日期 股票名称 研报标题
04月30日 锦泓集团 2023年报及2024年一季报点评:积极推动渠道结构优化,经营质量稳步提升
04月30日 锦泓集团 经营提效+财务费用优化,盈利水平持续提升
04月29日 锦泓集团 23年业绩大幅增长,24Q1盈利能力提升
04月28日 锦泓集团 公司信息更新报告:渠道调整持续推进,看好未来稳步发展
04月28日 锦泓集团 2023年年报及2024年一季报点评:23年业绩增长亮眼、净利率如期提升,24年期待渠道结构继续优化
04月28日 锦泓集团 点评报告:利润表现持续超预期,现金状况明显改善
04月26日 锦泓集团 拓展加盟、店效提升,经营性现金流靓丽
04月23日 锦泓集团 公司深度报告:创造“锦”彩、大展“泓”图,中高端女装龙头势能向上业绩释放
01月16日 锦泓集团 费用优化成效显现,TW斩获“抖音大奖”并入选“天猫先锋案例”
01月16日 锦泓集团 Q4盈利弹性进一步释放,看好店效持续增长
01月14日 锦泓集团 点评报告:超预期业绩持续验证品牌向上逻辑
01月14日 锦泓集团 公司公告2023年业绩预告,超预期
01月13日 锦泓集团 业绩超预期,Q4为历史最好经营净利单季
12月26日 锦泓集团 TW产品线拓展+渠道改革赋能业绩增长
12月24日 锦泓集团 点评报告:直营提效+渠道优化,步入成长新轨道
11月15日 锦泓集团 首次覆盖:轻舟已过万重山,同店增长与加盟拓展值得期待
11月07日 锦泓集团 加盟渠道快速拓展,费用优化效果显著
11月05日 锦泓集团 公司信息更新报告:Q3业绩符合预期,品牌向上态势确立
10月31日 锦泓集团 Q3收入快速增长,经营质量提升
10月31日 锦泓集团 Q3收入快速增长,经营质量提升(二次替换)
10月30日 锦泓集团 Q3收入快速增长,经营质量提升(替换)
10月29日 锦泓集团 2023年三季报点评:Q3业绩稳健增长,加盟拓展及费用优化持续推进
10月29日 锦泓集团 渠道拓展、费用优化成效显著,业绩持续兑现
10月27日 锦泓集团 业绩符合预期,店效及净利率改善空间仍大
10月18日 锦泓集团 公司首次覆盖报告:品牌向上势头确立,轻装上阵稳步增长
08月18日 锦泓集团 2023半年报点评:盈利水平恢复,TW引领增长
08月17日 锦泓集团 TW构建多渠道融合新零售模式
08月17日 锦泓集团 2023年中报点评:上半年业绩好转明显、线上增长突出,期待全年盈利继续改善
08月17日 锦泓集团 2023年中报点评:收入增速提升叠加费用控制优秀,盈利大幅改善
08月17日 锦泓集团 Q2收入亮眼,财务费用改善、经营质量优化
08月16日 锦泓集团 上半年业绩大幅增长,经营质量向好
08月16日 锦泓集团 TW加盟拓展顺利,高经营杠杆利润弹性持续
08月07日 锦泓集团 渠道扩张,负债优化,公司步入稳增长阶段
07月21日 锦泓集团 费优化改善盈利,业绩增表现亮眼
07月17日 锦泓集团 2023年上半年业绩高增长,并创上市以来最好水平
07月17日 锦泓集团 2023年半年度业绩预告点评:业绩符合预期,盈利持续改善
07月16日 锦泓集团 1
07月14日 锦泓集团 Q2收入复苏与利润弹性共振
05月26日 锦泓集团 TeenieWeenie品牌力不断提升,未来成长空间大
05月25日 锦泓集团 一季报业绩大幅增长,品牌势能向上,看好长期高增长
04月30日 锦泓集团 2022年报及2023Q1业绩点评:22年TW韧性较强,23Q1盈利能力修复促净利大增
04月30日 锦泓集团 23Q1电商渠道表现靓丽,毛利率稳步提升
04月29日 锦泓集团 销售逐步复苏,盈利改善值得期待
04月28日 锦泓集团 利润弹性有望持续,加盟打开收入空间
04月27日 锦泓集团 深度报告:费用优化释放业绩弹性,中高端女装龙头乘风破浪
04月17日 锦泓集团 23Q1业绩预告超预期,创历史同期业绩最好水平
