日期 股票名称 研报标题
05月08日 美格智能 利润端短暂承压,海外业务增长迅速
05月07日 美格智能 海外业务快速增长,高算力模组未来成长可期
05月06日 美格智能 23A&24Q1业绩点评:24Q1下游需求修复明显,海外业务拓展顺利
05月03日 美格智能 盈利能力短期承压,前瞻布局5G-A及边缘算力新方向
04月29日 美格智能 国内营收重回增长轨道,高算力模组加速布局
04月26日 美格智能 中小盘信息更新:一季度营收回暖,新兴应用领域打开成长空间
04月25日 美格智能 2023年年报&2024年一季报点评:收入边际改善显著,利润水平结构性调整
04月25日 美格智能 Q1收入同比回暖,毛利率短期承压
12月14日 美格智能 2023年三季度业绩点评:业绩略有承压,高算力AI模组加速渗透
11月08日 美格智能 需求承压影响业绩,积极布局算力模组
11月02日 美格智能 5G+高算力模组市场兴起,技术创新助力公司长期发展
11月02日 美格智能 5G+高算力模组市场兴起,技术创新助力公司长期发展
11月01日 美格智能 Q3业绩短期承压,研发保持高度投入
09月28日 美格智能 物联高景气下游推动,车载和FWA领域高增
09月14日 美格智能 2023年中报业绩点评:需求不振略有拖累,高算力产品加速演进
09月03日 美格智能 持续研发和市场投入,为中长期发展蓄能
09月01日 美格智能 业绩短期承压,3+3格局为中长期发展蓄能
09月01日 美格智能 Q2实现营收环比增长,高算力AI模组持续发展
09月01日 美格智能 中小盘信息更新:公司业绩小幅承压,智能化+高算力打开成长空间
08月31日 美格智能 1H23业绩承压,算力模组持续突破
08月31日 美格智能 泛IoT复苏乏力,车载延续高增
08月31日 美格智能 公司业绩略低于预期,智能网联车业务高增
08月07日 美格智能 跟踪报告之四:物联网助力公司长期成长
08月02日 美格智能 智能座舱模组获头部新势力定点,加速智能网联车领域布局
05月26日 美格智能 深耕高算力解决方案,智能模组行业领先
05月18日 美格智能 智能网联车业务有望受益新一轮新能源汽车下乡
05月08日 美格智能 22A&23Q1业绩点评:Q1业绩略有承压,算力模组打开空间
05月04日 美格智能 业绩短期承压,车载+FWA持续高增
05月03日 美格智能 业绩稳健增长,智能模组、算力模组和车载模组业务持续扩张
04月27日 美格智能 模组+解决方案双驱动,助力营收利润稳步增长
04月27日 美格智能 中小盘信息更新:模组+解决方案双轮驱动,产品竞争力持续强化
04月27日 美格智能 22年营收及利润稳步增长,一季度毛利率净利率双提升
04月26日 美格智能 2022年年报&2023年一季报点评:业绩短期承压,加大前沿技术研发投入未来可期
04月26日 美格智能 1Q23业绩短期承压,毛利率呈现改善
04月26日 美格智能 Q1费用波动影响利润,底部已筑空间广阔
04月26日 美格智能 车载+FWA高增,海外市场加速推进
04月26日 美格智能 公司业绩略低于预期,智能网联车领域有望高增
03月15日 美格智能 公司动态点评:AIGC带动算力模组快速发展,持续看好公司业务不断拓展
01月31日 美格智能 公司动态点评:设立子公司向智能网联及自动驾驶领域延展,持续看好智能汽车龙头业务持续拓展
01月09日 美格智能 智能模组新锐,车载+FWA+泛IoT引领成长
11月21日 美格智能 海外需求与国内复苏共振,车载和FWA业务增长强劲
11月18日 美格智能 公司深度报告:智能模组龙头企业,乘风智能汽车、FWA高景气度,持续助力业绩增长
11月09日 美格智能 短期泛IoT需求疲软,车载+CPE有望维持高增注入强增长动能!
