告:下游高景气度持续,净利率拐点向上
04月01日 苏试试验 业绩高于预告中枢,设备+检测双轮持续高景气
03月31日 苏试试验 业绩符合预期,设备+服务驱动成长
03月31日 苏试试验 2021年报点评:业绩符合预期,核心业务齐头并进
03月31日 苏试试验 2021年年报点评:盈利能力提升业绩同增54%,建设试验服务能力支撑长期发展
03月24日 苏试试验 检测服务系列报告(深度):设备与服务双轮驱动,环试龙头进入快速增长期
03月23日 苏试试验 重大事项点评:拟推出第二期员工持股计划,考核业绩增长盈利能力或提升
03月22日 苏试试验 公司简评报告:试验服务和设备龙头,芯片检测业务将增厚业绩
02月18日 苏试试验 Investment Value Analysis: Test equipment and service leader in an upswing
02月16日 苏试试验 投资价值分析报告:试验设备服务龙头,布局完善拐点已现
01月27日 苏试试验 2021年度业绩预告点评:试验服务业务快速增长,集成电路业务盈利能力提升
01月24日 苏试试验 公司发布业绩预告,扣非归母净利同比+50.84-75.23%
01月18日 苏试试验 2021年业绩预告点评:传统主业稳增,宜特逆势成长
01月18日 苏试试验 2021年度业绩预告点评:业绩符合预期,三项主业快速发展
10月28日 苏试试验 业绩超预期,设备+检测双重发力
10月27日 苏试试验 2021年三季报点评:业绩略超预期,定增获批加速芯片检测成长
10月26日 苏试试验 三季报业绩超预期,利润率改善逻辑持续验证
10月26日 苏试试验 盈利性提升,业绩超预期
10月26日 苏试试验 专精特新小巨人,三季度业绩超预期
09月26日 苏试试验 “军工+芯片”双下游高景气,双轮开启新篇章
09月06日 苏试试验 2021年中报点评:半导体芯片检测业务快速增长,盈利能力提升
09月02日 苏试试验 业绩保持高速增长,盈利能力显著提升
09月01日 苏试试验 业绩符合预期,设备增速拐点将至
09月01日 苏试试验 专精特新小巨人,子公司上海宜特业绩超预期
08月31日 苏试试验 半年报业绩超预期,利润率拐点出现
08月15日 苏试试验 打造全产业链环境可靠性验证龙头
07月29日 苏试试验 检测服务占比提高,外延并购注入新活力
07月22日 苏试试验 业绩预告点评:业绩符合预期,新领域赋能长期成长
07月15日 苏试试验 1H21预告略高于预期,设备与服务景气齐升
07月15日 苏试试验 业绩符合预期,期待设备增速拐点
07月12日 苏试试验 设备+检测双驱动,半导体检测见底将回升
06月30日 苏试试验 环境与可靠性试验领军,半导体检测加快公司成长
04月30日 苏试试验 一季报业绩大幅增长,子公司宜特利润率持续提升
03月19日 苏试试验 2020年报点评:业绩符合预期,拟定增加速半导体芯片检测业务成长
03月19日 苏试试验 估值低、增速稳的检测服务企业
12月03日 苏试试验 试验龙头进军芯片检测蓝海,军民融合成就行业隐形冠军
11月09日 苏试试验 公司季报点评:2020前三季度营收同增65.71%,双轮驱动业务融合转型
10月30日 苏试试验 2020年三季报点评:整体经营稳健,现金流改善显著
10月28日 苏试试验 Q3业绩符合预期,经营性现金流扭亏为盈
09月20日 苏试试验 深度研究报告:内生外延双轮驱动,综合性布局开启新篇章
08月31日 苏试试验 双主业协同发展,外延拓展顺利
08月31日 苏试试验 H1业绩增长符合预期,并购协同效应可期
08月30日 苏试试验 2020年中报点评:原有主业稳健向好,并购业务加速成长
08月30日 苏试试验 子公司并表增厚业绩,项目建设稳步推进
08月07日 苏试试验 环境与可靠性试验龙头,收购芯片检测业务加速成长
07月23日 苏试试验 切入芯片检测加强航空航天/汽车/电子综合检测能力,扩建实验室显信心
05月06日 苏试试验 2020Q1财报点评:设备+服务双轮驱动,内生外延成长动力强劲
05月06日 苏试试验 公司季报点评:收入快速增长,利润同比略有亏损,继续看好全年发展
04月28日 苏试试验 宜特半导体检测Q1超预期,望切入智能汽车Hicar检测产业
04月22日 苏试试验 年报业绩稳定增长,宜特一季度扭亏为盈
