日期 股票名称 研报标题
09月01日 金冠股份 2023年中报点评：业绩稳健，静待储能及充换电项目放量
09月01日 金冠股份 订单持续突破，毛利率同比改善
08月31日 金冠股份 公司点评报告（无简表）：传统业务和充电桩稳步增长，新能源项目持续拓展待放量
08月31日 金冠股份 传统业务和充电桩稳步增长，新能源项目持续拓展待放量
08月29日 金冠股份 扣非净利阶段性承压，期待新能源业务放量
08月23日 金冠股份 动态点评：超算用储能突破，多业务稳步中标彰显成长性
08月17日 金冠股份 立足智能电网业务，储能+充电桩业务值得期待
08月14日 金冠股份 事件点评：超算用储能首单突破，充换电全球化加速推进
08月13日 金冠股份 开拓超算储能新市场，在手订单快速增长
08月10日 金冠股份 新中超储项目，再拓工商储能应用
08月10日 金冠股份 点评报告：工商储斩获固态电池国内储能首次大规模应用订单，储能出海有望实现0-1突破
07月24日 金冠股份 订单持续落地，储能与充换电业务值得期待
07月18日 金冠股份 电力设备经营稳健，储充迈入规模收获期
07月05日 金冠股份 深度报告：电网核心供应商，储能业务落地在即
05月25日 金冠股份 动态点评：海外充换电拓展顺利，“生命补给线”意向协议打开业绩增量空间
05月25日 金冠股份 签订海外充换电意向协议，出海进程加速
04月28日 金冠股份 盈利能力明显改善，储能及充换电有望高速成长
04月27日 金冠股份 2022年年报及2023年一季报点评：传统业务扎实推进，新能源业务加速布局
02月28日 金冠股份 动态点评：聚焦“智慧电力+新能源”，储能业务带来新增量
01月16日 金冠股份 “智慧电力+新能源”双轮战略带动业绩超预期
01月13日 金冠股份 电力新能源双驱发展，盈利水平有效提升
12月28日 金冠股份 公司深度报告：智慧电网稳步增长，储能注入新动力
12月21日 金冠股份 批量订单落地，储能业务蓄势待发
12月12日 金冠股份 新签重大项目点评：传统电力设备业务持续发力，风光储打造第二增长曲线
12月12日 金冠股份 充电+储能打开全新空间
08月27日 金冠股份 2021年半年报点评：智能电网业务进展顺利，储能业务启航
08月17日 金冠股份 首次覆盖报告：立足智能电网、充电桩，布局储能业务
04月25日 金冠股份 2018年报点评：智能电网+新能源业务体系成型，充电桩运营规模进入全国前10
03月04日 金冠股份 洛阳古都入股初步落地，打开新增长空间
02月28日 金冠股份 2018年业绩快报点评：并表实现业绩快速增长，关注国资入股进展
12月10日 金冠股份 签约顺丰有望拓展全国市场，湿法隔膜产能稳步释放
08月27日 金冠股份 2018年半年报点评：新能源汽车产业链构建完成，扣非净利润增长62%
06月01日 金冠电气 配电领导者复牌，配电+新能源业务双轮驱动公司业绩高成长
06月01日 金冠电气 公司深度报告：产业融合优势共享，“智能电网+新能源”引领新篇章
05月31日 金冠电气 高功率桩+新涂覆膜，打造增长新动力
05月30日 金冠电气 配套募资完成报价复牌，18年望成公司转型元年
05月11日 金冠电气 智能电网+新能源双轮驱动，产业升级业绩增长可期
04月21日 金冠电气 主营业务发展良好，并购进军新能源产业链
03月01日 金冠电气 2017年业绩快报点评：南京能瑞贡献业绩，归母净利润大涨120%
01月03日 金冠电气 并购加速，实现智能电网+新能源产业布局
12月28日 金冠电气 并购鸿图隔膜，深化“智能电网+新能源”战略布局
11月03日 金冠电气 收购充电桩、湿法隔膜标的，战略转向新能源汽车行业
10月31日 金冠电气 南京能瑞并表业绩超预期，公司业绩大幅增长
10月30日 金冠电气 三季报净利翻倍，潜心隔膜打造新亮点
08月29日 金冠电气 轨交业务亮眼，新能源布局持续推进
08月29日 金冠电气 轨道交通业务拓展顺利，布局充电桩进军新能源汽车领域
07月12日 金冠电气 收购鸿图隔膜，深化新能源产业布局
07月11日 金冠电气 配电强者快步向前，智能电网+新能源双线布局
签订海外充换电意向协议，出海进程加速
　　事件：
　　5月24日，公司发布公告，公司与俄罗斯联邦工商会中东代表处签订合作备忘录，计划在中亚地区合作建设新能源光-储-充-换综合场站。
　　项目规模较大，有望显著支撑公司业绩增长项目围绕名为“生命补给线”的伊朗至俄罗斯的拟建公路展开，干线全长3500千米，计划每隔100千米双向各设置一座光储充换场站，干线预计将投资建设70座场站，投资总额达14亿元。未来规划支线长度为17万千米，若参考干线方案建设场站，预计将建设投资3400座场站，投资总额预计达680亿元。公司2022年总营收为11.66亿元，未来项目的落地有望显著增厚公司业绩，支撑未来营收规模的高速增长。
　　充换电技术积淀深厚，持续开拓市场快速放量公司充换电板块具备大功率快充、V2X充换电、柔性智能充电、互联网+智能充电、有序充电等前沿技术，液冷超充产品已有订单交付。2022年公司充换电业务营收2.22亿元，同比+68.25%；充电桩销量27150台，同比+81.7%。公司在国内市场同时进入国网和南网的供应体系，海外市场积极推进产品欧标认证，通过客户渠道、代理商等拓展海外业务。我们认为公司后续对海外充换电市场的开拓有望持续推动销量高增，进一步提升毛利率。
　　传统业务稳健成长，储能产能建设加速23年以来，公司传统电力设备板块中标国网及下属多地电网公司多个项目，金额合计约1.6亿元。公司加速新能源业务布局，签订6000余万元储能系统及光储一体化合同；与国电投下属融和元储、江苏保龙设备等公司签订战略合作协议，涉及6.8亿元80MW风储一体化系统集成项目。公司加速建设年产4GWh储能PACK产线、年产500MW逆变器产线，以匹配市场需求，有望形成支撑公司后续业绩高速发展的新增长曲线。
　　盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-25年收入分别为25.22/41.92/56.99亿元，对应增速分别为116.27%/66.25%/35.95%，归母净利润分别为1.68/2.86/4.68亿元，对应增速分别为248.85%/69.96%/63.76%，三年CAGR为113.3%，EPS分别为0.20/0.35/0.57元/股，对应PE分别为28/17/10倍。参照可比公司估值，我们给予公司23年35倍PE，目标价7.11元。维持“买入”评级。
　　风险提示：意向协议实际执行情况不及预期；产能落地不及预期；充电桩出海认证进展不及预期；行业竞争加剧。