11月04日 美格智能 2022年Q3业绩报告点评:领衔智能模组行业,智能汽车、FWA高景气度助力业绩快速增长
11月02日 美格智能 “车载+物联”加速推进,长期成长向好
10月31日 美格智能 中小盘信息更新:泛物联网需求波动,FWA和智能车载产品进展顺利
10月31日 美格智能 2022年三季报业绩点评:需求短期受压,趋势向好
10月31日 美格智能 Q3业绩符合预期,看好长期发展前景
10月28日 美格智能 营收及利润稳步增长,5G产品交付提升
10月28日 美格智能 Q3业绩增速小幅放缓,FWA与车载智能模组加速推进
10月28日 美格智能 2022年三季报点评:Q3业绩逆势增长,车载+FWA需求高增
10月19日 美格智能 公司动态点评:2022年Q3业绩预告点评-智能汽车、FWA稳步交付,业绩持续高增长可期
10月19日 美格智能 IOT需求波动影响Q3,车载与FWA保持高增态势
10月19日 美格智能 车载、FWA模组高增,在手订单充足
10月19日 美格智能 2022年三季报业绩预告点评:车载FWA领域进展顺利
10月18日 美格智能 需求波动拖累Q3增速,中长期成长性仍在
10月18日 美格智能 2022年三季度业绩预告点评:Q3业绩增速小幅承压,车载业务加速推进
10月18日 美格智能 5G产品出货提升,营收及利润稳步增长
09月28日 美格智能 强研发能力助力产品不断升级,迎物联网高景气业务高增可期
08月19日 美格智能 2022年半年报点评:盈利能力有望提升,算力模组逐步起量
08月19日 美格智能 跟踪报告之三:盈利能力提升,下游应用持续拓展
08月18日 美格智能 业绩好于预期,规模效应显现
08月17日 美格智能 中小盘信息更新:汽车业务快速扩张,模组龙头业绩续创新高
08月17日 美格智能 车载+FWA快速开拓,H1业绩高增
08月17日 美格智能 业绩高速增长,车载模组和FWA持续发力
08月16日 美格智能 2022年中报点评:Q2业绩创历史新高,智能网联车等业务持续领先,智能模组龙头势如破竹
08月16日 美格智能 业绩持续高增靓丽,车载&CPE增长动能强劲未来可期!
08月16日 美格智能 营收利润高增,5G车载智能模组出货翻倍
08月16日 美格智能 业绩符合预期,5G智能模组和FWA出货持续提升
08月16日 美格智能 半年报点评:汽车智能化刚需,算力模组放量在即
08月16日 美格智能 2022年半年报点评:智能座舱与FWA业务高增,上半年业绩亮眼
08月16日 美格智能 2022年半年报点评:业务规模持续增长,盈利能力显著提升
08月01日 美格智能 “定制化+智能化”模组新贵,聚焦主业引领成长
07月13日 美格智能 2022年半年报业绩预告点评:营收业绩高增,下半年有望提速
07月12日 美格智能 Q2净利超预期,车载+FWA双轮驱动
07月12日 美格智能 业绩持续高增长,5G车载与FWA放量
07月12日 美格智能 Q2业绩超预期,盈利能力显著提升业绩持续高增可期!
07月12日 美格智能 2022年中报业绩预告点评:车载等领域为主的5G智能模组需求高增,业绩增长超预期
07月12日 美格智能 中小盘信息更新:业绩再超预期,智能座舱、5GFWA出货大幅提升
07月12日 美格智能 5G智能模组及5G,FWA产品出货大幅提升
07月12日 美格智能 2022年半年度业绩预告点评:业绩持续超预期,车载+FWA业务不断突破
07月12日 美格智能 Q2再提速,智能座舱和FWA持续发力中
06月30日 美格智能 公司深度:后起之秀,未来已来
06月30日 美格智能 动态点评:服务比亚迪,5G智能模组需求多点开花
05月27日 美格智能 跟踪报告之二:业绩持续高增长,盈利能力提升
05月23日 美格智能 无线通信技术积淀深厚,助力业务边界不断拓展
05月19日 美格智能 助力CloudAR/VR及游戏“上云”,高算力智能模组龙头大放异彩
05月16日 美格智能 无线通信模组领先企业,扬帆智能模组新蓝海
05月08日 美格智能 业绩符合预期,智能模组与FWA趋势向好
05月05日 美格智能 年报点评:营收快速增长,业绩释放期已至
04月29日 美格智能 2021年年报及2022年一季报点评:业绩符合预期,智能模组竞争力持续兑现
04月29日 美格智能 业绩高速增长,物联网智能模组业务快速发展
04月29日 美格智能 收入利润高增,盈利能力持续改善,期待5g车载+fwa持续放量
04月28日 美格智能 全年业绩历史新高,模组市占率持续提升