04月17日 苏试试验 完善网络布局实现全国覆盖,收购上海宜特开拓蓝海市场
04月14日 苏试试验 公司年报点评:收入快速增长,净利润增速逐年提速
04月14日 苏试试验 业绩符合预期,内生外延加速发展
04月13日 苏试试验 业务成长性盈利性俱佳,收购上海宜特切入华为海思等电子检测客户
04月13日 苏试试验 设备+服务双轮驱动,内生外延俱佳
04月13日 苏试试验 环境试验设备和服务齐发力,半导体检测未来可期
04月11日 苏试试验 事件点评:扩业务建网点,新一轮成长开启
04月10日 苏试试验 2019年报点评:业绩符合预期,内生外延并举加速公司成长
03月12日 苏试试验 公司研究报告:环境与可靠性试验龙头快速成长,收购进军集成电路检测领域前景广阔
02月20日 苏试试验 2019年业绩预告点评:收购半导体检测龙头上海宜特,强协同效应加速公司成长
02月19日 苏试试验 环境与可靠性试验领导者,收购宜特进军半导体检测服务行业
01月20日 苏试试验 被市场低估的军工试验+半导体检测龙头
01月19日 苏试试验 成功收购宜特上海,切入华为海思产业链芯片检测业务
01月10日 苏试试验 拟收购宜特(上海),进军半导体检测领域
12月27日 苏试试验 试验龙头跨入半导体蓝海,奏响成长三部曲
12月13日 苏试试验 动态点评:进入新领域,开启高增长
11月11日 苏试试验 可靠性检验龙头再添新翼,顺应制造升级大潮
11月10日 苏试试验 首次覆盖报告:延伸半导体业务,双轮驱动公司未来
11月01日 苏试试验 3Q19业绩符合预期,业务扩张进程提速
10月30日 苏试试验 Q3业绩符合预期,延伸半导体市场广阔
10月30日 苏试试验 设备+服务业务规模扩大,收购宜特进军半导体检测试验
10月30日 苏试试验 主业稳健发展,业绩符合预期
10月16日 苏试试验 拟收购优质检测标的,打造高端检测强者
08月04日 苏试试验 试验设备和试验服务齐发力,业绩持续增长
08月02日 苏试试验 业绩保持平稳增长,股份回购彰显信心
07月31日 苏试试验 “设备+服务”双轮驱动,业绩符合预期
07月31日 苏试试验 1H19业绩符合预期,收购重庆四达完善设备布局
07月22日 苏试试验 动态点评:丰富能力扩大网点,业绩增长有望加速
07月09日 苏试试验 首次覆盖:军民融合优质标的,环境试验龙头
04月02日 苏试试验 2018年业绩符合预期,设备销售增速提升
04月01日 苏试试验 业绩基本符合预期,试验服务业务进入收获期
01月30日 苏试试验 “设备+服务”双轮驱动,“军民融合”促进发展
07月30日 苏试试验 双轮驱动业绩稳健增长,定增落地打开成长空间
07月30日 苏试试验 践行设备+服务双轮驱动,期待服务放量
07月30日 苏试试验 2018年半年度报告点评:定增助推公司完善业务板块,“双轮驱动”共促公司未来
07月30日 苏试试验 业绩符合预期,设备+服务稳健增长
07月27日 苏试试验 1H18业绩符合预期,“隐形冠军”快速增长
07月27日 苏试试验 2018H1业绩稳定增长,试验服务业务逐步进入放量期
07月11日 苏试试验 公司深度报告:试验服务业务落地开花,业绩加速增长
03月15日 苏试试验 双轮驱动、稳健增长
01月19日 苏试试验 首次覆盖报告:试验龙头,隐形冠军
12月01日 苏试试验 定增获通过,公司二次成长期开启
11月08日 苏试试验 收入和利润继续保持快速增长,看好公司未来发展
10月31日 苏试试验 三季报点评:试验服务业务表现突出,定增助推公司产销规模扩大
10月30日 苏试试验 三季报业绩符合预期,有望外延加强实验室建设能力
10月27日 苏试试验 试验服务高速增长
10月27日 苏试试验 业绩保持较快增长,试验设备与试验服务业务双轮驱动
08月17日 苏试试验 试验设备增长超预期,试验服务维持高增长
08月15日 苏试试验 业绩平稳增长,试验服务业务仍处于快速发展期
08月15日 苏试试验 试验服务发展迅速,有望切入环境+EMC检测领域
08月15日 苏试试验 设备业务增速加快,服务业务维持高增长
07月20日 苏试试验 半年度业绩平稳,静待增发通过打开二次成长空间
05月08日 苏试试验 试验设备和服务齐发展,花开两朵别样红
04月28日 苏试试验 一季报点评:成本&资产减值损失扩大增大利润亏损,试验服务与军品业务保障公司成长潜力