04月14日 锦泓集团 Q1业绩预告超预期,高杠杆下利润弹性大
02月27日 锦泓集团 公告股权激励计划,保障公司长期快速增长
02月24日 锦泓集团 推出限制性股票和员工持股计划,未来2年净利考核CAGR不低于47%
02月14日 锦泓集团 看好公司2023年业绩大幅回弹
09月01日 锦泓集团 线上保持增长,销售费用刚性
05月12日 锦泓集团 收入端好于预期,利润端受销售费用影响
05月09日 锦泓集团 2021年报&2022一季报点评:21年符合预期,22Q1疫情影响业绩承压
04月21日 锦泓集团 TW收入同增38%快速增长,债务置换优化财务结构
04月20日 锦泓集团 年报点评:与招行签订银团贷款合同,财务压力释放
03月10日 锦泓集团 定增顺利落地,金投回购顺利延期
03月01日 锦泓集团 深度报告:抖音助力品牌出圈,财务费用释放业绩弹性
02月02日 锦泓集团 TW重焕活力,2021年业绩扭亏为盈
12月31日 锦泓集团 非公开发行获核准批文,未来业绩展望乐观
09月22日 锦泓集团 不提前赎回转债彰显信心,债务置换取得重大进展
08月28日 锦泓集团 公告第一期员工持股计划草案,保障未来持续快速增长
08月28日 锦泓集团 发布员工持股规划未来3年发展节奏,绑定核心高管巩固发展动能
08月19日 锦泓集团 TW延续高增,线上发力下优化,品牌逐步改善
08月19日 锦泓集团 TW延续高增,线上发力线下优化,品牌力逐步改善
07月08日 锦泓集团 首次覆盖报告:电商激活成长,产品升级改善,品牌打开空间(天风证券要求删除)
07月05日 锦泓集团 抖音电商标杆企业,未来业绩成长空间大
02月04日 锦泓集团 2019年业绩预告点评:19年业绩承压,主营业务压力和一次性因素共同影响
08月28日 锦泓集团 公司半年报:19Q2收入增速环比改善,持续拓宽销售渠道
08月23日 锦泓集团 2019半年报点评:销售承压影响业绩,Q2降幅有所收窄
05月22日 维格娜丝 2018年报及2019年一季报点评:零售疲软下19Q1业绩下滑,关注品牌调整进展
04月08日 维格娜丝 调研纪要
04月08日 维格娜丝 公司年报点评:渠道优化店效提升,存货周转率提升结构健康
04月04日 维格娜丝 VGRASS平稳增长,TEENIEWEENIE线上增速较快,线下门店继续调整
04月04日 维格娜丝 VGRASS店效显著改善,TW收入稳步提升
01月08日 维格娜丝 2018年业绩快报点评:主品牌增速有所减缓,并表品牌实现快增
12月20日 维格娜丝 可转债获证监会核准批文,若发行将降低公司财务风险
12月14日 维格娜丝 7.5亿元可转债获批助力多品牌发展
11月06日 维格娜丝 业绩增长稳健,现金流有所改善
10月26日 维格娜丝 2018三季报点评:双品牌调整企稳,现金流大幅改善
10月26日 维格娜丝 2018年三季报点评:主品牌稳增,并表及投资收益拉动业绩快增
09月04日 维格娜丝 主品牌及TW品牌增长稳健,未来协同效应可期
09月03日 维格娜丝 2018年中报点评:主品牌及TW品牌继续好转,拟发行可转债缓解财务压力
08月30日 维格娜丝 VGRASS延续内生增长趋势,TEENIEWEENIE毛利率提升
08月29日 维格娜丝 2018年中报点评:主品牌及TEENIE WEENIE品牌保持快增
08月29日 维格娜丝 主品牌及TW稳健增长,财务压力减轻增加业绩弹性
07月16日 维格娜丝 并购增厚业绩,双品牌协同发力
04月20日 维格娜丝 业绩保持快速增长,双品牌提升显著
04月18日 维格娜丝 18Q1净利润同增120%,主品牌店效稳步提升,财务费用持续下降
04月18日 维格娜丝 双品牌复苏延续,定增资金到位缓解部分财务压力
04月04日 维格娜丝 18Q1扣非净利润预增370%~390%
04月02日 维格娜丝 主品牌稳健增长和收购品牌止跌回升