04月28日 美格智能 中小盘信息更新:业绩高增长盈利能力提升,智能模组龙头加速前行
04月28日 美格智能 业绩符合预期,研发持续加深
04月28日 美格智能 2021年年报及2022一季报点评:业绩持续稳健高速增长,盈利能力显著提升
04月17日 美格智能 收入&利润持续高增长,期待5g车载+fwa持续放量
04月17日 美格智能 中小盘信息更新:Q1业绩发布,模组新星延续高增长
04月15日 美格智能 5G产品出货提升,研发及交付顺利进行
04月15日 美格智能 一季度业绩高增,5G产品交付提升
04月15日 美格智能 Q1业绩符合预期,5G主力产品持续发力
04月11日 美格智能 5G产品快速增长,看好车载与FWA业务布局
04月11日 美格智能 中小盘信息更新:业绩高速成长,面向蓝海市场发展空间广阔
04月08日 美格智能 应用领域拓展+产品结构完善,物联网中军业绩亮眼高增持续
04月08日 美格智能 业绩符合预期,5G及车载产品快速发展
04月08日 美格智能 2021年业绩快报点评:营收规模增长迅速,经营效益持续提升
03月28日 美格智能 创新算力模组新趋势,汽车智能化新锐领军者业务发展持续强劲
02月23日 美格智能 智能汽车、泛连接持续发力,5G毫米波、工业互联、智能电网等持续突破
01月24日 美格智能 车载模组迎来宝贵窗口期,5G+Alot+FWA多元驱动
01月24日 美格智能 全年业绩高增,FWA与车载模组放量
01月24日 美格智能 业绩符合预期,车载模组新锐加速成长
01月24日 美格智能 多领域布局拓展市场,物联网中军业绩持续靓丽
01月24日 美格智能 业绩预告点评:车载智能模组产品批量出货,智能电网延伸成长曲线
01月24日 美格智能 中小盘信息更新:2021年业绩高速成长,未来发展前景可期
01月23日 美格智能 车载智能模组爆发,业绩持续高速增长
01月23日 美格智能 全年业绩预告高速增长,汽车智能化、智能电网等业务持续突破
12月28日 美格智能 蜂窝物联网模组出货量快速增长,车联网模组有望成新增长点
12月27日 美格智能 蜂窝物联网模组出货量快速增长,车联网模组有望成新增长点
12月22日 美格智能 跟踪报告:搭乘万物互联东风,步入增长快车道
11月26日 美格智能 点评:智能汽车业务持续超预期,XR、边缘计算等新业务蓄势待发
10月31日 美格智能 物联网掘金系列(四):“智能模组+网联汽车+FWA”共振,模组新锐势如破竹
10月31日 美格智能 Q3盈利增长态势延续,独揽联通5GAIoT模组第一标
10月31日 美格智能 2021年三季报点评:经营效率稳步提升,收入、利润持续超预期增长
10月30日 美格智能 营收净利润实现高速增长,物联网中军前景广阔
10月29日 美格智能 业绩靠近预告上限,模组新秀前景广阔
10月12日 美格智能 中小盘首次覆盖报告:AIoT与智能汽车共振,智能模组龙头驶入快车道
10月11日 美格智能 Q3持续高增长,模组新锐异军突起
10月11日 美格智能 Q3业绩预告点评:智能模组、网联车布局带动盈利能力稳步向上
10月11日 美格智能 物联网中军持续高增长,成长动力强劲
10月09日 美格智能 三季度再创佳绩,模组黑马持续发力
09月29日 美格智能 智能模组领军者,智能汽车解决方案新锐异军突起
08月28日 美格智能 2021年中报点评:Q2营收净利双新高,中标移动5G模组显实力
08月27日 美格智能 业绩快速增长,物联网中军持续快速成长可期
08月27日 美格智能 业绩偏预告上限,模组与FWA终端放量
08月27日 美格智能 营收增长已现,模组黑马动能强大
08月27日 美格智能 营收净利润快速增长,物联网的黑马
08月08日 美格智能 中标移动5G模组,物联网黑马彰显实力
08月01日 美格智能 IOT智能模组龙头,差异化竞争效果凸显
07月13日 美格智能 收入环比高增,物联网中军崛起势头强劲
07月13日 美格智能 受益行业景气上行,进入快速成长期
07月13日 美格智能 业绩高增长,物联网阿尔法黑马不断加速
06月15日 美格智能 5G时代的物联网新秀
04月29日 美格智能 Q1表现亮眼,三大赛道未来可期
04月29日 美格智能 业绩快速释放,物联网黑马崭露头角
04月28日 美格智能 公司动态点评:聚焦智能IoT模组,市场研发双轮驱动增长
04月14日 美格智能 精密组件业务剥离,业绩重回增长轨道