04月27日 苏试试验 季报点评:1季度收入同比增长30.93%,看好实验室布局及服务持续发力
04月13日 苏试试验 设备+服务格局已成,军工检测迎良机
02月27日 苏试试验 新产品销售再创新高,试验服务毛利率有所下滑
02月27日 苏试试验 业绩略低于预期,静待试验服务收获期
02月24日 苏试试验 年报点评:16年业绩实现优异增长,定增项目持续落地完善全国实验室网络
02月24日 苏试试验 新设备、试验室持续布局,试验服务收入迅速增长
02月24日 苏试试验 试验服务业务快速发展,从力学环境向气候环境延伸
2022年年报点评:环境可靠性试验领军企业,服务和设备双轮驱动
  事件:公司发布2022年年报,2022年实现营收18.1亿元(+20.2%),归母净利润实现2.7亿元(+41.8%),扣非归母净利润实现2.4亿元(+41.7%)。其中2022年Q4单季度实现营收5.45元(同比+22.6%,环比+18.3%),实现归母净利润0.9亿元(同比+55.0%,环比+25.8%)。下游需求高景气,2022年业绩稳步增长。
  下游需求回暖叠加实验室产能释放助推营收增长。2022年,环境试验服务实现营收8.4亿元,同比增长27.9%,毛利率56.94%,同比下降0.17pp,收入增长主要系实验室产能扩展以及客户维度拓展;设备销售业务实现营收6.1亿元,同比增长15.1%,毛利率33.76%,同比提升0.15pp,业务持续扩张;集成电路验证与分析业务实现营收2.5亿元,同比增长14.7%,毛利率57.07%,同比提升2.88pp,由于相关业务受疫情影响较为严重,收入增速放缓。
  环试+集成电路占比提升,综合毛利率微升;实验室产能释放,期间费用控制良好,净利率回升。2022年公司综合毛利率46.7%,同比提升0.6pp,毛利率提升主要系高毛利的环试服务和集成电路检测业务占比提升;净利率17.3%,同比提升2.6pp,主要系公司产能扩张、下游需求恢复、规模效应提升。2022年公司期间费用率为28.3%,同比下降1.35pp,期间费用下降主要系公司经营效率提升、实验室产能释放摊薄费用;其中,销售、管理、研发和财务费用率分别为6.4%、12.6%、7.5%、1.9%,分别同比-0.07、+0.22、-0.33、-1.17pp。
  优质赛道横向拓展:第三方检测国内市场超4090亿元,市场处于竞争充分期;公司从设备延伸服务,客户资源丰富优质,全国实验室网络布局完善,即将进入收获期。公司深耕环境设备六十余年,设备延伸服务,处于价值链高点,具备先发和产业协同优势;下游客户资源优质丰富,在航空航天(中航工业)、汽车和轨道交通(中国中车、中国汽车技术研究中心)、船舶(中船重工)、电子电器(中国电科、华为)以及数十家大学科研院所拥有坚实的客户基础,积极拓展风电、光伏、核电(中国核建)、电力通讯设备(国家电网、中兴)等新兴行业,持续提升公司环试服务市场份额。公司实验室资质齐全,前期扩产的苏州、西安、青岛、成都等规模以上实验室开始陆续释放产能,2023-2025年将逐渐进入投产、爬坡和达产期,业绩放量未来可期。
  半导体行业纵向布局:我们测算集成电路检测市场规模2021年超300亿,公司持续深拓集成电路测试与分析服务,成功打造业绩增长新引擎。1)收购上海宜特,引入多个外部投资者,增强宜特资本实力,助力公司进军芯片测试领域,成功实现产业协同、客户资源互补,优化公司产业布局。2)苏州广博面向集成电路全产业链的全方位可靠度验证与失效分析工程技术服务平台建设项目将在1-2年内建设完成,达产后将有助于进一步拓展公司半导体检测存量客户的增量需求,提高公司在晶圆测试及芯片成品测试领域的市占率。
  盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.7亿元、4.9亿元、6.4亿元,对应EPS分别为0.94、1.24、1.64元,对应当前股价PE分别为31、23、18倍,未来三年归母净利润复合增长率34%。给予公司2023年40X目标PE,六个月目标价37.60元;首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示:政策和行业标准变动风险、原材料成本上涨风险、下游实验室能力提升不及预期的风险。