日期 股票名称 研报标题
04月16日 盛视科技 业绩大幅增长，持续受益于口岸数字化需求复苏
04月16日 盛视科技 口岸复苏带动业务增长，静待海外及AI开花
01月08日 盛视科技 深耕智慧口岸，海外业务、多模态AI构筑第二增长曲线
11月01日 盛视科技 Q3业绩持续高增，综保区业务打开成长空间
10月31日 盛视科技 公司拓展海关特殊监管区域业务，成长性增强
09月27日 盛视科技 中标中关村综保区项目候选人，业务有望拓展
09月26日 盛视科技 预中标订单规模可观，开启综保区海关信息化第二增长曲线
09月26日 盛视科技 预中标综保区标杆项目，长期发展空间进一步打开
08月31日 盛视科技 Q2净利润高增，海外市场持续加码
08月31日 盛视科技 口岸业务持续复苏，关注AI及信创布局
08月31日 盛视科技 H1智慧口岸中标多项目，关注国内海外双线发展
07月17日 盛视科技 2023H1净利润高增，连续中标云南过亿元大单
05月29日 盛视科技 口岸行业景气向上，海南+海外业务有望放量
04月17日 盛视科技 AI+口岸信息化龙头，业绩反转
04月16日 盛视科技 Q1业绩亮眼，AI时代的隐形冠军
04月15日 盛视科技 23Q1业绩高增长，海南与海外业务保障成长性
04月14日 盛视科技 困境反转趋势已现，持续拓展海外市场
04月14日 盛视科技 反转确立，23Q1迎业绩“开门红”
04月06日 盛视科技 公司柬埔寨与沙特设子公司，加速拓展海外空间
02月13日 盛视科技 智慧口岸龙头困境反转，享海南自贸港建设红利
02月11日 盛视科技 智慧口岸行业龙头，2023年业绩或迎来强势反转
01月29日 盛视科技 “AI+”小巨人，业绩反转在即
11月03日 盛视科技 疫情等因素拖累业绩表现，Q4有望迎来拐点
10月31日 盛视科技 Q3短期业绩承压，海南海外业务有望放量
08月28日 盛视科技 公司简评报告：业务结构持续丰富，海南业务订单亮眼
08月26日 盛视科技 2022中报点评：疫情反复映射利润短期承压，“海南封关”开启大幕序章
08月25日 盛视科技 公司季报点评：H1营收稳健增长，海南项目首战告捷
08月25日 盛视科技 非口岸业务高速增长，海南自贸港建设带来腾飞机遇
08月21日 盛视科技 乘“海南封关”东风，智慧口岸龙头重返高增
08月02日 盛视科技 公司简评报告：接连中标海口项目，新业务增长可期
08月02日 盛视科技 中标海南“二线口岸”项目，自贸港业务增量可期
08月01日 盛视科技 公司点评：“海南封关”巨舰起航，首批订单连中三元
07月22日 盛视科技 公司深度报告：多因素驱动公司有望重回高增长
07月05日 盛视科技 公司简评报告：智慧口岸先行者，疫情后有望重返高增长
04月14日 盛视科技 2022Q1业绩超预期，期待疫后主业回升及新品放量
04月12日 盛视科技 事件点评：与华为战略合作再度签订，智慧口岸积极推进
12月30日 盛视科技 动态报告：盛世之下，视佑国门
08月31日 盛视科技 口岸业务稳步推进，创新业务及出海拓展长期增长空间
04月26日 盛视科技 疫情影响逐渐消除，未来可期
02月22日 盛视科技 智慧口岸信息化龙头
10月29日 盛视科技 业绩符合预期，研发力度加大
08月26日 盛视科技 二季度业绩升近五成，回归高速成长
08月26日 盛视科技 主业优势地位巩固，新业务持续取得突破
08月03日 盛视科技 佑护国门！被忽视的口岸信息化龙头
07月07日 盛视科技 口岸国门卫士，上市开启新征程
05月07日 盛视科技 盛视科技新股网下询价策略
05月07日 盛视科技 新股网下申购询价建议报告（盛视科技）
05月06日 盛视科技 新股询价报告：盛视科技
23Q1业绩高增长，海南与海外业务保障成长性
　　事件：公司公告2022全年业绩与2023Q1业绩：（1）22年公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现净利润9644.56万元，同比下降46.19%。（2）23年Q1公司实现营业收入4.16亿元，同比增长59.58%，实现净利润7030万元，同比增长38.91%。（3）22年非经常损益为2776.83万元，主要构成为计入当期损益的政府补助1336.52万元与投资收益1970.67万元。
　　22年直接材料成本降低带动毛利率上调，研发费用率与销售费用率提升导致净利率出现波动。（1）公司毛利率由21年38.11%增长至22年40.65%，主要为直接材料成本降低与订单结构变化带动。（2）净利率由2021年15.91%降至2022年9.75%，主要系研发费用率与销售费用率提升导致。（3）研发费用22年为1.51亿元，同比21年1.29亿元增长16.58%；研发费用率由21年11.47%提升至22年15.23%，研发费用提升为海外项目做储备。（4）销售费用由21年7429.48万元降至22年7243.27万元，同比降低2.51%，销售费用率由21年6.59%增至22年7.32%。
　　22年智慧交通收入大幅增长，受外部客观环境和结算周期影响，公司部分项目回款延后。收入产品分类层面，22年智慧口岸查验系统解决方案收入占比82.98%，同比减少24.48%；智能交通及其他收入占比16.87%，同比增加319.17%。经营活动产生的现金流净额由21年1.48亿元降至22年-1.68亿元；应收账款由22年初6.94亿元增至22年底9.06亿元，22年应收账款周转率为123.6%，21年应收账款周转率为191.89%。
　　公司生态体系持续扩展，AIoT迎接新产品线。公司稳步推进多元化经营战略，充分发挥公司技术与能力优势，扩展产品线。继口岸行业系列产品之后，视频监控、机器人、车联网、身份认证各智能终端系列产品也加入了公司AIoT生态体系，为持续完善业务布局奠定了坚实基础。同时火山计划采用AIGC技术来产生大量低成本、有效性高的各类型数据，以期在真实数据有限的场景中获得更好的模型性能，相关技术已经应用在包括各类视觉或NLP类的模型及产品。
　　投资建议：预计23-25年实现营业收入23.9/29.1/35.5亿元，实现归母净利润分别为4.3/5.2/6.4亿元，对应PE24/20/16X，维持“增持”评级。
　　风险提示：疫情反复导致短期业绩承压、产品与技术研发风险、盈利能力下降风险、应收账款计提减值风险。