04月12日 美格智能 公司动态点评:物联网黑马Q1业绩高增,研发红利释放可期
04月09日 美格智能 Q1净利润同比大幅增长,模组黑马业绩释放加速成长
04月09日 美格智能 快速成长的物联网中军,业绩开始迎来收获期
04月02日 美格智能 差异化竞争的智能物联网模组新星
03月18日 美格智能 CPE+模块产品双轮驱动,5G贡献未来增量
02月03日 美格智能 股权激励彰显信心,静待业绩释放估值修复
12月18日 美格智能 首次覆盖报告:破茧成蝶,成长中的物联网模组黑马
12月17日 美格智能 首次覆盖报告:研发核心驱动,快速成长的物联网中军
06月01日 美格智能 新股询价报告:美格智能
深耕高算力解决方案,智能模组行业领先
  事件:2023年4月25日,美格智能披露2023Q1公司实现营业收入4.43亿元,同比增长10.62%,实现归母净利润0.18亿元,同比下降26.31%。
  业绩稳步增长,产品结构优化。2023年Q1,公司整体经营情况符合大环境预期,实现营收4.4亿元,同比10.26%,利润受研发费用支出增加的影响有所下滑,同比下降26.31%。23年Q1研发费用的支出增加同比近2,000万。一季度海外营收占比继续提升,前期在海外市场布局逐步开始产出。公司仍然在车载产品、算力产品以及FWA方面进行高强度投入,第三代智能座舱解决方案产品已在客户最新高端车型上量产,并且投入了第四代产品的预研工作;此外针对支持5GV2X功能、下一代带算力的TCU平台解决方案开始研发。智能网联车与FWA相关收入保持高速增长,传统IoT业务营收占比下降,公司产品结构不断改善。
  海外业务快速推进,产品单价持续提升。公司智能模组产品和物联网行业定制解决方案产品持续保持较强的溢价能力,叠加5G智能座舱产品和5GFWA等高单价产品大幅出货,公司产品均价大幅提升。公司不断开拓海外运营商及高端品牌客户市场,海外客户群体规模不断扩大,2022年海外地区实现营收5.46亿元,占总营收比例为23.66%,同比增速为33.86%,高于国内市场增速,海外布局初见成效。德国全资子公司聚集业内顶级的FWA行业销售和市场团队,直接切入欧洲、中东等大T市场。同时,在北美市场的客户群体不断扩大,日本合资公司也逐步取得运营商及行业大客户的项目和订单。研发投入方面,也加大了针对海外市场的针对性技术开发,在FWA产品、安卓智能化产品、车载产品等方向加大专门针对海外的产品研发和认证力度,品牌知名度显著提升,为后续发展打下良好基础。
  产品阵列丰富,3+3格局为中长期发展积蓄动能。智能模组产品方面,美格智能成为首批5GRedcap联盟成员,最新发布SRM817系列模组,将强有力赋能FWA、移动宽带、汽车、工业物联网和5G企业专网等垂直行业及相关产品,补充边缘算力不足问题。算力模组方面,公司发布高算力AI模组SNM970能实现AI边缘计算,为人工智能边缘推理提供算力。汽车模组方面,公司车载5G智能模组配套比亚迪DiLink4.0和5.0平台车型,2023年3月发布新一代5GC-V2X模组MA522/MA525,不断支持多客户多车型实现高速5G网络、安卓系统深度定制、一芯多屏、DMS、360度环视、精准音区定位、连续语音识别等各项智能化功能。公司数传+智能+算力模组产品矩阵丰富,卡位车载、FWA和泛IoT三大场景,有望成长为提供“一站式”服务的平台型物联网厂商。
  加快研发创新,算力模组行业领先。23年Q1研发费用的支出增加同比近2,000万,主要投入方向在智能模组、智能汽车、算力模组等业务,公司在行业内最早布局算力模组产品,产品序列覆盖1.2T到近50T产品,22年已可以提供近48TOPS的AI算力,近日,美格智能新推出的SNM970高算力智能模组,采用了高通QCS8550处理器,搭载高性能GPU,可以实现双屏/三屏显示、多屏联动、多屏触控,可以支持8K高分辨率显示及3D渲染。目前算力应用逐步扩展到AI、零售、VR眼镜、AI-box、数字人、边缘侧终端等新领域。
  投资建议:我们认为,随着智能座舱的迭代升级和海外FWA的放量,将进一步利好公司的发展。预测公司2023-2025年收入32.86/46.27/62.34亿元,同比增长42.5%/40.8%/34.8%,公司归母净利润分别为1.90/2.91/4.36亿元,同比增长48.7%/53.0%/50.0%,对应EPS0.73/1.11/1.67元,PE42.3/27.7/18.4;首次覆盖,给予“增持-B”评级。
  风险提示:新产品导入不及预期;市场竞争持续加剧;海外市场拓展不利。