03月13日 维格娜丝 2017年净利润同增89%,18年品牌收入企稳,减少费用提升盈利水平
03月12日 维格娜丝 主品牌提档显著,TW并表带动业绩大增
03月12日 维格娜丝 2017年报点评:打造中国品牌,业绩快速增长
03月12日 维格娜丝 主品牌及TW双回暖,定增减轻财务压力、未来业绩弹性足
03月12日 维格娜丝 主品牌提档战略显效,Teenie Weenie品牌复苏
03月09日 维格娜丝 2017年年报点评:主品牌/TW双线复苏,期待多元融资/规模效益业绩弹性
01月30日 维格娜丝 公告业绩预增公告,2017年业绩高增长
01月22日 维格娜丝 渠道/供应链/产品三轮驱动,助力Teenie Weenie业绩回暖
10月30日 维格娜丝 TW并表促收入大增、财务费用等拖累净利,主品牌回暖
05月23日 维格娜丝 拟推出限制性股票激励,彰显公司发展信心
05月03日 维格娜丝 TW顺利并表,短期增厚业绩明显、期待后期蜕变
05月03日 维格娜丝 收购Teenie Weenie,促进公司高端化发展
04月28日 维格娜丝 VGRASS品牌略有调整,TW并表增厚利润
04月27日 维格娜丝 一季度经营略承压,Teenie Weenie并表增厚利润
03月07日 维格娜丝 渠道优化背景下业绩略有下滑,关注TW资源整合情况
03月06日 维格娜丝 渠道调整即将结束,多品牌启航新征程
03月06日 维格娜丝 战略性关店提升品牌形象,Teenie Weenie收购持续推进
03月06日 维格娜丝 女装业务收缩,TW品牌并表开启新征程
03月03日 维格娜丝 渠道调整致收入下滑,毛利率稳定
03月03日 维格娜丝 2016年年报点评:渠道改革品牌调整,布局多品牌险中求变
一季报业绩大幅增长,品牌势能向上,看好长期高增长
  公司2023年第一季度业绩大幅增长。2023年一季度公司营业收入11.67亿元,同比增长8.05%,归母净利润1.03亿元,同比增长149.32%,扣非归母净利润1.03亿元,同比增长148.91%。归母净利润和扣非归母净利润均处4月15日一季报业绩预告区间的上区间。
  分品牌,公司旗下各品牌收入均实现增长。VGRASS收入2.38亿元,同比增长3.97%,云锦收入0.09亿元,同比增长132.22%,TEENIEWEENIE收入9.15亿元,同比增长8.50%。其中,VGRASS门店206家,净减少1家,其中直营店166家,加盟店40家,TEENIEWEENIE门店1186家,净减少36家,其中直营店1041家,加盟店145家。
  分渠道,加盟和线上收入实现增长。线上收入4.41亿元,同比增长26.22%,直营收入6.76亿元,同比下降3.07%,加盟收入0.42亿元,同比增长51.16%,其他收入0.03亿元,同比增长72.50%。
  毛利率上升,期间费用率下降。2023年一季度公司毛利率69.38%,同比增加0.24百分点,主要由于TEENIEWEENIE品牌活动销售的折扣得到有效控制,毛利率增加。公司期间费用率56.47%,同比下降6.70个百分点,主要由于财务费用同比大幅下降,其他费用有效控制。
  看好公司未来业绩有望保持高增长。首先,TEENIEWEENIE品牌势能向上,线上渠道保持优势,线下渠道加盟店拓展空间大。其次,公司于2022年完成债务置换,财务成本持续降低。最后,员工持股计划及限制性股票激励计划,有望充分调动员工积极性,保障公司健康发展。
  盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS为0.81、1.04、1.31元/股。现价对应2023年市盈率估值仅12.52倍,维持给予公司2023年15倍市盈率,合理价值12.09元/股,维持“买入”评级。
  风险提示。宏观经济波动、行业竞争加剧、外部融资逾期偿还等风险。